中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：隨著2013年二季度以來光伏市場的回暖，光伏圈資本新貴順風(fēng)光電（01165）收購舊貴族無錫尚德的方案細(xì)節(jié)正在日趨完善。此次順風(fēng)光電收購尚德電力子公司無錫尚德的價(jià)格約31億元人民幣。而這31億元將如何分配，成為目前多方關(guān)注的焦點(diǎn)。
另一方面，和外界的猜測不同，順風(fēng)光電收購無錫尚德的方案經(jīng)過多次修改，已經(jīng)不僅僅包括無錫尚德位于無錫的核心資產(chǎn)。據(jù)記者多方求證，尚德電力旗下目前鎮(zhèn)江榮德也在順風(fēng)光電此次的收購范圍內(nèi)。
31億元的方案
31億元將會(huì)交給無錫尚德托管方無錫國聯(lián)處置。如何分配，成為最關(guān)鍵的問題
10月24日，無錫尚德破產(chǎn)重組管理人組長楊二觀和順風(fēng)光電有限公司副董事長史建敏，共同簽署了無錫尚德和順風(fēng)光電的戰(zhàn)略合作協(xié)議。
從今年8月順風(fēng)光電開始與無錫市政府方面接洽收購無錫尚德以來，順風(fēng)光電收購方案一直懸而未決。據(jù)接近此次交易的人士描述，一切都是動(dòng)態(tài)變化的。目前，此次交易的重要細(xì)節(jié)已經(jīng)浮出水面。
據(jù)順風(fēng)光電內(nèi)部人士透露，此次順風(fēng)光電為交易支付的價(jià)格為31億元，他同時(shí)透露了這一交易價(jià)格形成的過程。
“事實(shí)上，此前無錫市政府要求接盤無錫尚德的價(jià)格不能低于25億元?！鄙鲜鲰橈L(fēng)光電內(nèi)部人士透露。此前4家向無錫政府提交收購意向的企業(yè)，出價(jià)均沒有達(dá)到無錫市政府的這一要求。而順風(fēng)光電第一次出價(jià)就為25億元，這使得接盤無錫尚德的格局瞬間扭轉(zhuǎn)。
“隨后，由于一些收購內(nèi)容的改變，目前確定的價(jià)格已經(jīng)增加到了31億元?！鄙鲜鲰橈L(fēng)內(nèi)部人士告訴記者。
一位接近交易的人士告訴記者，這31億元將會(huì)交給目前無錫尚德的托管方——無錫國聯(lián)處置。而目前這31億元將如何分配，成為最關(guān)鍵的問題。
這31億元將有幾個(gè)用途，包括：支付上市公司、償還債務(wù)和托管期間的運(yùn)用費(fèi)用等。
“最值得注意的是作為母公司的尚德電力（NYSE：STP）將會(huì)從這筆交易獲得多少錢？”一位長期關(guān)注此事的業(yè)內(nèi)人士向記者解釋，尚德電力是無錫尚德的母公司，尚德電力獲得的金額就是此次交易的成交金額31億元。
據(jù)一位尚德電力海外可轉(zhuǎn)債持有人向記者提供的信息顯示，尚德電力可能不能從此次交易中獲得任何收益，即31億元將可能全部用來償還債務(wù)和支付其他運(yùn)營費(fèi)用?！叭绻鲜泄静荒塬@得任何收益，就意味著（除負(fù)債外）無錫尚德以零元的價(jià)格轉(zhuǎn)移給了順風(fēng)光電?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士解釋說。
據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》的規(guī)定，這筆費(fèi)用將首先支付所欠職工的工資及醫(yī)療費(fèi)等費(fèi)用，同時(shí)破產(chǎn)方所欠繳的稅款也將從30億元中扣除。接下來，將按照比例對(duì)無錫尚德所欠的（供應(yīng)商、銀行及其他關(guān)聯(lián)方的）債權(quán)進(jìn)行清償，清償?shù)膬?yōu)先順序是按照有抵押物的債權(quán)、普通債權(quán)等來進(jìn)行。
另外，根據(jù)順風(fēng)光電內(nèi)部人士透露，上述交給無錫國聯(lián)的費(fèi)用中，將不包括無錫尚德P2和P3工廠產(chǎn)生的債務(wù)，這部分債務(wù)還需要順風(fēng)光電另外支付，總額為超過10億元人民幣。這兩項(xiàng)相加，順風(fēng)光電收購無錫尚德的總成本就為大約50億元。
目前，這一方案正在等待無錫尚德的債權(quán)人投票通過。據(jù)悉，原本的投票時(shí)間被安排在10月下旬，此后，由于順風(fēng)光電收購無錫尚德的方案又出現(xiàn)變化，故最終投票時(shí)間被推遲到11月上旬。
對(duì)于目前公布的收購方案，尚德電力海外債權(quán)人持何種態(tài)度？
據(jù)一位購買了尚德電力海外債的人士告訴記者，海外債權(quán)人在與無錫國聯(lián)交涉將近一年以后，已經(jīng)完全沒有反抗能力?！耙?yàn)闊o錫國聯(lián)已經(jīng)讓這些債券持有人明確地知道，如果他們不同意無錫方面的安排，將會(huì)一分錢都拿不到?！鄙鲜龊Ｍ鈧鶛?quán)人告訴記者。
“對(duì)于海外可轉(zhuǎn)債持有人來說，最希望看到的應(yīng)該就是尚德電力不管通過何種方式，能夠再重新運(yùn)作起來。只要尚德電力重新運(yùn)作起來，他們手中的股票就有價(jià)值?！币晃唤咏鼰o錫政府人士表示。
據(jù)上述持海外債人士透露，大部分購買了海外債的機(jī)構(gòu)都在香港，此前海外債權(quán)人的幾次大會(huì)也都在香港舉行。在金瑋先生還擔(dān)任尚德電力CEO期間，他曾經(jīng)提出價(jià)值5.41億美元的還外債債轉(zhuǎn)股方案，具體內(nèi)容為還外債債轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)成占尚德電力總股本80%的股票。
這一方案一經(jīng)提出就被無錫方面否定，目前金瑋已經(jīng)離開尚德電力CEO的位置，公司總裁周衛(wèi)平出任臨時(shí)CEO兼CFO。周衛(wèi)平此前擔(dān)任無錫國聯(lián)旗下國聯(lián)期貨有限公司董事長兼國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理。
上述可轉(zhuǎn)債持有人透露，5.41億美元可轉(zhuǎn)債將轉(zhuǎn)化成尚德股票已經(jīng)可以肯定，但其沒有透露所占尚德電力總股本的比例。
順風(fēng)光電收購標(biāo)的延伸
大部分企業(yè)采取年內(nèi)搶裝國內(nèi)電站策略，導(dǎo)致對(duì)硅片產(chǎn)品需求激增
一位鎮(zhèn)江榮德內(nèi)部人士告訴記者，目前順風(fēng)光電已經(jīng)托管了尚德電力旗下的鎮(zhèn)江榮德硅片廠。
鎮(zhèn)江榮德成立于2007年6月18日，總投資3.75億美元，注冊(cè)資本2.4億美元，主營業(yè)務(wù)為太陽能級(jí)單、多晶硅片的研發(fā)與生產(chǎn)。一位業(yè)內(nèi)人士透露，目前鎮(zhèn)江榮德的總產(chǎn)能包括多晶硅片1.5GW和單晶硅片300MW。硅片制造屬于電池片和組件的上游環(huán)節(jié)。
“這部分資產(chǎn)價(jià)值和P2、P3工廠相當(dāng)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向記者解釋。
順風(fēng)光電董秘謝文杰解釋，鎮(zhèn)江榮德原本屬于尚德電力新加坡子公司旗下，后才轉(zhuǎn)入無錫尚德旗下。故現(xiàn)在也可以說，順風(fēng)光電對(duì)尚德的收購還是針對(duì)無錫尚德的，只是不僅僅包括此前外界認(rèn)為的P2和P3工廠。
P2和P3工廠為無錫尚德的主要資產(chǎn)，主營為太陽能電池片和組件。無錫尚德共有P1、P2、P3、P4四個(gè)工廠，其中P1工廠由于設(shè)備太老化，不具備收購價(jià)值，而P4工廠是無錫尚德和無錫國聯(lián)合資成立，故也不包含在收購范圍內(nèi)。
“現(xiàn)在榮德的開工率達(dá)到90%以上，每天兩班倒。之所以我們現(xiàn)在沒有開滿，是因?yàn)楣と诉€沒有招滿的原因?！鄙鲜鰳s德內(nèi)部人士告訴記者。隨著2013年國內(nèi)光伏安裝市場的啟動(dòng)，大部分企業(yè)都采取年內(nèi)搶裝國內(nèi)電站的策略，導(dǎo)致對(duì)硅片產(chǎn)品的需求激增。
上述順風(fēng)光電內(nèi)部人士也告訴記者，“順風(fēng)光電大股東鄭建明對(duì)尚德的定位，不僅僅是包括產(chǎn)能，而是包括整個(gè)資產(chǎn)、品牌和平臺(tái)?！蹦壳?，鄭建明在光伏領(lǐng)域已經(jīng)擁有兩個(gè)上市平臺(tái)，一個(gè)是香港上市公司順風(fēng)光電，一個(gè)是美國上市公司賽維LDK（NYSE：LDK）。
鄭建明于2012年底通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，持股順風(fēng)光電29.65%成為第一大股東。2013年1月，鄭建明利用其控制的福來投資有限公司購買賽維LDK 1700萬份普通股，成為賽維LDK的股東。
