喜大普奔：七批之外的項目終于可以確權(quán)拿補貼了！
據(jù)光伏們介紹——《可再生能源電價附加補助資金管理辦法》已經(jīng)定稿，2016年3月份之后并網(wǎng)、未進入前七批目錄的項目有望在2020年兩會之后確權(quán)，最早可以在2020年下半年獲得第一批補貼資金！
此舉對光伏行業(yè)意義重大！這意味著：
1）前七批之外的項目可以獲得一定量的現(xiàn)金補貼，環(huán)節(jié)現(xiàn)金流壓力；
2）前七批之外的項目可以上市交易！
對投資光伏的民營企業(yè)無疑是重大利好！
1、未進入目錄的項目規(guī)模有多大？
根據(jù)中電聯(lián)快報，截止2019年底，風電、光伏總規(guī)模為21005萬kW和20468萬kW；
根據(jù)國家能源局的公開通報，截止2019年9月底，生物質(zhì)并網(wǎng)總規(guī)模為2116萬kW。
根據(jù)1~7批目錄的公開信息，進入目錄的項目總規(guī)模如下圖所示。
因此，各類可再生能源項目并網(wǎng)、進入目錄的情況如下表所示。
表1：各類可再生能源項目并網(wǎng)、進入目錄的情況
說明：生物質(zhì)用的是2019年9月的數(shù)據(jù)
上述為進入前七批目錄項目中，雖然有少量項目是“平價上網(wǎng)”項目，或者是“黑戶項目”（未獲得補貼指標），但大多數(shù)為具有補貼資格的項目。
因此，進入目錄的項目約為204GW，累計約有232GW的各類項目為進入補貼目錄。
2、此舉促進電站交易，極大降低金融系統(tǒng)性風險
根據(jù)之前的報道，截止2018年底，補貼拖欠總規(guī)模超過2300億元，截止2019年底應該達到3000億元左右。
由表1可以看出，為進入目錄的項目主要是光伏項目，因此3000億元主要是拖欠光伏企業(yè)的資金。
根據(jù)之前的統(tǒng)計，近70%的光伏項目由民營企業(yè)投資；而風電項目則大部分由國企、央企投資。
說明：上圖中的統(tǒng)計數(shù)據(jù)截止2018年底
民營企業(yè)的融資成本高，一般會比國有企業(yè)高兩個百分點；且對現(xiàn)金流要求高，即使賬面利潤很高，一旦現(xiàn)金流出問題，企業(yè)也會出問題。
鑒于補貼拖欠壓力，國家有關(guān)部門明確企業(yè)可以發(fā)放ABS（詳見：證監(jiān)會：可再生能源補貼收入可做ABS），但目前能發(fā)放的只有國企、央企。（詳見：綠色資產(chǎn)證券化：解決補貼拖欠新途徑！）民營企業(yè)根本沒資格發(fā)放。
因此，在補貼拖欠的情況下，民營企業(yè)唯一的選擇似乎有：出售項目換取現(xiàn)金的方式緩解企業(yè)壓力。2019年電站交易異?；钴S，就是基于此原因。
然而，問題來了，目前幾乎所有的收購方，都不收購未進入目錄的項目。但進入目錄、能交易的光伏電站只有不足40GW（刨掉光伏扶貧、戶用項目）。
根據(jù)市場調(diào)研了解，目前大部分光伏項目是以融資租賃的模式開展，考慮到補貼拖欠的因素，融資租賃公司一般給企業(yè)3年的寬限期。3年之內(nèi)，企業(yè)只還利息，不還本金，3年之后還本付息。
2016年3月份之前并網(wǎng)的項目，由于已經(jīng)獲得了補貼資金，所以還本付息無壓力。
2016年3月~2018年531并網(wǎng)的項目，補貼資金約占總電費收入的40%~60%，如果不獲得補貼，根本無力還本付息。
未來還本付息、減緩資金壓力，民營企業(yè)必須出售電站，但收購方又不收購為進入目錄的項目，這對民營企業(yè)來說是個死循環(huán)。
2017年全國并網(wǎng)光伏電站53.06GW，是歷年最高；這53GW中的很多項目，2020年將面臨還本付息的壓力。如果不能進行交易，則很可能引發(fā)光伏行業(yè)的系統(tǒng)性金融風險。
如果確權(quán)、由電網(wǎng)發(fā)放補貼，一方面民營企業(yè)可以獲得活水，緩解資金壓力；另一方面電站交易可以實現(xiàn)，民營企業(yè)不會被拖垮。
3、未來補貼如何發(fā)放？
財政部官網(wǎng)上《公開回復<對十三屆全國人大二次會議第9258號建議的答復>》提出（詳見：解決補貼缺口：發(fā)國債、提高附加標準，基本不可能）：
擬放開目錄管理，由電網(wǎng)企業(yè)確認符合補貼條件的項目，簡化撥付流程；
可見，未來“符合要求的”項目經(jīng)可再生能源信息平臺批準后，由電網(wǎng)直接“按原則”發(fā)放補貼；
所謂“符合要求的”項目，即具有以下四個必要條件：
納入年度規(guī)模管理范圍（有指標）、上網(wǎng)電價獲物價部門批復、并網(wǎng)時間符合要求、相關(guān)手續(xù)經(jīng)國家可再生能源信息平臺審核通過
在滿足上述幾個條件的基礎(chǔ)上，項目即可獲得補貼。
4、未來補貼資金夠不夠？
根據(jù)財政部公開信息，
2017年的可再生能源附加資金收入為705.5億元。
2019年財政部安排的、用于發(fā)放補貼的可再生能源附加資金為866億。
隨著用電量的增長，可再生能源附加資金的收入每年也會增長。因此，預計未來每年的可再生能源基金收入預計在800~900億之間。
據(jù)了解，目前的基金的年收入已經(jīng)不足以覆蓋前七批目錄內(nèi)的項目、光伏扶貧項目、戶用項目所需要補貼。
而根據(jù)目前已經(jīng)并網(wǎng)的可再生能源項目規(guī)模計算，在一些老項目退出之前，每年需要的可再生能源附加資金在1500~1600億（不含稅）之間。
因此，每年的可再生能源項目補貼缺口在700億左右。
為了解決缺口，財政部也采取了多項目措施開源節(jié)流，包括：
對于新增項目，一是積極推進平價上網(wǎng)項目；二是調(diào)控優(yōu)化發(fā)展速度，加大競爭配置力度。三是價格主管部門積極完善價格形成機制推動補貼強度降低的政策措施。
對于存量項目，一是擬放開目錄管理，由電網(wǎng)企業(yè)確認符合補貼條件的項目，簡化撥付流程；二是通過“綠證”交易和市場化交易等方式減少補貼需求；三是與稅務部門保持溝通，
但否決了采取發(fā)行特別國債的方式。一是特別國債以國家信用為擔保，一般使用在特定領(lǐng)域，且需具備相應資產(chǎn)規(guī)模能夠保證正常還本付息。一般情況下，市場領(lǐng)域主要依靠其自身調(diào)節(jié)解決，而不是由包括國債和特別國債在內(nèi)的公共財政資金發(fā)揮作用；二是特別國債具有強烈市場信號，在非特殊時期或遇到特殊困難情況下，不宜啟用。
因此，補貼缺口的問題仍將長期存在。
5、未來普通項目可能只能拿50%的補貼資金
在補貼資金不足的情況下，確定的發(fā)放原則是：
1）光伏扶貧，關(guān)系貧困戶的脫貧工作，最優(yōu)先發(fā)放，并網(wǎng)第二年進入目錄；
2）戶用光伏項目，民生工程，關(guān)系老百姓切身利益，優(yōu)先發(fā)放；
3）競價項目，中標電價低，相對優(yōu)先發(fā)放；
4）其他項目（含海上風電、光伏領(lǐng)跑者項目）
目前，光伏扶貧并網(wǎng)約20GW，財政部已經(jīng)發(fā)放了超過10GW項目的補貼目錄；戶用光伏項目并網(wǎng)總規(guī)模預計9GW左右。初步測算，這兩類項目每年所需要的補貼約為100~150億元，再考慮16億元/年的競價項目，因此，剩余發(fā)放給普通項目的補貼資金只有700億左右。
剩余項目的總補貼需求約為1400億元。
由此來看，除了光伏扶貧、戶用、競價項目之外，其他所有類型的項目，未來可能只能拿到50%左右的補貼資金。
6、結(jié)語
由于拖欠的主要是光伏項目的補貼，因此此舉是對光伏行業(yè)的重大利好。
對于進入前七批的項目，雖然度電補貼高，但由于已經(jīng)獲得了一部分的補貼，資金壓力得到一定程度的緩解；未來只發(fā)部分補貼，對項目收益有影響，但不至于無解決辦法。
對于未進入前七批目錄的項目，此舉可以使獲得一定量的現(xiàn)金補貼，環(huán)節(jié)現(xiàn)金流壓力；最重要的是，可以上市交易，企業(yè)不至于進入絕境！
