3月4日，中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)在會(huì)議中指出，應(yīng)加快推進(jìn)國家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中，明確提及要加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。此前，三大運(yùn)營商均明確表示，疫情不會(huì)影響5G建設(shè)目標(biāo)，中國聯(lián)通和中國電信表示會(huì)提前一個(gè)季度完成目標(biāo)。
在此背景下，以5G為代表的新基建受到市場(chǎng)和眾多上市公司的熱捧，相關(guān)概念股逆勢(shì)上漲，股市共享了一場(chǎng)5G盛宴。
3月5日，5G板塊股票開盤大漲，超頻三、佳力圖、依米康、萬馬科技等多只股票漲停。截至當(dāng)日午市收盤，同花順5G指數(shù)漲1.11%，其中中國移動(dòng)漲0.73%，收于61.85港元；中國聯(lián)通漲2.82%，收于5.84元；中國電信漲1.02%，收于2.98港元。而美股本周一雖大跌，但次日A股雙雙高開，新基建板塊全天逆勢(shì)走強(qiáng)。
“我們現(xiàn)在什么事都容易炒，炒起來后可能最實(shí)際的就是股市上的反應(yīng)，有些行業(yè)股票大漲，但這和真正的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是兩回事。”中國發(fā)展基金會(huì)副理事長(zhǎng)劉世錦3月11日在北京大學(xué)“疫情之后，如何增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力”線上研討會(huì)上表示。
一位不愿具名的專家向中國新聞周刊坦言，大盤調(diào)整還會(huì)繼續(xù)，預(yù)計(jì)之后相關(guān)概念股會(huì)逐漸分化，由于前面漲得過猛，炒到后面可能會(huì)出現(xiàn)一地雞毛，擊鼓傳花的鼓聲隨時(shí)會(huì)停止。如果沒有大機(jī)構(gòu)的增量資金去做，“小散們”很難形成合力。
大有可為
全球來看，5G發(fā)展加速。2020年將是5G基站進(jìn)入大規(guī)模建設(shè)的元年，也是產(chǎn)業(yè)鏈上下游各個(gè)公司進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的初始階段，5G已演變成競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，各國都想搶占未來幾十年數(shù)字化新經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn)。
據(jù)華為預(yù)測(cè)，截至2020年底，全球商用網(wǎng)絡(luò)數(shù)將由2019年的超60張?jiān)黾又脸?70張，全行業(yè)基站累計(jì)發(fā)貨達(dá)150萬個(gè)，全球5G用戶數(shù)將達(dá)到2.5億。
國內(nèi)來看，從中央到地方政府均明確表示要加快5G建設(shè)進(jìn)度。在工信部的組織下，三大電信運(yùn)營商力爭(zhēng)在2020年實(shí)現(xiàn)全國所有地級(jí)市室外連續(xù)覆蓋、縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)重點(diǎn)覆蓋、重點(diǎn)場(chǎng)景室內(nèi)覆蓋。據(jù)GSMA報(bào)告，到2025年，中國5G用戶在移動(dòng)用戶中占比將達(dá)到28%。
在戰(zhàn)疫一線，5G多種創(chuàng)新應(yīng)用初露鋒芒，不僅培養(yǎng)了用戶的使用習(xí)慣，還有效拉動(dòng)了信息消費(fèi)需求。央視對(duì)武漢火神山和雷神山醫(yī)院建設(shè)進(jìn)行24小時(shí)5G視頻直播，全國上億的“云監(jiān)工”共同見證了中國奇跡。神山醫(yī)院5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將平時(shí)需一周的時(shí)間縮短至一天，極大考驗(yàn)了通信運(yùn)營商與設(shè)備供應(yīng)商的應(yīng)急組織能力。
申萬宏源證券認(rèn)為，在2009年“四萬億”計(jì)劃的直接刺激下，傳統(tǒng)的“鐵公基”曾連續(xù)多年高速增長(zhǎng)，促進(jìn)了電商和物流業(yè)的磅礴發(fā)展，并帶來了消費(fèi)向低線城市的快速下沉。新基建不僅為5G基站等硬件設(shè)施帶來一次性拉動(dòng)，也必然會(huì)使5G時(shí)代的下游應(yīng)用加速到來。
“新基建對(duì)于中國產(chǎn)業(yè)格局的影響巨大，對(duì)很多企業(yè)都是個(gè)大機(jī)會(huì)，而5G是新基建的領(lǐng)頭羊?！蓖ㄐ女a(chǎn)業(yè)觀察家項(xiàng)立剛對(duì)中國新聞周刊表示，5G基站的加速布局是我國在新基建領(lǐng)域投資的縮影，5G技術(shù)同時(shí)也是新興信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要技術(shù)支撐和基礎(chǔ)設(shè)施。5G不僅是指基站，它還將賦能芯片、系統(tǒng)、配件、終端、業(yè)務(wù)、應(yīng)用、商業(yè)模式等，賦能千行百業(yè)，5G大有可為。
此外，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與業(yè)務(wù)開發(fā)成為投資熱點(diǎn)，5G拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)明顯。國金證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)2020年運(yùn)營商開展5G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模建設(shè)的投資規(guī)模近3000億。
據(jù)中國信通院預(yù)測(cè)，到2025年，中國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資累計(jì)將達(dá)到1.2萬億元，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游及各行業(yè)應(yīng)用投資，到2025年將累計(jì)帶動(dòng)投資超過3.5萬億元。從2020年到2025年，我國因5G直接帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出為10.6萬億元，GDP增加為3.3萬億元；間接帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出達(dá)到24.8萬億元，對(duì)應(yīng)GDP為8.4萬億元，直接創(chuàng)造超過300萬個(gè)就業(yè)崗位。
任重道遠(yuǎn)
“5G面臨更大挑戰(zhàn)，需正視和妥善應(yīng)對(duì)?！敝袊こ淘涸菏苦w賀銓向中國新聞周刊表示，中國5G正式商用不到半年，面對(duì)疫情的表現(xiàn)尚可，但主要亮點(diǎn)只是寬帶移動(dòng)接入，未經(jīng)受大流量、大連接、高可靠、低時(shí)延的充分考驗(yàn)，5G網(wǎng)絡(luò)虛擬化、切片化等能力還未得到規(guī)模驗(yàn)證。
在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，5G覆蓋區(qū)域有限，5G初期建網(wǎng)速度實(shí)則落后于4G。
據(jù)運(yùn)營商公布目標(biāo)，中國在2020年底前將建設(shè)至少63萬個(gè)5G基站，其中13萬個(gè)為2019年建成，2020年將新建50萬個(gè)基站，其中中國移動(dòng)建成25萬個(gè)，中國電信和中國聯(lián)通合建25萬個(gè)。據(jù)工信部公報(bào)，4G發(fā)牌后的12個(gè)月內(nèi)國內(nèi)即建成4G基站85萬個(gè)，而5G發(fā)牌后的18個(gè)月內(nèi)國內(nèi)將累計(jì)建成5G基站約63萬個(gè)。
由于5G工作頻段相對(duì)較高，基站密度大，電磁波穿墻能力更差，因此室內(nèi)覆蓋成本更高，投資周期更長(zhǎng)。野村證券預(yù)計(jì)，從2019年到2025年，5G資本開支將達(dá)1.2萬億元，平均年投入較4G時(shí)期高出8%，同期將部署490萬5G宏基站，較截至2018年的4G宏基站數(shù)增加33%。
在提速降費(fèi)政策和激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，運(yùn)營商業(yè)績(jī)承壓，既要考慮國企擔(dān)當(dāng)、社會(huì)責(zé)任，又要在人口紅利見頂、流量紅利快速釋放、提速降費(fèi)減利、同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，權(quán)衡經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等要素，建網(wǎng)與投資的策略亟需擘劃的智慧，而其競(jìng)合關(guān)系則更為錯(cuò)綜復(fù)雜。
財(cái)報(bào)顯示，2019年前三季度，中國移動(dòng)實(shí)現(xiàn)收入5667億元，同比降0.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤818億元，同比降14%。同期內(nèi)，中國聯(lián)通收入下降1.8%，中國電信收入增2.5%。
“中國在全球率先啟動(dòng)SA大規(guī)模建設(shè)還將面臨探路的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品穩(wěn)定性與成熟性尚待考驗(yàn)，共建共享也迎來新挑戰(zhàn)?！编w賀銓向中國新聞周刊表示，國外雖有過兩家運(yùn)營商聯(lián)合組網(wǎng)情況，但共享規(guī)模、深度均無法與電信聯(lián)通合建5G網(wǎng)絡(luò)相比。
而在應(yīng)用端，5G雖帶來無限期待，但爆發(fā)性應(yīng)用仍在探索中。目前上市的5G手機(jī)品類不多且價(jià)格較高，總體而言功耗與穩(wěn)定性也不盡如人意，運(yùn)營商正聯(lián)合設(shè)備商探索垂直行業(yè)應(yīng)用。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，5G在4K/8K超高清視頻、VR/AR、遠(yuǎn)程教育、自動(dòng)駕駛、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、服務(wù)機(jī)器人、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)⒋笥锌蔀椤?
中國信通院無線電研究中心無線應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)研究部主任李?yuàn)?月28日表示，5G建網(wǎng)速度一季度會(huì)受影響，但二、三季度將逐步跟上。由于疫情蔓延，3GPP推遲了行業(yè)會(huì)議，這可能影響技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)成熟。復(fù)工雖較緩慢，但大多數(shù)廠商有1個(gè)月至2個(gè)月備貨。此外，行業(yè)應(yīng)用需專用芯片模組支持，要到專用模組技術(shù)成熟且成本下降以后，5G才會(huì)在垂直行業(yè)鋪開。
華西證券認(rèn)為，國內(nèi)5G投資主體是三大電信運(yùn)營商及中國廣電，運(yùn)營商整體投資規(guī)模對(duì)整體GDP拉動(dòng)能力較小，預(yù)計(jì)2020年三大運(yùn)營商整體資本開支同比增長(zhǎng)約10%，整體規(guī)模約在3300億元至3400億元，占GDP比例過小，僅靠加大新基建投資，或難以對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大作用。不應(yīng)過分夸大新基建，尤其是運(yùn)營商主導(dǎo)的新基建的拉動(dòng)作用。
