近日，中國平安證券發(fā)布《電力行業(yè)全景圖——電價篇》研究報告，報告稱隨著長協(xié)交易規(guī)模的擴大和占比的提升，長協(xié)電價可能會取代原燃煤標桿電價、現(xiàn)基準價，成為市場化交易中新的標桿參照系。
標桿上網(wǎng)電價，電價體系的定海神針：電作為一種沒有庫存的產(chǎn)品，實時生產(chǎn)、實時消耗、動態(tài)平衡，理論上其價格可能會因為缺乏調(diào)節(jié)工具而出現(xiàn)極端劇烈的波動。因此，在建立起有效的電力市場并實現(xiàn)發(fā)電競價上網(wǎng)前，對于電價的管控就成為必須，電價也呈現(xiàn)出極強的政策管制屬性。2004年起陸續(xù)出臺了煤、水、核、風、光等各類型電源的標桿上網(wǎng)電價，成為電力產(chǎn)業(yè)關鍵指標之一。
2019標桿電價+煤電聯(lián)動如期謝幕：煤電在國內(nèi)發(fā)電裝機中占比超過五成、發(fā)電量占比超過六成，而燃料成本在煤電的營業(yè)成本中占比約七成，煤價的變化對利潤空間存在巨大影響。為理順煤電價格關系，發(fā)改委在2004年建立了煤電價格聯(lián)動機制。2004-2019年，全國性的煤電標桿上網(wǎng)電價共經(jīng)歷了12次調(diào)整，其中7次上調(diào)、4次下調(diào)、1次有漲有跌，明確因煤電聯(lián)動而調(diào)整共執(zhí)行了8次、3次以其他名義執(zhí)行，僅有1次不屬于聯(lián)動。2018、2019年均達到觸發(fā)條件，但連續(xù)兩年下調(diào)一般工商業(yè)電價致使聯(lián)動擱淺。9月26日國常會決定取消煤電價格聯(lián)動機制，將現(xiàn)行標桿上網(wǎng)電價機制，改為“基準價+上下浮動”的市場化機制。
2020基準電價+浮動機制登上舞臺：2019年10月21日發(fā)改委正式發(fā)文取消“標桿電價+煤電聯(lián)動”機制，自2020年起執(zhí)行“基準價+上下浮動”的市場化機制。與前兩年相比，2020年并沒有明確的降價幅度，壓制力度邊際趨緩。預計讓利方式是擴大市場化規(guī)模，空間則來自于煤價下行。電作為必選消費，短期內(nèi)需求仍將保持增長；煤電供給側(cè)改革并未結(jié)束，產(chǎn)能調(diào)整精細化。隨著過剩產(chǎn)能出清、新增裝機下滑、用電需求增長，電力供給大于需求的狀態(tài)在2019年終于出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，7年后重現(xiàn)缺電力局面。供需的變化在市場化交易制度下的電價中必然會得到體現(xiàn)。
觀六省市場化交易，長協(xié)利于穩(wěn)定價格、控制讓利：從粵、蘇、皖、桂、閩、遼6省目前的電力市場化交易情況及變化趨勢可以發(fā)現(xiàn)，長協(xié)電量占比高有利于穩(wěn)定電價、控制讓利。部分省份的2020年度長協(xié)簽約結(jié)果陸續(xù)出爐，價差穩(wěn)定。12月21日，發(fā)改委發(fā)布《關于做好2020年電力中長期合同簽訂工作的通知》，要求實現(xiàn)長協(xié)高比例簽約，未來長協(xié)電量的占比還有進一步提升的空間，有利于穩(wěn)定市場預期、控制交易風險。隨著長協(xié)交易規(guī)模的擴大和占比的提升，長協(xié)電價可能會取代原燃煤標桿電價、現(xiàn)基準價，成為市場化交易中新的標桿參照系。
