比亞迪(002594)3月31日晚間披露業(yè)績快報，2019年實現營收1277.39億元，同比下滑1.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.12億元，同比下滑42.03%；每股收益0.5元。參考公司2015年到2018年28億元、50億元、41億元、28億元的歸母凈利潤規(guī)模，比亞迪盈利水平在2019年創(chuàng)出5年來低點，將是大概率事件。
比亞迪去年凈利潤下滑，此前市場已有預期。在公司2019年第三季度報告中，曾對2019年度的經營業(yè)績預計為：歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降36.19%-43.03%。按照業(yè)績快報最新數據，下滑幅度趨近于預告下限。
營收平穩(wěn)、盈利下滑，是比亞迪去年財務表現得重要特征。之所以出現一定程度的背離，主要與兩方面因素有關。
首先在于行業(yè)及政策變化。這一因素突出體現在汽車產業(yè)方面。
一方面，受燃油汽車行業(yè)的整體需求下降及集團老車型退出市場的影響，年內比亞迪燃油汽車銷量亦有所下滑。另一方面，2019年，中國新能源汽車市場迎來有史以來補貼降幅最大的一年，補貼退坡及部分地區(qū)提前切換國六標準拖累行業(yè)首次出現產量及銷量均同比下降，比亞迪集團新能源汽車銷量同比亦有所下滑。
手機部件及組裝業(yè)務同樣受到產業(yè)波動。2019年，比亞迪集團在移動智能終端市場占有率繼續(xù)處于領先位置，3D玻璃、陶瓷、塑料以及組裝業(yè)務均實現不同程度增長，其中3D玻璃、陶瓷以及組裝業(yè)務表現亮眼。但受行業(yè)整體需求波動，金屬部件業(yè)務收入及盈利于期內有所下滑。
第二個因素則是比亞迪研發(fā)費用上升。
在研發(fā)投入層面，比亞迪2018年年報曾顯示，研發(fā)人員數量首度突破3萬人大關，達到31090人；研發(fā)資金投入也達到85.35億元。
強研發(fā)能力一直被市場認為是比亞迪的護城河之一。經過20多年的研發(fā)投入，比亞迪在電動車領域已經打造了圍繞三電核心的完善產業(yè)鏈，整車業(yè)務也在全球保持領先地位，而且公司的部分產品也被市場認為有望改變行業(yè)風向。
以最新推出的刀片電池為例，電池是比亞迪的起家業(yè)務，作為其推出的又一款重磅產品，刀片電池此次踩在了動力電池發(fā)展的關鍵節(jié)點。磷酸鐵鋰是比亞迪多年來堅持研發(fā)的技術路線，而此次的刀片電池在傳統磷酸鐵鋰電池的基礎上，通過結構創(chuàng)新，在成組時可以跳過“模組”，使得體積利用率可相比傳統有模組電池包提升50%以上，續(xù)航里程已經達到了高能量三元鋰電池的同等水平。這意味著，刀片電池能夠更好平衡消費者對于新能源車續(xù)航里程和安全兩大需求，或也將引領磷酸鐵鋰電池復蘇。
雖然面臨凈利潤下滑壓力，不過在業(yè)績快報中，比亞迪也對有望成為未來業(yè)績增長點的業(yè)務或產品進行了預判。梳理來看，主要包括如下五項。
其一，新能源汽車方面，去年集團分別推出了面向不同消費群體的e系列產品，全面覆蓋新能源汽車細分市場，為公司發(fā)展貢獻新的增長點。
其二，燃油車方面，2019年7月，比亞迪集團推出宋的全新迭代產品宋Pro，連續(xù)數月銷量破萬并持續(xù)攀升，成為燃油車業(yè)務增長的新引擎。
其三，在城市軌道交通領域，比亞迪繼續(xù)積極布局并取得一定進展。未來，隨著國內外市場項目的開工建設，預計相關業(yè)務將為集團帶來新的增長空間。
其四，新型智能產品業(yè)務方面，集團持續(xù)推進與現有客戶的合作關系，產品出貨量快速提升，業(yè)務增長迅速。汽車智能系統方面，除了配套集團全系車型以外，還與國內和海外汽車品牌廣泛展開合作，預計未來將成為比亞迪集團新的營收貢獻點。
最后，二次充電電池業(yè)務方面，比亞迪囊括了鋰離子電池和鎳電池產品，年內集團旗下傳統電池業(yè)務實現穩(wěn)定增長，市場份額持續(xù)提升。
