伴隨著改革開放錢包漸漸鼓起來的一代人，記憶中一定有這樣一句廣告詞“杉杉牌西服，不要太瀟灑”。上世紀(jì)九十年代，在這句廣告詞的影響下，杉杉男裝曾經(jīng)火遍大街小巷。
只可惜，這句廣告詞和當(dāng)時發(fā)生的一切，如今已經(jīng)與其曾經(jīng)的母公司杉杉股份沒有了實(shí)質(zhì)的關(guān)系。
2020年2月4日，曾經(jīng)的“服裝第一股”杉杉股份，將其所持有的杉杉品牌運(yùn)營股份有限公司（以下簡稱“杉杉品牌”）48.1%的股份，作價1.68億元轉(zhuǎn)讓給包括陜西茂葉工貿(mào)有限公司在內(nèi)的多家公司與個人。
在失去控股權(quán)的同時，杉杉品牌也不會再以任何形式出現(xiàn)在其“母公司”的財(cái)務(wù)報(bào)表之中。這家以服裝為起點(diǎn)，曾經(jīng)做到中國男裝市場龍頭老大位置的企業(yè)，終究還是選擇與過去道別，轉(zhuǎn)身投入了下一輪戰(zhàn)事。
不可置否的是，這樣的選擇是大勢所趨，中國服裝業(yè)在外資品牌的沖擊下，早已七零八落，而杉杉品牌的營收水平，在本世紀(jì)的第一個十年就由盛轉(zhuǎn)衰，甚至一度出現(xiàn)虧損。
壯士斷腕是明智的選擇，放棄一個早已“不賺錢”的業(yè)務(wù)并不可恥，等待杉杉股份持續(xù)深入開墾的，是一個規(guī)模高達(dá)萬億的新能源市場。
杉杉股份當(dāng)前的戰(zhàn)略支點(diǎn)，早已由服裝產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向鋰電產(chǎn)業(yè)，新的產(chǎn)業(yè)中，有其20年的心血。
毫不夸張的說，杉杉股份是目前鋰電產(chǎn)業(yè)中間層中，產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力，生產(chǎn)制造實(shí)力最強(qiáng)的一家企業(yè)。
具體來看，穩(wěn)定量產(chǎn)NCM811正極材料，實(shí)現(xiàn)碳硅負(fù)極材料量產(chǎn)為其筑起技術(shù)高墻；6萬噸/年的正極產(chǎn)量，8萬噸/年的負(fù)極產(chǎn)量，4萬噸/年的電解液產(chǎn)量使其鋰電材料產(chǎn)品綜合產(chǎn)能位列全球第一。
與此同時，杉杉股份還在涉足動力電池相關(guān)礦產(chǎn)、新能源整車生產(chǎn)運(yùn)營、充電樁運(yùn)營等產(chǎn)業(yè)，這輛新能源戰(zhàn)車的結(jié)構(gòu)正在變得更加牢固，也更具想象力。
從服裝巨頭，轉(zhuǎn)型鋰電龍頭，即使是在“神仙”匯集的A股，這樣的故事也足夠魔幻。三十年風(fēng)云，臺前是眾人得見的輝煌，幕后是不為人知的辛酸，杉杉股份在這段歷史中究竟經(jīng)歷了什么？
在龐大的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中，杉杉股份的出現(xiàn)又意味著什么？
而今杉杉股份手中緊握的一切，對其未來商業(yè)道路的探索，又將發(fā)揮什么樣的作用？杉杉股份最終將走向何方？
一、鋰電巨頭起舞：以材料為支點(diǎn)，撬動整個新能源版圖
2020年1月2日下午3點(diǎn)，湖南省寧鄉(xiāng)市，距離市中心不到10分鐘車程的金州新區(qū)工業(yè)園內(nèi)，一道6層高的生產(chǎn)線正有條不紊地運(yùn)轉(zhuǎn)。
混有鎳、鈷、錳三種元素的原料分別從最高一層自動投放而下，經(jīng)過精確稱量后進(jìn)行配料，以固定比例混合后，通過磁力去除原料中的雜質(zhì)，在最下層進(jìn)行裝缽，制備成高鎳三元材料前驅(qū)體。前驅(qū)體再與鋰鹽混合，經(jīng)過上千度高溫的反復(fù)燒結(jié)，得到正極材料。
整個過程全自動進(jìn)行，材料純度達(dá)到25PPB級（1000噸材料中含有的雜質(zhì)質(zhì)量小于25克），生產(chǎn)車間潔凈度要求向半導(dǎo)體靠齊。
上述畫面，日復(fù)一日地出現(xiàn)在杉杉股份長沙寧鄉(xiāng)生產(chǎn)基地內(nèi)，而從生產(chǎn)線源源不斷下線的，就是當(dāng)下新能源汽車的“心臟”動力電池上最關(guān)鍵的材料之一——高鎳三元正極材料。
像這樣的工廠，杉杉股份共有三座，分別位于湖南杉杉本部——長沙麓谷、長沙寧鄉(xiāng)以及寧夏，合計(jì)產(chǎn)能6萬噸/年。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)EVTank的排名，杉杉股份已經(jīng)成為當(dāng)前全球鋰電正極材料產(chǎn)量最大的企業(yè)。
與此同時，距離其核心產(chǎn)區(qū)不遠(yuǎn)的長沙高新區(qū)，一座年產(chǎn)能10萬噸正極材料生產(chǎn)項(xiàng)目正在拔地而起，這座全世界產(chǎn)能最大正極材料工廠將為杉杉股份的正極霸主地位再添一塊磚瓦。
▲杉杉股份正極產(chǎn)能布局
產(chǎn)能上的領(lǐng)先僅是一隅，在先進(jìn)的NCM811高鎳三元正極材料的研發(fā)生產(chǎn)上，杉杉股份也實(shí)現(xiàn)了批量出貨，其寧夏工廠目前可年產(chǎn)7000噸NCM 811正極材料。新建的長沙高新區(qū)正極生產(chǎn)基地中，也規(guī)劃了5000噸的NCM 811正極產(chǎn)能。
高出貨量、質(zhì)量穩(wěn)定、可支持高能量密度的正極材料產(chǎn)品，為杉杉股份獲得了大量實(shí)力強(qiáng)勁的下游客戶，其中不乏ATL（香港新能源科技有限公司，寧德時代前身）、比亞迪、LG等實(shí)力拔尖的玩家。巨頭的青睞，作用在了杉杉股份的正極銷量上，該公司2018年財(cái)報(bào)顯示，其正極材料出貨量已經(jīng)達(dá)到20063噸，銷量規(guī)模在全球正極材料領(lǐng)域排名第一。
這家公司值得說道的并不只有正極材料，在負(fù)極材料、電解液這另外兩大動力電池關(guān)鍵材料上，杉杉股份的表現(xiàn)也能用“實(shí)力拔群”來形容。
其中，在負(fù)極材料方面，這家公司以最早收購鞍山熱能研究院的中間相碳微球?yàn)榛A(chǔ)，持續(xù)正向研發(fā)了人造石墨、硅氧-碳復(fù)合產(chǎn)品。這些技術(shù)也由杉杉股份最先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，與國內(nèi)主流市場有著至少5年的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。
前期持續(xù)的研發(fā)投入，讓杉杉股份的負(fù)極材料產(chǎn)能與銷量，在全球負(fù)極材料市場位列第一梯隊(duì)。
到目前為止，杉杉股份共擁有上海杉杉、寧波杉杉、湖州創(chuàng)亞、郴州杉杉、寧德杉杉、內(nèi)蒙古杉杉六大負(fù)極材料生產(chǎn)基地，產(chǎn)能達(dá)到8萬噸/年，在EVTank的統(tǒng)計(jì)中排名全球第三。
▲杉杉股份負(fù)極產(chǎn)能布局
銷量方面，杉杉股份2018年財(cái)報(bào)顯示，其負(fù)極材料出貨量達(dá)到了33907噸，國內(nèi)市場占有率14%，僅落后于專攻天然石墨的深圳貝特瑞。
值得一提的是，杉杉股份目前在負(fù)極材料產(chǎn)品上的主要路線是人造石墨與硅基負(fù)極材料，隨著新能源汽車對于動力電池能量密度要求的提高，對應(yīng)更高能量密度的人造石墨與硅基負(fù)極材料將會收割天然石墨的市場，杉杉股份在負(fù)極材料方面仍然具備相當(dāng)程度的潛力。
在電解液方面，杉杉股份官網(wǎng)顯示，目前其自有產(chǎn)能4萬噸/年，分別在東莞與衢州建有生產(chǎn)基地。平安證券研究報(bào)告中指出，這一產(chǎn)能水平在電解液產(chǎn)業(yè)排名國內(nèi)第五，同樣屬于第一陣營。
▲杉杉股份電解液產(chǎn)能布局
由于電解液產(chǎn)業(yè)的同質(zhì)化競爭較為嚴(yán)重，因此，杉杉股份的電解液性能也未與其他企業(yè)拉開差距。為打出差異化，杉杉股份選擇向上游走，2016年末，杉杉股份通過增資，控股了電解液原材料企業(yè)巨化凱藍(lán)公司，擁有了2000噸六氟磷酸鋰的生產(chǎn)能力，一定程度上掌控了原材料市場。
這樣做最直接的好處，體現(xiàn)在杉杉股份電解液業(yè)務(wù)的毛利率上。2015年，由于上游六氟磷酸鋰價格上漲，杉杉股份電解液業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。2016年之后，通過掌握上游原材料來源，杉杉股份實(shí)現(xiàn)了電解液業(yè)務(wù)毛利率的大幅上漲，從2016年的12.56%，增長至2019年上半年的18.35%。
不過市場很可能會在未來的8-10年內(nèi)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，固態(tài)電池的逐漸成熟，正在催化固態(tài)電解質(zhì)市場的萌芽，而杉杉股份在2018年就宣布開始對半固態(tài)電解質(zhì)與固態(tài)電解質(zhì)進(jìn)行研發(fā)。在這一領(lǐng)域，杉杉股份也習(xí)慣性地開始了提前布局。
鋰電產(chǎn)業(yè)三大材料領(lǐng)域的強(qiáng)勢，使得杉杉股份有余裕展望更大的市場。
在杉杉股份的創(chuàng)始人鄭永剛眼中，“鋰電材料市場是做不到幾千億，乃至上萬億規(guī)模的，杉杉需要新的增長點(diǎn)?！?
從杉杉股份近幾年不間斷的小動作也可以看出，這家公司不再滿足于鋰電是市場龍頭的地位。
向上，杉杉股份通過增資控股拿下電解液原材料企業(yè)巨化凱藍(lán)公司，入股澳大利亞鋰礦公司Altura，與洛陽鉬業(yè)簽訂優(yōu)先供貨協(xié)議，穩(wěn)定上游原材料市場。
向下，杉杉股份不碰電芯客戶蛋糕，繞過電芯，直接布局動力電池PACK、動力總成、新能源整車生產(chǎn)與運(yùn)營、儲能以及充電樁運(yùn)營等產(chǎn)業(yè)。
目前為止，杉杉股份已經(jīng)在寧波與江蘇鹽城投建了兩座動力電池PACK工廠，與臺灣八達(dá)集團(tuán)合資，在寧波成立了動力總成公司；與內(nèi)蒙古第一機(jī)械集團(tuán)、北奔重型汽車集團(tuán)合資成立的電動專用車公司青衫汽車已經(jīng)拿到1.8億元訂單；充電樁子公司云杉智慧2019年充電樁布局?jǐn)?shù)量也進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)前十。
杉杉股份正在嘗試以鋰電材料為基礎(chǔ)，撬動整個新能源產(chǎn)業(yè)版圖。
但將時間倒回30年前，故事的開端其實(shí)并沒有這么偉大，與無數(shù)擁抱那個高速發(fā)展年代的青年一代一樣，這是一個擼起袖子加油干的故事。這個故事可以分成三個十年，分別對應(yīng)了杉杉股份的起步、轉(zhuǎn)型與高光時刻。整個故事中，充滿了思考與抉擇、堅(jiān)持與謀略。
二、1989-1998：民族服裝品牌的崛起，杉杉故事的開端
故事發(fā)生在上世紀(jì)80年代，中國大地改革之風(fēng)勁吹。
一個叫鄭永剛的部隊(duì)汽校教練，從北海艦隊(duì)退役，回到了故鄉(xiāng)浙江寧波，接手了一家瀕臨倒閉的服裝廠，叫寧波甬港服裝廠，開始了他的傳奇一生。
1989年，在鄭永剛接手寧波甬港服裝廠之初，這家服裝廠就已資不抵債。在他的回憶中，他毫不避諱地稱，這家服裝廠是當(dāng)時全中國經(jīng)營狀況最差的幾家服裝廠之一。
百思不得其解的鄭永剛，決定不再跟服裝廠較勁，他要換一條路走，這是他人生中的第一次重大轉(zhuǎn)折。
他發(fā)明了一個當(dāng)時在中國沒有的概念，叫“品牌戰(zhàn)略”，寧波甬港服裝廠改頭換面，成為了“杉杉品牌”，主營產(chǎn)品變成了西服。
當(dāng)時的他身邊，資源仍然匱乏，有的只是幾間昏暗的車間，陳舊的車床與縫紉機(jī)，以及幾十號差點(diǎn)因?yàn)楣S破產(chǎn)而集體遣返的員工，沒人見過西服長什么樣子。
鄭永剛開始帶著員工研究國際時裝的圖片，照著分辨率極低的照片打樣，上百次的失敗和上百次的重來后，布料推過縫紉機(jī)，一件像模像樣的翻領(lǐng)西服外套出現(xiàn)在了眾人眼前。
鄭永剛是興奮的，但他想不到，這件簡單的西裝與當(dāng)時中國大背景下，人們生活方式的改變，巧妙地重合在一起。
時代造神，20世紀(jì)90年代的中國是奮斗者的天下，鄭永剛選對了方向，也付出了努力，他坐上了風(fēng)口。不到三年時間，杉杉品牌從一家資不抵債的服裝廠，變成了國內(nèi)銷量第一的服裝品牌。
鄭永剛回憶說：“1992年，中國評選十大服裝品牌，我當(dāng)時跟商務(wù)局的領(lǐng)導(dǎo)開了個玩笑。我說，杉杉品牌不參加可不可以，領(lǐng)導(dǎo)說不行，服裝品牌評選要有龍頭坐鎮(zhèn)?！?
就這樣，1992年的十大服裝品牌評選，杉杉品牌成功坐穩(wěn)了中國服裝第一的寶座，那句“杉杉牌西服，不要太瀟灑”也從起初杉杉品牌內(nèi)部的自娛自樂，變成了走向全國千家萬戶的廣告詞。
四年后，1996年，這家公司成功以“杉杉股份”為主體在上交所掛牌上市，成為了這家交易所，乃至全中國首家上市的服裝品牌。
上市之后，大量資本的涌入使得杉杉股份的股價迅速抬升，從1996年入市時的每股11.31元，上升至1998年的每股34元。
而在服裝業(yè)長期浸淫的鄭永剛，當(dāng)時在與日本商社的接觸過程中，也逐漸領(lǐng)悟到了金融資本的力量。當(dāng)時的杉杉股份，已經(jīng)開始走向產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的路線，一邊立足實(shí)業(yè)，一邊參與各大有潛力的商業(yè)項(xiàng)目的投資，在項(xiàng)目IPO之后退出獲利。
寧波銀行、浦發(fā)銀行等大型銀行的成本背后，都有杉杉系資本的身影，2007年，寧波銀行上市后，杉杉股份陸續(xù)減持其股份，累計(jì)獲益超過數(shù)十億。
不過這些都是后話，當(dāng)時的鄭永剛陷入了深深的憂慮。
2000年，站在世紀(jì)交替的節(jié)點(diǎn)上，中國即將加入WTO，全球服裝品牌即將進(jìn)入中國市場。對于中國服裝品牌能否抵御外資品牌的入侵這個問題，鄭永剛不想賭也賭不起。
在他看來，中國服裝品牌最大的紅利期已過，杉杉股份服裝業(yè)務(wù)的生命周期即將由盛轉(zhuǎn)衰，他選擇了轉(zhuǎn)型，為杉杉股份開啟一個全新的生命周期。
三、1999-2008：激流勇退轉(zhuǎn)型新能源市場，杉杉意外碰壁
1999年3月份，上海冬日的寒意還未完全消散。當(dāng)時國家唯一的碳素研究院鞍山工程院的王維剛院長赴上海出差，約見此前有過幾面之緣的鄭永剛，一起吃了一頓飯。
但醉翁之意不在酒，當(dāng)時的鞍山工程院在一項(xiàng)“863”課題上碰了壁，國家下?lián)艿?000萬元已經(jīng)消耗殆盡。
此番前來，王維剛是希望鄭永剛能夠投資這個項(xiàng)目8000萬元，幫助完成課題，并在席間向鄭永剛展示了課題的研究進(jìn)展。
1999年，時間正好卡在鄭永剛為杉杉股份謀求轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)上，他一邊憂慮著中國服裝品牌紅利即將消失，一邊廣泛投資了各種項(xiàng)目。
原本他以為，此次會面與以往的投資項(xiàng)目并無不同，可是看到王維剛遞過來的圖紙時，鄭永剛不再淡定。圖紙上展示的，正是當(dāng)時日本日立化成壟斷的“中間相碳微球”負(fù)極技術(shù)。而鄭永剛此時為杉杉股份定下的兩個未來方向，一個是大健康，另一個正是新能源材料技術(shù)。
當(dāng)即，鄭永剛在餐桌上向王維剛院長許諾了8000萬元的課題研究費(fèi)用，他迎來了人生的第二次轉(zhuǎn)折。
鄭永剛對這筆投資的印象非常深刻，“雖然王院長當(dāng)時拿出的圖紙是我最想要的技術(shù)，但是我知道課題投資的風(fēng)險幾乎是百分之百的，且不說8000萬元是否能夠支持完成課題，完成課題之后的產(chǎn)業(yè)化也是非常大的難題?！?
但給到鄭永剛堅(jiān)實(shí)底氣的，是杉杉股份服裝業(yè)務(wù)當(dāng)時的盈利能力。據(jù)其回憶，20世紀(jì)末，杉杉股份當(dāng)時每年歸屬上市公司股東的凈利潤達(dá)到幾個億之多。
1999年，鞍山工程院舉院搬到上海浦東，開始了“中間相碳微球”的最終攻關(guān)。
鄭永剛這個胖乎乎的寧波商人并不懂技術(shù)，但他也在其中做出了杰出貢獻(xiàn)。他花了3個億，其中一部分在上海浦東金橋買下了100畝商業(yè)用地，為工程院設(shè)立新址；另外一部分，則用于給當(dāng)時工程院的每一位研究員在上海浦東購置房產(chǎn)，安排家人工作與子女教育。
這個工程院在2001年變成了上海杉杉，所有研究員留下成為了上海杉杉研究院的核心成員，他們以技術(shù)入股，持有了上海杉杉25%的股份，而以資金入股的杉杉股份則持有75%的股份。
終于在2001年，“中間相碳微球”技術(shù)成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，打破了日立化成對于鋰離子電池負(fù)極材料的壟斷。
這在當(dāng)時的中國幾乎是標(biāo)志性事件，中國新能源材料產(chǎn)業(yè)開始掀起浪潮，當(dāng)下實(shí)力強(qiáng)勁的深圳貝特瑞，新宙邦幾乎都在這一時間點(diǎn)成立，并且無一例外地成為了日后國內(nèi)乃至國際知名的新能源材料供應(yīng)商。
當(dāng)然，身在其中的鄭永剛與杉杉股份對于這股浪潮的感知并不強(qiáng)烈，甚至感到苦悶。
剛剛成立的上海杉杉并不賺錢，它沒有客戶，也沒有銷售渠道。身為掌門人的鄭永剛執(zhí)著于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的建立，又先后成立了湖南杉杉與東莞杉杉，分別用于研發(fā)制造正極材料與電解液，并成立杉杉控股把控所有業(yè)務(wù)。
但這并沒能緩解鄭永剛的困境，新項(xiàng)目與新公司的成立，使得服裝業(yè)務(wù)后繼乏力的杉杉股份雪上加霜。
同時，二級市場對于杉杉股份在服裝業(yè)務(wù)巔峰之際，轉(zhuǎn)身投入新能源材料行業(yè)感到極為不解，杉杉股份股價一路走低，從1998年的每股34元，下跌至2006年每股3.4元，市值縮水超過90%。
轉(zhuǎn)型新能源材料產(chǎn)業(yè)后，杉杉股份持續(xù)低迷了8年，中間，我們不曾得知鄭永剛是否后悔過。
但在這一階段的最后兩年，命運(yùn)終于再次眷顧了鄭永剛與杉杉股份。
2007年，喬布斯啟動了蘋果第一代智能手機(jī)零部件的全球捆綁招標(biāo)，當(dāng)時中國鋰電產(chǎn)業(yè)中標(biāo)的僅有兩家企業(yè)——杉杉股份與ATL。
鄭永剛說，這是當(dāng)時中國電池產(chǎn)業(yè)唯二能跟日韓鋰電企業(yè)叫板的企業(yè)，杉杉股份的正負(fù)極材料與電解液性能和日本企業(yè)日立化成性能參數(shù)幾乎一致。
搭上智能手機(jī)的高速列車，杉杉股份連虧8年的鋰電業(yè)務(wù)終于開始盈利，股價也逐漸企穩(wěn)，從最低點(diǎn)的每股3.4元，回升至每股16元。
但這仍不是杉杉股份的高光時刻，杉杉股份在這一階段攻克的正負(fù)極與電解液的技術(shù)難關(guān)，拉攏的研究人才，打下的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，將會在這家公司的第三個十年為其騰飛插上翅膀。
四、2009-2019：鋰電巨頭終誕生，杉杉聞名世界
智能手機(jī)時代的到來，挽救了懸崖邊的杉杉股份，但高光時刻還未到來。
2007年-2011年間，中國鋰電正負(fù)極材料與電解液市場迎來了大爆發(fā)，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)為每一家鋰電材料公司提供了平等的機(jī)會，各家公司上演“千團(tuán)大戰(zhàn)”。即使經(jīng)過大浪淘沙，如今也依然存活著400余家鋰電材料企業(yè)。
四年間，市場的供需關(guān)系，迅速從需求過剩轉(zhuǎn)化為供給過剩。中國有色金屬報(bào)的一篇文章曾經(jīng)指出，即使強(qiáng)如杉杉股份，在2011年惡性的市場競價過程中，其相關(guān)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了虧損。
但鄭永剛對這樣的情況并不慌張，他堅(jiān)定地認(rèn)為鋰電時代的到來應(yīng)該是一場能源革命，這場革命將從智能手機(jī)席卷開來，向汽車、儲能等傳統(tǒng)高能耗產(chǎn)業(yè)蔓延。
事實(shí)如他所料，鋰電市場真正的風(fēng)口在2013年正式爆發(fā)，這是一波由新能源汽車帶動的鋰電市場增值。
這股風(fēng)口之下，市場增長之快，增長周期之長，超出了所有人的預(yù)料。EVTank數(shù)據(jù)顯示，2013年往后，整個動力電池材料市場每年的需求增長達(dá)到兩位數(shù)。
也正是在2013年，杉杉股份的鋰電業(yè)務(wù)營收21.64億元，首度超過總營收50%，成為了這家企業(yè)真正的戰(zhàn)略支點(diǎn)。
在隨后的2014年、2015年、2016年、2017年、2018年，其鋰電業(yè)務(wù)營收快速攀升，分別達(dá)到了24億元、34億元、41億元、60億元、70億元，復(fù)合增長率高達(dá)23.87%。
在此期間，杉杉股份旗下正極業(yè)務(wù)公司杉杉能源與2016年2月在新三板上市，成為其新能源業(yè)務(wù)分拆上市的第一步。
而下一步，鄭永剛計(jì)劃將負(fù)極業(yè)務(wù)也進(jìn)行分拆上市。在他的算盤中，杉杉股份的正負(fù)極業(yè)務(wù)都將在2021年-2024年期間實(shí)現(xiàn)20億元的凈年利潤，估值都能達(dá)到800億元-1000億元，分開上市的想象空間顯然更大。
資本層面表現(xiàn)突出的背后，是產(chǎn)能與技術(shù)的持續(xù)突破。
產(chǎn)能方面，2014年，杉杉股份開始為其正極材料項(xiàng)目擴(kuò)張產(chǎn)能。
原本僅擁有1.3萬噸鋰電正極材料產(chǎn)能的杉杉股份，宣布投資3.62億元，在湖南寧鄉(xiāng)建造新的生產(chǎn)基地，規(guī)劃產(chǎn)能1.5萬噸，并于次年再度擴(kuò)產(chǎn)1萬噸產(chǎn)能。
2016年，杉杉股份將手伸向了更靠近原材料產(chǎn)地的寧夏，并先后在3年時間里完成了2條共計(jì)1.2萬噸正極材料產(chǎn)能的生產(chǎn)線建設(shè)。
值得一提的是，2015年杉杉股份寧鄉(xiāng)生產(chǎn)基地就具備了NCM 622正極材料的量產(chǎn)能力，而2018年，杉杉股份的寧夏生產(chǎn)基地，也擁有了NCM 811正極材料的量產(chǎn)能力。目前，杉杉股份已經(jīng)開始了高鎳無鈷材料的研發(fā)。這些時間點(diǎn)對比市場階段均有大幅提前，展現(xiàn)了杉杉股份正極材料的技術(shù)優(yōu)勢。
負(fù)極產(chǎn)能的擴(kuò)張時間點(diǎn)更早，2003年，寧波杉杉開建，兩期規(guī)劃產(chǎn)能共計(jì)4.0萬噸；2009年，杉杉股份通過資本運(yùn)作，并購了湖北創(chuàng)亞負(fù)極材料產(chǎn)能，共計(jì)1萬噸/年。
湖南郴州7000噸/年的負(fù)極材料產(chǎn)能也于2009年正式開始建設(shè)，福建寧德1萬噸年產(chǎn)能的負(fù)極材料生產(chǎn)線則建于2016年，與寧德時代形成了配套關(guān)系，后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)至2萬噸/年。
除上述描述的產(chǎn)能之外，2018年，杉杉股份再出大手筆，分別于長沙、包頭規(guī)劃了10萬噸/年的正極材料產(chǎn)能與10萬噸/年的負(fù)極材料產(chǎn)能，這兩大項(xiàng)目已于2019年年中實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)。
至此，杉杉股份正極材料產(chǎn)能已達(dá)到6萬噸/年，規(guī)劃產(chǎn)能20萬噸/年；負(fù)極材料產(chǎn)能8萬噸/年，規(guī)劃產(chǎn)能18萬噸/年。
相比之下，其競爭對手廈門鎢業(yè)5萬噸的正極產(chǎn)能（規(guī)劃）與貝特瑞的6萬噸負(fù)極產(chǎn)能，顯得不太夠看。
技術(shù)方面，杉杉股份以負(fù)極材料起家，2001年最早完成中間相碳微球的量產(chǎn)。平安證券調(diào)研報(bào)告中指出，國內(nèi)第二家公司掌握該技術(shù)的時間點(diǎn)是2006年，杉杉股份負(fù)極技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢長達(dá)5年。
隨后在人造石墨領(lǐng)域，杉杉股份最早在2005年就開發(fā)推廣了人造石墨負(fù)極材料FSN系列產(chǎn)品（坊間傳聞是以研發(fā)人馮蘇寧姓名命名的一款負(fù)極材料），次年，MGS系列人造石墨負(fù)極也開始量產(chǎn)。在同一份報(bào)告中，平安證券再度指出，國內(nèi)其他企業(yè)相似的產(chǎn)品推出時間在2012年左右，杉杉股份技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢長達(dá)7年。
而目前，杉杉股份已經(jīng)于2018年啟動了硅基負(fù)極的研發(fā)工作，布局時間在全球范圍內(nèi)屬于第一梯隊(duì)。
正極領(lǐng)域，杉杉股份更是領(lǐng)先于行業(yè)平均時間1-3年，推出了NCM 622正極材料與NCM 811正極材料。
走過第三個十年，杉杉股份成功改變了眾人不解的看法，也收獲了ATL、LG、三星SDI、SKI、比亞迪、寧德時代等眾多國內(nèi)外一線電池廠的訂單。
無論是在營收規(guī)模，產(chǎn)能，還是在技術(shù)方面，杉杉股份目前都是當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭。
站在這個節(jié)點(diǎn)，杉杉股份有底氣看向下一個十年。
五、2020-2030：杉杉股份邁向未來的希望與難關(guān)
下一個十年，是鋰電產(chǎn)業(yè)各大企業(yè)下場，貼身肉搏的十年，也會是鋰電產(chǎn)業(yè)高速增長的十年。
在一檔名為《掌門人說》的節(jié)目中，鄭永剛指出，鋰電仍然是時代能源革命的主旋律。核電、風(fēng)能、光伏輪番登場，但都無法撼動鋰電產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)能源革命的力量。
他認(rèn)為，包括鋰電在內(nèi)的新能源產(chǎn)業(yè)將在未來的20年內(nèi)迎來20倍的增長，最終達(dá)到萬億級的水平。
而對于杉杉股份的未來發(fā)展，他也頗具野心，“如果你對未來一年企業(yè)的增長率預(yù)估是80%，那么你就在被時代所淘汰；增長率達(dá)到100%，也僅僅是吃下了時代發(fā)展的紅利；只有增長率達(dá)到120%-150%，你才是在保持增長，在不斷蠶食別人的市場，最終成長為龍頭企業(yè)，杉杉股份就是要成長為這樣的企業(yè)?！?
市場需求的高速增長為企業(yè)帶來了持續(xù)增長的希望，但鄭永剛表示，杉杉股份通向未來的希望其實(shí)還是寄托于自身的研發(fā)力量。
據(jù)了解，早期國家級碳素研究院鞍山工程院的研究人員，目前已經(jīng)成為了杉杉股份研究院的核心成員，持有該公司股份。以此為核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)，杉杉股份研究人員已經(jīng)達(dá)到數(shù)千人。
除此之外，市場的集群效應(yīng)也非常關(guān)鍵，他認(rèn)為，當(dāng)前包括動力電池在內(nèi)的鋰電產(chǎn)業(yè)已經(jīng)朝著中日韓積聚。
新的企業(yè)很難再從外部切入，而在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，杉杉股份目前在正負(fù)極材料產(chǎn)能上已經(jīng)做到了行業(yè)龍頭，規(guī)模效應(yīng)壓低了杉杉股份的成本，在與電池廠談判的過程中，也就擁有了更多議價空間。
與此同時，杉杉股份還在發(fā)力充電樁運(yùn)營、新能源整車制造與運(yùn)營、上游礦業(yè)部署等多個領(lǐng)域，試圖完成產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)。
目前，杉杉股份在充電樁領(lǐng)域的子公司云杉智慧的布局已經(jīng)小有成果，成功進(jìn)入了2019年充電樁運(yùn)營商樁數(shù)前十名；上游礦產(chǎn)的部署，也由于收購了澳洲鋰礦企業(yè)Altura近20%的股份，以及與洛陽鉬業(yè)達(dá)成的優(yōu)先供貨協(xié)議，保證了原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。
但在新能源整車方面，杉杉股份的進(jìn)展不如預(yù)期，甚至更改了原本為新能源整車項(xiàng)目發(fā)起的募資公告，這可能意味著杉杉股份將會收縮新能源整車業(yè)務(wù)。
穩(wěn)定的市場增長、強(qiáng)大的研發(fā)能力、市場的集群效應(yīng)以及杉杉股份試圖打造的新能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈成為了這家企業(yè)邁向下一個十年的關(guān)鍵要素。
但在前行的過程中，困難與險阻同樣荊棘密布。
從產(chǎn)業(yè)視角來看，顯而易見的，鋰電產(chǎn)業(yè)當(dāng)前賴以增長的新能源汽車產(chǎn)業(yè)并不景氣，按業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期，車市寒冬將會持續(xù)5年左右，新能源汽車的爆發(fā)拐點(diǎn)可能會在2025年到來。
而在這一過程中，一心一意撲在鋰電材料業(yè)務(wù)上的杉杉股份，其盈利能力將會受到巨大的考驗(yàn)。
從技術(shù)視角來看，鋰電產(chǎn)業(yè)的下一代技術(shù)路徑，固態(tài)電池、鋰空電池對研發(fā)能力的要求極高，而杉杉股份明面上透露的信息來看，后續(xù)的技術(shù)路線研究進(jìn)度并不快，沒有出現(xiàn)此前布局中間相碳微球與人造石墨技術(shù)時的超前現(xiàn)象。
從公司視角來看，此前公司掌舵人鄭永剛在2016年左右提出的三個周期“服裝——鋰電——現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”已經(jīng)不再奏效。
2019年年中，公司宣布全面收縮業(yè)務(wù)線，非新能源產(chǎn)業(yè)全面退出，這一戰(zhàn)略最終體現(xiàn)為奧特萊斯業(yè)務(wù)29億元賣給唯品會，1.63億元出售杉杉品牌48.1%的股份，失去控股權(quán)。
此外，新能源產(chǎn)業(yè)內(nèi)的非鋰電材料領(lǐng)域，杉杉股份采取保守進(jìn)入的策略，主要體現(xiàn)在收購澳洲鋰礦公司Altura近20%股份，收購巨化凱藍(lán)公司，設(shè)立云杉智慧分公司。
事情似乎不再魔幻，一家鋰電材料公司終于肯好好布局鋰電產(chǎn)業(yè)了。但據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2015年-2018年，雖然杉杉股份的營業(yè)收入與凈利潤一直處于較為健康的水平，但其經(jīng)營現(xiàn)金流大部分時間都為負(fù)值，僅在2018年實(shí)現(xiàn)了5億元的正經(jīng)營現(xiàn)金流。
2019年的財(cái)務(wù)狀況對于杉杉股份而言雪上加霜，在2019年的前三季度，由于補(bǔ)貼減少以及資本運(yùn)作不再計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表，杉杉股份凈利潤同比減少72%，現(xiàn)金流將進(jìn)一步遭受考驗(yàn)。對于需要在資本寒冬中過冬的企業(yè)而言，現(xiàn)金流的健康與否，意味著御寒能力的強(qiáng)弱。
透過這一視角，似乎反映出杉杉股份在公司經(jīng)營策略上出現(xiàn)了一些隱患。
新能源汽車市場進(jìn)入寒冬、前沿技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不明朗、現(xiàn)金流隱憂頻現(xiàn)，杉杉股份的下一個十年將會面臨全新的挑戰(zhàn)。
結(jié)語：杉杉股份三十年漫漫跨界路
鄭永剛，杉杉股份的掌門人，手上顯然拿著一本主角的劇本。一個人，從“負(fù)”做起，十年時間帶領(lǐng)一家服裝企業(yè)走向行業(yè)老大的地位；面對時代的巨浪，急流勇退，轉(zhuǎn)戰(zhàn)前景更加巨大的鋰電材料市場，再花二十年時間做到行業(yè)老大，杉杉股份的三十年可謂波瀾壯闊。
從不同維度解讀，杉杉股份的三十年有著不同的意味。
從企業(yè)層面來看，從最開始的寧波甬港服裝廠到中國第一男裝品牌杉杉品牌，再到鋰電材料行業(yè)龍頭杉杉股份，這是一段中國民營企業(yè)崛起，接觸前沿技術(shù)轉(zhuǎn)型的歷程。
從技術(shù)層面來看，低端的服裝制造技術(shù)幫助杉杉股份完成了原始的資本積累，最終促成轉(zhuǎn)型杉杉股份鋰電產(chǎn)業(yè)，并實(shí)現(xiàn)中間相碳微球、人工石墨等技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，這是一段技術(shù)助推企業(yè)變革，推動產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的故事。
而從產(chǎn)業(yè)層面來看，一家本無瓜葛的公司，意外敲開鋰電產(chǎn)業(yè)大門，帶領(lǐng)國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，最終與日韓鋰電材料產(chǎn)業(yè)相抗衡，這是一段國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)逐步強(qiáng)大，最終與國際接軌的篇章。
三十年的歷史擺在眼前，技術(shù)登臺唱主角，時勢與英雄互相成就。
但故事還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)尾，杉杉股份的下一程將會邁向萬億新能源市場，前途希望與險阻并存。
