中國儲能網(wǎng)訊：半年報(bào)實(shí)現(xiàn)高增長，全年業(yè)務(wù)無憂
2016年1-6月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.41億元，同比增長178.63%；母公司所有者凈利潤為0.58億元，同比增長381.18%，半年度EPS約為0.09元，復(fù)合預(yù)期。年內(nèi)4-6月單季度公司實(shí)現(xiàn)收入和母公司所有者凈利潤分別為3.15億元和0.31億元。公司業(yè)績同比大幅增長主要受益于國內(nèi)光伏市場搶裝以及公司產(chǎn)能釋放后在組件銷售、EPC業(yè)務(wù)的迅速拓展。同時(shí)，公司發(fā)布16年1-9月業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)母公司所有者凈利潤0.78-0.85億元，同比增幅為155.28% -178.19%，對應(yīng)EPS區(qū)間為0.13 -0.14元。
產(chǎn)能釋放解決公司發(fā)展瓶頸，半年組件銷售規(guī)模同比增429%
作為一家在光伏行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的公司，15年來公司有序推進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備技改和光伏組件等產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)16年全年組件有效產(chǎn)能從300MW提升至800MW左右，徹底解決公司外銷組件產(chǎn)能不足問題。從上半年情況來看，隨著產(chǎn)能的逐步釋放，公司晶硅、非晶硅光伏組件和光伏玻璃等產(chǎn)品外銷收入規(guī)模分別增長429.46%、15.57%和57.88%，其中，光伏晶硅組件產(chǎn)品半年度銷售收入規(guī)模已接近15年全年水平。
自營光伏電站陸續(xù)并網(wǎng)，累計(jì)規(guī)模已達(dá)220MW
公司自營光伏電站業(yè)務(wù)已經(jīng)初具規(guī)模，累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)220MW。其中，岳普湖一期20MW、定邊二期110MW和青海20MW項(xiàng)目分別于15年5月、11月和16年6月并網(wǎng)，對于提升公司電費(fèi)收入和利潤規(guī)模有較大帶動作用。16H1公司電費(fèi)收入規(guī)模同比增長164.93%至1.24億元，毛利率水平約為55.84%高于公司組件銷售及EPC業(yè)務(wù)。
推進(jìn)光伏EPC業(yè)務(wù)與資產(chǎn)證券化平臺建設(shè)
隨著，公司在組件產(chǎn)能與光伏電站建設(shè)團(tuán)隊(duì)兩方面實(shí)力的不斷積累，后續(xù)公司有望加大在電站EPC領(lǐng)域的開拓，從而實(shí)現(xiàn)公司收入和利潤規(guī)模的再一次提升。除此之外，公司通過上線"天加利"互聯(lián)網(wǎng)金融平臺正在尋求為組件客戶和電站業(yè)主方提供更靈活的金融服務(wù)方式及資產(chǎn)證券化渠道。
員工持股計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)
公司計(jì)劃實(shí)施總額近1000萬元的員工持股計(jì)劃，加強(qiáng)對于公司核心人員的激勵(lì)，目前，前期準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成。
盈利預(yù)測
預(yù)計(jì)公司2016-2018年每股盈利分別為0.25元、0.36元和0.49元，對應(yīng)市盈率分別為40倍、28倍和21倍，考慮到公司產(chǎn)能瓶頸解決后外銷收入規(guī)模的快速增長以及EPC業(yè)務(wù)的開拓前景，維持公司"買入"評級，按17年EPS估值目標(biāo)價(jià)為13.00 -14.40元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）公司產(chǎn)能釋放延后；2）電站EPC工程業(yè)務(wù)、組件銷售業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期
