近日，巴拉德動力系統(tǒng)發(fā)布了2019年度財務報告，報告顯示巴拉德2019年營業(yè)總收入為1.06億美元，較2018年增長10.09%；營業(yè)毛利潤為2259.50萬美元，較2018年下滑23.86%。
數(shù)據(jù)顯示，巴拉德的毛利率由2018年的30.72%下降至2019年的21.25%，并且近三年來，其毛利率整體呈下降趨勢，盈利能力在持續(xù)減弱。
2019年凈利潤為-3905萬美元，較2018年下滑42.92%，營業(yè)成本的增加是其凈利潤大幅下降的主要原因。近三年持續(xù)虧損，而且虧損幅度越來越大。
巴拉德在財報中表示，凈虧損的增加主要是經(jīng)調整的EBITDA虧損的增加，包括投資的合資企業(yè)虧損的增加。
從全球不同區(qū)域的貢獻來看，中國地區(qū)的業(yè)績增長成為最大的亮點。2019年中國地區(qū)營收占比達到44.33%，超越歐洲成為巴拉德營收貢獻第一的地區(qū)，歐洲以39.37%的營收貢獻排名降至第二位。作為巴拉德大本營的北美地區(qū)營收貢獻由2018年的24.71%降至2019年的13.42%，同比下滑45.71%。
這一變化也反應出目前巴拉德業(yè)務布局的重點在中國和歐洲市場，并且中國地區(qū)的重要性日益凸顯。
中國市場日益凸顯
事實上，在國內，巴拉德積極推進與國內企業(yè)的合作，目前已經(jīng)取得初步成效。
巴拉德的第一個合作伙伴是廣東國鴻，與國鴻成立了合資公司，位于云浮。在中國發(fā)布第一款氫燃料電池公交車用了國鴻的電堆，在廣東佛山運營。
除了國鴻，巴拉德還跟濰柴進行合作，與濰柴合作有兩部分，一是濰柴投資巴拉德總部占19.9%的股份，二是巴拉德與濰柴成立一個合資公司，濰柴占51%股份，巴拉德占49%股份。這個合資公司即將生產LCS電堆，即下一代的水冷電堆，同時該合資公司還將生產研發(fā)新一代氫燃料系統(tǒng)。此外，合資公司還將生產新一代面向叉車市場氫燃料電池電堆。
高工氫電了解到，合資公司計劃在2020年第一季度全部建設完畢，生產開始準備下線。除了濰柴，巴拉德還跟大洋電機（大洋電機是巴拉德9.9%的股東）合作，與大洋電機在上海、中山合作生產氫燃料電池系統(tǒng)，目前大洋電機計劃在深圳及中山開始部署氫燃料電池的卡車。
值得一提的是，巴拉德還在中國與青島四方合作氫燃料電池輕軌，這個項目開展單臺200千瓦系統(tǒng)用于中車，目前輕軌正在進行測試，計劃今年年底進行試運營，首期運行5臺。此外，巴拉德還與中國中車唐山客車廠開發(fā)氫燃料電池系統(tǒng)，也是用于輕軌，單臺100千瓦。
巴拉德銷售總監(jiān)余凌在去年的高工氫電年會上表示：“巴拉德在中國市場還有其他的伙伴，巴拉德致力于將技術進行本地化，目前我們跟這些客戶正在洽談?！?
除了中國市場，巴拉德在歐洲和北美地區(qū)的業(yè)務也在同步推進。
在歐洲，巴拉德計劃在2020年期間繼續(xù)與奧迪一起完成乘用車項目，并為某些國家提供大批量燃料電池模組以支持其燃料電池電動客車的部署計劃。公司還預計燃料電池客車的市場活動將增加，這有望帶來更多的模組采購訂單。
在北美地區(qū)，巴拉德預計到2020年，燃料電池客車和燃料電池卡車在加利福尼亞州的市場活動將持續(xù)，模組采購訂單也將相應增加。此外，公司預計用于物料運輸應用的燃料電池電堆銷售量將收縮。
或向技術輸出轉型
作為將質子交換膜燃料電池率先實現(xiàn)商業(yè)化的行業(yè)先驅，巴拉德核心技術專利和經(jīng)驗積累的紅利逐漸開始凸顯。
用應用細分領域的營收占比來看，巴拉德來自技術解決方案的占比最高，增長迅猛。財務數(shù)據(jù)顯示，2019年營收貢獻排在第一位的是技術解決方案，占比高達53.25%，較2018年提升29.96%；其次是重型動力，為33.26%，較2018年下降18.60%；第三位的物料搬運為10.12%，較2018年增長22.00%。
據(jù)了解，巴拉德的技術解決方案包括工程服務、技術轉讓以及一系列有關質子交換膜燃料電池相關的知識產權的授權與銷售。巴拉德在PEMFC領域深耕近40年時間，擁有相關專利近2000項，這也為其向技術輸出轉型，成為燃料電池行業(yè)的“高通”公司奠定基礎。
值得注意的是，與技術解決方案對營收形成的高貢獻相對應的是，巴拉德在遲遲未能實現(xiàn)盈利的背景下，研發(fā)投入占營收的比重也一直居高不下。
數(shù)據(jù)顯示，2019年巴拉德研發(fā)費用為2692.80萬美元，雖然較2018年略有下降，但占營收的比重超過25%，近5年來，巴拉德研發(fā)費用占銷售的比重總體保持在20%以上。
在入不敷出的情況下，業(yè)界懷疑巴拉德對燃料電池的研發(fā)投入能夠一直持續(xù)，從而保持自己的領先優(yōu)勢。
股價與業(yè)績反向而行 2020能否扭虧為盈？
盡管業(yè)績不盡人意，但從二級市場的表現(xiàn)來看，巴拉德股價的反向增長卻讓人驚喜。
數(shù)據(jù)顯示，2020年1月1日以來，截至3月5日，巴拉德動力系統(tǒng)（BLDP）股價漲幅32.51%，市值達到24.97億美元，合人民幣173.69億元（1美元=6.9561人民幣）。2017年至今累計增長544.85%，總體走勢強勁，與其持續(xù)虧損的狀況形成鮮明對比。
回顧巴拉德發(fā)展史，這家成立于1979年的公司，最初主要專注于高能鋰電池的研發(fā)。四年后，質子交換膜燃料電池的研究取得突破性進展，逐漸成為公司的主要業(yè)務重點，巴拉德自此成為質子交換膜燃料電池行業(yè)的全球領導者。1993年，巴拉德首次公開募股并在多倫多證券交易所上市，隨后于1995年在納斯達克交易所上市。
在這40年發(fā)展進程中，巴拉德已投入超過10億美元用于研究和開發(fā)質子交換膜燃料電池技術，并已生產超過850兆瓦的質子交換膜燃料電池產品。如今巴拉德有700多名員工參與設計、制造和銷售燃料電池產品。
現(xiàn)階段，中國燃料電池市場呈現(xiàn)出巨大的增長機遇，在淘汰化石燃料汽車和減少環(huán)境污染方面擁有全球最積極的計劃之一。巴拉德其依靠長期高研發(fā)投入打造高技術壁壘，高性能和高耐用產品的強大競爭優(yōu)勢在中國燃料電池市場成功占據(jù)一席之地。通過與濰柴動力的戰(zhàn)略合作，巴拉德這種勢頭和在中國的主導地位可能會進一步加強。
2019年12月，巴拉德收到合資企業(yè)濰柴巴拉德氫能科技有限公司價值1920萬美元的膜電極組件采購訂單，根據(jù)膜電極組件長期供應協(xié)議計劃在2020年完成交付。
2月18日，美錦能源披露消息顯示，國鴻氫能將采購20萬片巴拉德生產的膜電極，可用于生產1600-1700套燃料電池電堆，占國鴻氫能2020年生產或銷售計劃約1/3左右。
財報顯示，巴拉德截至2019年底12個月的訂單總額為1.103億美元，巴拉德方面表示，預計在2020年的總營業(yè)額可達1.3億美元。這種增長預計主要來自重型動力領域的商業(yè)進展：中國和歐洲對燃料電池電動汽車的需求正在不斷增長。
2020年中國地區(qū)大概率會成為是巴拉德營收貢獻的主力市場。巴拉德能否憑借中國市場打一場漂亮的翻身仗，實現(xiàn)扭虧為盈？高工氫電將持續(xù)關注。
