中國儲能網(wǎng)訊：11月12日下午14:00，無錫市中級人民法院舉行無錫尚德第二次債權(quán)人大會。所有人都坐定后，久未露面的無錫尚德創(chuàng)始人施正榮快步走進會場，整個會議過程中未做任何表態(tài)。兩個小時之后，他親手創(chuàng)辦的無錫尚德的命運，將完完全全地交給一家從事光伏僅一年的香港上市公司順風光電（1165.HK）手中。
在解決完無錫尚德的破產(chǎn)重整計劃之后，無錫市政府再度扮演白衣騎士，將無錫國聯(lián)從無錫尚德中撤出，投身于無錫尚德的母公司尚德電力（STP.NYSE）的保衛(wèi)戰(zhàn)中，希望為尚德留下在美融資平臺。
然而，海外債權(quán)人除了要求尚德電力在美國進入強制破產(chǎn)程序，還要求“對尚德電力的財務和過往交易進行徹底調(diào)查，并就任何瑕疵向債權(quán)人作出交代”。
債權(quán)償還
會議現(xiàn)場屏蔽掉了所有的電話網(wǎng)絡及電腦網(wǎng)絡，每名債權(quán)人手上都有一本重整計劃草案。他們似乎都已熟知了草案內(nèi)容，在進入會場之前的休息室里也沒有進行過多討論。
這與幾個月前第一次債權(quán)人會議的焦灼氣氛截然不同。彼此交流的話題不再是“欠你多少？錢還不還？怎么還？”，取而代之的是一臉嘆息后的神情。
會議現(xiàn)場被精心布置過了——在安檢通道外的簽到臺區(qū)域，一張大型告示牌上列有555名債權(quán)人名單，根據(jù)被欠款的金額大小分為九組，每組都有自己的簽到臺。債權(quán)人在簽到環(huán)節(jié)，就已經(jīng)知道自己欠款規(guī)模所處的位置。
這個細節(jié)使得現(xiàn)場氣氛多少有些緩和?！暗谝唤M債權(quán)人是被欠款最多的，有的都好幾個億呢，我們1000多萬還算是少的”，一位現(xiàn)場的債權(quán)人對記者表示。盡管他也知道那些被大額欠款的，多是一些國有銀行。
更令債權(quán)人覺得寬慰的，是重整草案中的“債權(quán)受償方案”，除了職工債權(quán)、稅務債權(quán)和中國銀行的部分擔保債權(quán)是獲100%受償以外，其余所有的債權(quán)都可以獲得31.55%的現(xiàn)金受償。
在此之前，多數(shù)債權(quán)人認為，銀行、國有企業(yè)或者大額欠款方，才會獲得優(yōu)先、高比例的償還?！凹幢闱房畋淮蛄巳?，但多少體現(xiàn)了公平性，就算不同意也沒有辦法，如果方案不通過，只能走破產(chǎn)清算程序，到時候能拿到的比例更少”，一位被欠款億元以上的民營企業(yè)債權(quán)人告訴經(jīng)濟觀察報。
本次經(jīng)重整方確認的債權(quán)金額為95億元，大幅少于第一次會議上174億元申報的債權(quán)金額。債權(quán)人數(shù)比上一次統(tǒng)計，又多出25名，共計達555位。
經(jīng)濟觀察報獲得的債權(quán)人名單顯示，無錫尚德最大的債權(quán)人為國家開發(fā)銀行股份有限公司，申報債權(quán)折合人民幣24.13億元，經(jīng)審核確認的金額為23.73億元。
第二名為中國銀行股份有限公司無錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)支行，申報金額為19.88億元，經(jīng)審核確認的金額為17.56億元。
申報債權(quán)與確認債權(quán)差額最大的，為韓國多晶硅供應商OCI公司與美國多晶硅供應商Hemlock公司。OCI申報金額為52.89億元，經(jīng)審核確認的金額為2億元，Hemlock申報金額為56.47億元，經(jīng)審核確認的金額為1.93億元。造成債權(quán)金額分歧的原因之一，是多晶硅庫存價格大幅下跌。
按照重整方案，除了可以選擇31.55%債權(quán)比例現(xiàn)金一次性受償之外，還可以選擇“現(xiàn)金+應收款”方式受償——每位債權(quán)人獲30.85%的現(xiàn)金清償外，還可以用無錫尚德賬面9筆應收款受償。這樣，大約受 償 比 例 可 以 再 提 升0.94%。
經(jīng)濟觀察報記者獲悉江蘇順風光電的30億元現(xiàn)金保證金，在無錫中院裁定批準后1個月內(nèi)，將自動轉(zhuǎn)為償債資金，劃到無錫尚德管理人指定賬戶。
在投票表決環(huán)節(jié)，盡管有銀行債權(quán)人表達異議，但更多債權(quán)人為民營企業(yè)，他們認為償債比例尚可接受，重整方案仍然獲得了96%債權(quán)人的通過。通過了這樣的償還方案，意味著也同意了順風光電作為無錫尚德重整方的地位。
“我們只要還錢，這錢究竟是誰的，和我們關(guān)系不大”，現(xiàn)場一位從事光伏業(yè)務的民營企業(yè)債權(quán)人表示。
接盤者
對于順風光電來說，花30億元重金獲得債權(quán)人的高票通過，意味著拿到了無錫尚德100%的股權(quán)。這還僅是第一步。
“順風光電給予的條件，比破產(chǎn)清算狀態(tài)下的償還比例，提高了16.73%”，在債權(quán)人會議上，重整管理人代表介紹。
本報記者在重整方案上看到，“根據(jù)評估機構(gòu)對無錫尚德資產(chǎn)的評估結(jié)果，如果無錫尚德破產(chǎn)清算，現(xiàn)有資產(chǎn)無法滿足各類債務清償，出資人的權(quán)益為零”。為此，出資人持有的無錫尚德100%股權(quán)，全部無償讓渡給順風光電，由順風光電或其指定的主體有條件受讓。
知情人士向本報透露，其實在本次債權(quán)人會議之前，順風光電的管理層已經(jīng)在逐步接手，政府派駐的無錫國聯(lián)的管理團隊已逐步撤出。
“重整計劃在獲得法院裁定批準后兩年內(nèi)，順風光電還需要投入不少于30億元的資金，用于無錫尚德的技術(shù)改造和增資擴產(chǎn)”，債權(quán)人會議上，重整管理人代表透露。
也就是說，順風光電要運轉(zhuǎn)無錫尚德，共需要60億元的資金。
那么，其收購的資產(chǎn)狀況如何呢？根據(jù)無錫東華會計事務所審計、無錫寶光資產(chǎn)評估有限公司評估，“在假設持續(xù)經(jīng)營的前提下，無錫尚德資產(chǎn)估值在36.93億元，其中應收款項的評估值為14.6億，非現(xiàn)金擔保資產(chǎn)的評估值為8700萬元”。
資料顯示，無錫尚德共有3家當?shù)毓S，生產(chǎn)電池片的廠房因設施陳舊已經(jīng)停產(chǎn)。另個1.6GW產(chǎn)能的電池片廠于去年8月暫停，預計運營恢復時，每年的設計產(chǎn)能為1.2GW。
此外，組件廠的總設計產(chǎn)能2.4GW，其中1GW的生產(chǎn)線于去年11月暫停運作，只有剩下的1.4GW生產(chǎn)線在正常運作。
在本報的采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士對順風光電的重金馳入，提出異議：“投建新的生產(chǎn)線，也根本不需要這么多錢！”業(yè)內(nèi)對照的標的為，今年9月，通威股份(600438,股吧)（600438，SH）的控股股東通威集團，收購賽維LDK合肥公司2GW的電池產(chǎn)能，也僅用了8.7億元。
也有業(yè)內(nèi)人士就順風光電“并未有效盤活賽維LDK的業(yè)務”指出，在此之前，順風光電的實際控制人鄭建明也曾拿下賽維LDK太陽能公司25%股權(quán)，當時，鄭建明控制的基金公司也做了資產(chǎn)盤活方案等一系列承諾，但到現(xiàn)在仍沒有動靜。“順風光電除了擁有無錫尚德的股權(quán)和資產(chǎn)之外，還會繼續(xù)使用"尚德"品牌，”破產(chǎn)重整小組組長楊二觀表示，利用順風光電自身開發(fā)電站的優(yōu)勢，每年可保證采購無錫尚德1GW至2GW的組件，加上海外市場的銷量，預計明年無錫尚德組件銷量會達到1.5GW。他認為，“無錫尚德有望重回清潔能源產(chǎn)業(yè)級企業(yè)行列”。
待到行政手續(xù)完成后，無錫尚德將為順風光電的全資附屬公司，財務業(yè)績將計入順風光電的賬目中。公告顯示，2012年，順風光電凈虧損2.7億港元，2013年上半年凈虧損6.7億港元，同期，順風光電總資產(chǎn)為25億港元，總負債為28億港元。
目前，尚德電力的前任高管雷霆，已擔任順風光電投資（中國）有限公司總經(jīng)理。
保衛(wèi)上市平臺
一邊是無錫尚德在無錫市政府幫助下順利被接盤，另一邊，在美國上市的母公司尚德電力希望通過制造管轄權(quán)爭議，延緩在美破產(chǎn)程序。
11月7日，紐交所宣布尚德電力進入退市程序，并暫停其交易。紐交所聲明指出，“并不確定尚德電力是否能夠按時提交2012年度報告”。自2012年3月以來，尚德電力就未發(fā)布過財務報告。
此前兩天，尚德電力董事長邁克爾·納可森（Michael Nacson）已經(jīng)向開曼群島大法庭（Grand Court）申請，讓尚德電力進入臨時清算程序，并且將申請破產(chǎn)保護，以便美國法院阻止債權(quán)人扣押其美國資產(chǎn)?！吧械码娏υ谧缘亻_曼申請清算，是為了制造管轄權(quán)爭議，從而延緩美國方面的破產(chǎn)進程”，中國人民大學法學院教授、破產(chǎn)重組專家王欣新稱。
10月14日，美國壞賬處理集團Trondheim Capital Partners為首的多家債權(quán)人，共持有尚德電力150萬美元債權(quán)，向紐約法院起訴，要求尚德電力在美國進入強制破產(chǎn)程序。
在這緊要關(guān)頭，無錫市政府旗下的無錫國聯(lián)再度扮演白衣騎士——10月30日，尚德電力宣布，收到無錫國聯(lián)的投資意向書，無錫國聯(lián)將以不少于1.5億美元現(xiàn)金的形式對尚德進行股權(quán)投資，并表示會將旗下太陽能相關(guān)資產(chǎn)注入尚德，以支持全面重組和恢復尚德的財務和運營。
尚德CEO周衛(wèi)平表示，“這個計劃雖然會導致股東股權(quán)被大量稀釋，但這些措施的實施將保留公司的國際平臺，重建公司的經(jīng)營資產(chǎn)，并恢復公司的全球品牌”?！吧械码娏⒅亟M后成為光伏產(chǎn)品經(jīng)銷商，而非生產(chǎn)商，將重點發(fā)展光伏產(chǎn)品的安裝服務，并可能將生產(chǎn)外包”，納可森透露，他也是尚德電力的債權(quán)人之一，今年8月上任，被拖欠了16666美元薪酬。
截至今年6月底，包括5.41億美元可轉(zhuǎn)債在內(nèi)，尚德電力背負債務共計23.5億美元。
無錫尚德是尚德電力最重要的資產(chǎn)和主要貸款平臺?！半S著順風光電對無錫尚德的順利接盤，在無錫市政府和無錫國聯(lián)的鼎力支持下，很有可能會保住尚德電力美國上市平臺，并完成重組”，一位接近無錫國聯(lián)的人士透露，順風光電也會在這其中獲益。在上市公司重組的股權(quán)稀釋中，損失最大的將是尚德電力最大股東施正榮及其家族。
