近日，國家電網(wǎng)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所舉行引入社會資本專場推介會，集中推介了包括英大財險、英大人壽在內(nèi)的12個重點混改項目。其中，英大人壽擬出讓30％股份，英大財險擬出讓20％股份。
事實上，英大人壽和英大財險的市場化程度一直都比較低。一位英大人壽內(nèi)部人士告訴本報記者，英大人壽和英大財險的業(yè)務(wù)一直是以團(tuán)險為主，客戶主要都是股東客戶和股東上下游客戶，光是國家電網(wǎng)旗下就有300多家子公司。”
但作為電力系險企，業(yè)界一致認(rèn)為其是非常優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。中國社會科學(xué)院保險與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠在接受本報記者采訪時表示：“電力系險企有較多來自股東的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)；主要股東聲譽(yù)較好，便于對外開展業(yè)務(wù)；公司資本要求和短期盈利的壓力較小，能夠?qū)Ｗ⒂谔嵘a(chǎn)品服務(wù)。”
英大人壽擬募資30億補(bǔ)充償付能力
資料顯示，國家電網(wǎng)是關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈和國家能源安全的特大型國有重點骨干企業(yè)，以建設(shè)運(yùn)營電網(wǎng)為核心業(yè)務(wù)，注冊資本金8295億元，資產(chǎn)總額3.93萬億元，經(jīng)營區(qū)域覆蓋26個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），供電服務(wù)人口超過11億人。在2016年-2018年《財富》世界企業(yè)500強(qiáng)榜單中排名第2位，2019年《財富》世界500強(qiáng)第5位，是全球最大的公用事業(yè)企業(yè)。
英大財險和英大人壽都是國家電網(wǎng)有限公司絕對控股的保險公司。其中，英大人壽由國家電網(wǎng)有限公司及其所屬公司發(fā)起，于2007年6月在北京注冊成立，注冊資本金40億元。2009年6月，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者美國萬通人壽保險公司。目前，國家電網(wǎng)有限公司所屬26家公司共同持有公司股份80.1％，美國萬通人壽保險公司持有公司股份19.9％。
值得一提的是，去年4月10日實施的《保險公司股權(quán)管理辦法》，將單一股東持股比例上限由51％降低至1/3，也對單一股東持股超過1/3的險企增資產(chǎn)生效力。
原保監(jiān)會表示，這一辦法正式實施以后，原則上不會對現(xiàn)有保險公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行追溯調(diào)整，但會對部分股權(quán)結(jié)構(gòu)存在風(fēng)險隱患的保險公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，采取針對性的監(jiān)管措施。對于新發(fā)生的投資保險公司行為，嚴(yán)格按照新的監(jiān)管要求執(zhí)行。
也就是說，英大人壽和英大財險增資，也將需要通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者增資等方式，引入新的股東，降低國家電網(wǎng)股權(quán)占比。
對此，英大人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人亦表示，“這是歷史形成的，會在逐步增資中規(guī)范。”其還透露，在啟動此次增資擴(kuò)股之前，公司已經(jīng)拜訪過監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對單一大股東持股上限超過監(jiān)管上限的情況作了咨詢。監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前的態(tài)度是，歷史形成的股份，并不要求一次整改到位。但對于未來增資，國家電網(wǎng)公司合計持股80%，不能繼續(xù)提高了。未來會有一個逐步的、按監(jiān)管要求整改到位的過程。這個過程沒有強(qiáng)制的時間表。這種情況，并不是國家電網(wǎng)公司一家。
王向楠向本報記者表示：“引入戰(zhàn)投給公司注入多元化的基因，能夠改善公司治理、獲得新股東帶來業(yè)務(wù)和知識資源，從而助力公司對外開拓市場、繼續(xù)發(fā)展。降低股權(quán)高度集中的情況還能改善外界對公司的認(rèn)識，提升透明度和市場估值。此外，央企的金融子公司進(jìn)行混合所有制改革也是國家政策支持的?！?
據(jù)了解，此次，英大人壽擬引進(jìn)具有雄厚實力的大型央企、地方國企、民營企業(yè)和外資公司，具有較高社會信譽(yù)。經(jīng)營狀況穩(wěn)定良好，財務(wù)穩(wěn)健，具備長期資金支持能力共同參與本次混改，擬募集資金人民幣30億元，用于補(bǔ)充償付能力，滿足監(jiān)管要求和公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要。
英大人壽最新披露的2019年三季度償付能力報告顯示，該公司凈利潤虧損1036萬元，核心、綜合償付能力充足率均為178.93%，較前兩個季度均有所下滑，前兩個季度償付能力充足率分別為183.38%、212.5%。2019年第二季度風(fēng)險綜合評級（分類監(jiān)管）中被評定為B類。另外，該公司三季度現(xiàn)金流凈流出-2095.7萬元。
有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)金流量比傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)更能說明企業(yè)的盈利質(zhì)量?？傮w來說，企業(yè)財務(wù)狀況越好，現(xiàn)金凈流量越多，所需資金越少；反之，財務(wù)狀況越差，現(xiàn)金凈流量越少，所需資金越多。
英大人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此次新進(jìn)入的股東，穿透管理后最高的持股比例33.33%，這是監(jiān)管的上限?！拔覀冞@次考慮吸收1——2家股東，可能考慮出讓30%股份，對應(yīng)我們30億元的融資需求?！比舭创擞嬎悖⒋笕藟劭傮w估值為100億。
其還表示，如果能夠募集30億元資金，公司的注冊資本將達(dá)到70億元，這是一個比較高的水平，能夠支持公司未來3-5年的發(fā)展，當(dāng)然這也取決于公司業(yè)務(wù)的發(fā)展速度。
英大財險擬三到五年上市
與英大人壽相比，英大財險的表現(xiàn)明顯更加優(yōu)異。英大財險于2008年10月開業(yè)，注冊資本31億元，注冊地為北京。國家電網(wǎng)通過控制國網(wǎng)英大國際控股集團(tuán)有限公司、中國電力財務(wù)有限公司等26家股東單位間接控制英大財險99.43％的股權(quán)。
2009年至2018年的10年間，英大財險保費(fèi)收入由6.49億元增至77.28億元。并且連續(xù)10年實現(xiàn)盈利，2015年至2017年分別盈利3.12億元、3.45億元、3.65億元，2018年凈利潤大幅增加至6.04億元，進(jìn)入到今年上半年，該公司凈利潤更是達(dá)到7.35億，已經(jīng)超過去年全年水平。
該公司最新披露的2019年第三季度償付能力報告顯示，其保險業(yè)務(wù)收入為12.82億元，凈利潤為2.39億元，凈資產(chǎn)為54.68億元，核心償付能力充足率為195.42%，綜合償付能力充足率為249.61%。最新一期風(fēng)險綜合評級為A。三季度凈現(xiàn)金流為1.24億元。
眾所周知，在財險市場，車險業(yè)務(wù)一直是財險公司的“重頭戲”。甚至還有占比超過90%的公司，受累于商車費(fèi)改，這些公司一直處在虧損的泥淖之中。但背靠大樹的英大財險，則過的十分“滋潤”。
以2018年年報披露來看，該公司排名前五的險種分別是企財險、家財險、車險、責(zé)任保險、工程保險。其中，企財險占比約42％；車險占比約41％。而在產(chǎn)險業(yè)中，車險是占比超過七成的絕對一大險種，企財險僅占比4％。
2018年12月，英大財險還在官網(wǎng)發(fā)布的信息稱，監(jiān)管部門人士在了解了公司在優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、特色化發(fā)展、提升車險經(jīng)營能力、依法合規(guī)經(jīng)營等四個方面的工作情況，對公司高質(zhì)量、特色發(fā)展工作給予充分肯定。
英大財險負(fù)責(zé)人表示，英大財險的盈利能力很強(qiáng)，目前對新進(jìn)股東并沒有持續(xù)投入的要求?！爱a(chǎn)險有在談的，但沒有確定，當(dāng)然希望越快越好。新進(jìn)股東限售期三年。英大財險有三到五年內(nèi)上市的目標(biāo)?！?
