高工產(chǎn)業(yè)研究院分析稱，從11月動力電池裝機(jī)量來看，配套裝機(jī)的動力電池企業(yè)共涉及50家，其中30家同比增速為負(fù)。在動力電池裝機(jī)量排名前十企業(yè)中，有過半企業(yè)裝機(jī)量同比增速是下滑的。其中，比亞迪同比下降69.9%，動力電池裝機(jī)量占比由去年的15.11%直接下降至6.44%。
實習(xí)記者 趙李南 每經(jīng)記者 孫嘉夏 每經(jīng)編輯 湯輝
12月24日，寧德時代（300750，SZ）股價大漲7.1%，總市值達(dá)到2197億元，因此也超越了邁瑞醫(yī)療（300760，SZ）重新奪回了創(chuàng)業(yè)板總市值第一的寶座。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然汽車整體需求減弱和補(bǔ)貼退坡對新能源汽車市場形成了沖擊。但從今年1月2日至12月24日，寧德時代的股價漲幅為35.08%，實現(xiàn)了逆勢上漲。
奪回創(chuàng)業(yè)板魁首
據(jù)《深圳證券交易所市場統(tǒng)計年鑒2018》顯示，2018年創(chuàng)業(yè)板的總市值第一名就是寧德時代，以1620億元奪得了創(chuàng)業(yè)板的總市值魁首。而在此之前，創(chuàng)業(yè)板的魁首由碧水源（300070，SZ）和溫氏股份（300498，SZ）把持多年。
歷年創(chuàng)業(yè)板總市值第一名（2013-2019）
數(shù)據(jù)來源：《深圳證券交易所市場統(tǒng)計年鑒》，東方財富Choice。趙李南制圖
今年以來，邁瑞醫(yī)療股價表現(xiàn)強(qiáng)勁，而寧德時代股價呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，在此之下邁瑞醫(yī)療的總市值一度超越了寧德時代。而近兩個月以來寧德時代的股價表現(xiàn)強(qiáng)勢，從2019年10月9日至12月24日寧德時代的股價漲幅為41.62%，因此寧德時代實現(xiàn)了反超。
寧德時代與邁瑞醫(yī)療的總市值（億元）
數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice，趙李南制圖
值得注意的是，從2019年9月以來，新能源汽車產(chǎn)量開始出現(xiàn)了同比下降的趨勢。也就是說，在今年前三季度新能源汽車產(chǎn)量表現(xiàn)尚好時，寧德時代的股價卻呈現(xiàn)了震蕩趨勢。而從今年第四季度開始，新能源汽車產(chǎn)量開始出現(xiàn)當(dāng)月同比負(fù)增長時，寧德時代的股價卻開始了強(qiáng)勁上漲。
新能源汽車產(chǎn)量當(dāng)月同比（%）
數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice，趙李南制圖
逆周期巨頭之路
12月3日，工信部發(fā)布了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》（征求意見稿），按照該征求意見稿的規(guī)劃，到2025年新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%左右。
而據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月，我國汽車銷量為2311萬輛，其中新能源汽車銷量為104.3萬輛，也即目前的新能源汽車銷量占比僅為4.5%。
也就是說，如果汽車銷量總體保持穩(wěn)定，在2020年至2025年這6年時間里，新能源汽車的市場規(guī)模將增長4倍。在動力電池價格保持穩(wěn)定的前提下，這也即意味著上游的動力電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模也將增長4倍。
國泰君安證券在其一份關(guān)于寧德時代的研究報告中分析稱，在“全球汽車銷量穩(wěn)步推進(jìn)”、“2030年新能源汽車滲透率達(dá)到30%”、“每輛汽車帶電量達(dá)到65度，百公里耗電12度”、“鋰電池價格下降到0.5-0.6元/w”的這些假設(shè)前提下，經(jīng)過測算中國電池企業(yè)將分享560-700億元凈利潤。按照25倍的市盈率估值計算，未來鋰電池企業(yè)的市值將達(dá)到1.4萬億-1.75萬億元，而目前比亞迪、寧德時代、億緯鋰能等企業(yè)整體市值僅約4000億元，還遠(yuǎn)未達(dá)到天花板（如考慮到比亞迪，億緯鋰能還有大量非動力電池業(yè)務(wù)，那么實際動力電池對應(yīng)的市值將更少）。
除了整體市場增長的邏輯，投資者也在期待行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)馬太效應(yīng)。
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成11萬輛和9.5萬輛，同比分別下降36.9%和43.7%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成9.6萬輛和8.1萬輛，同比分別下降29.6%和41.2%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷均完成1.4萬輛，同比分別下降63%和54.4%。新能源汽車行業(yè)似乎一夜入冬。
比亞迪（002594，SZ）在其2019年三季報中進(jìn)行展望時表示：“受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響，預(yù)計第四季度汽車行業(yè)整體市場需求依然疲弱，疊加燃油汽車價格體系變化的沖擊及新能源汽車補(bǔ)貼大幅退坡的影響，新能源汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期?！?
伴隨著下游的負(fù)增長，壓力也傳導(dǎo)至了上游的動力電池行業(yè)。據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）12月9日發(fā)布的《動力電池月度數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計顯示，2019年11月動力電池裝機(jī)量約6.29GWh，同比下降29%。
高工產(chǎn)業(yè)研究院分析稱，從11月動力電池裝機(jī)量來看，配套裝機(jī)的動力電池企業(yè)共涉及50家，其中30家同比增速為負(fù)。在動力電池裝機(jī)量排名前十企業(yè)中，有過半企業(yè)裝機(jī)量同比增速是下滑的。其中，比亞迪同比下降69.9%，動力電池裝機(jī)量占比由去年的15.11%直接下降至6.44%。
值得注意的是，在如此大背景下，寧德時代的表現(xiàn)卻有波瀾不驚的味道。高工產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，寧德時代在2019年11月動力電池裝機(jī)量僅略微同比下降0.3%。
或許市場形成了這樣的預(yù)期，行業(yè)內(nèi)弱勢玩家有可能熬不過而出局，將來分蛋糕的玩家自然就少了。
