中國儲能網(wǎng)訊：天奈科技（碳納米管導(dǎo)電漿料）、容百科技（正極材料）、利元亨（鋰電設(shè)備）、杭可科技（鋰電設(shè)備）、孚能科技（三元軟包動力電池）……新能源汽車產(chǎn)業(yè)申報科創(chuàng)板可謂陣容強(qiáng)大。
據(jù)《科創(chuàng)板日報》記者了解，又有一家鋰電上游企業(yè)正在“疾速”駛向科創(chuàng)板。
近日，新三板掛牌企業(yè)、鋰電池正極材料生產(chǎn)商新鄉(xiāng)天力鋰能股份有限公司（下稱“天力鋰能”，股票代碼：833757.OC）科創(chuàng)板IPO迎來了階段性成果：繼輔導(dǎo)4個月多后，公司科創(chuàng)板IPO已提交了第二期輔導(dǎo)工作進(jìn)展報告。
在新能源產(chǎn)業(yè)政策補貼日漸式微的現(xiàn)狀下，這個鋰電上游后來者能否借科創(chuàng)板之風(fēng)逆轉(zhuǎn)？
火速輔導(dǎo)！上市前擬再融3.38億
新三板企業(yè)新鄉(xiāng)天力鋰能股份有限公司（下稱“天力鋰能”，股票代碼：833757.OC）闖關(guān)科創(chuàng)板傳來了新消息。
天力鋰能成立于2009年，主要從事鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要用于鋰電池的制造，并主要應(yīng)用于新能源汽車動力電池、儲能設(shè)備及電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。
記者獲悉，近日天力鋰能科創(chuàng)板IPO已報送了第二期輔導(dǎo)工作進(jìn)展報告，據(jù)稱公司“能夠規(guī)范運作，正不斷梳理優(yōu)化內(nèi)控體系，不存在影響上市的重大事項”。
據(jù)悉，天力鋰能于今年6月啟動了科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)程序，聘請民生證券擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。迄今為止輔導(dǎo)4個多月即報送了兩期總結(jié)報告，平均兩月一期，節(jié)奏可謂迅速。
據(jù)深圳某券商保代介紹，“IPO上市輔導(dǎo)原則上一期是3-6個月（視各地證監(jiān)局的輔導(dǎo)要求）。如果質(zhì)地好的企業(yè)輔導(dǎo)一期就去報材料了?！?
這是否意味著天力鋰能正在加速邁向申報階段？
目前官方口徑尚不得而知。《科創(chuàng)板日報》記者第一時間致電天力鋰能被告知董秘正在出差，至截稿亦未收到公司對正式采訪函的回復(fù)。
值得指出的是，近期天力鋰能啟動了上市前的新一輪融資計劃，預(yù)計募集金額達(dá)3.38億元。此前公司已通過6次定向增發(fā)共計募集了2.68億元資金，用于具體項目或補充流動資金，期間引入了偉亞投資、中納資本、港中投投資、深圳華蘊、華安盈富、華僑基金、富德高科新材基金等機(jī)構(gòu)。
多名新能源領(lǐng)域?qū)I(yè)人士向記者表示，對天力鋰能擬科創(chuàng)板IPO早有耳聞?！靶履茉措姵禺a(chǎn)業(yè)鏈需要大量資本支持，再加上投資機(jī)構(gòu)也有套現(xiàn)壓力，企業(yè)謀求盡快上市在意料之中，應(yīng)該快要申報了?！比A南一名新能源新材料研究員告訴記者。
客戶非主流引憂
在新能源領(lǐng)域，天力鋰能的名字并不陌生。投資人士這樣定位它，“做正極材料的公司，為生產(chǎn)電池提供原料”，并指“在行業(yè)（正極材料領(lǐng)域）還算排得上名次，前十應(yīng)該有”。
據(jù)悉，考量諸如天力鋰能等鋰電上游廠商，除了技術(shù)能力、產(chǎn)能和資本等因素之外，重中之重就是要看下游客戶的資質(zhì)和實力。
“關(guān)鍵要看哪些電池廠商肯用它，這直接影響到企業(yè)的業(yè)績規(guī)模；還有就是這些下游電池廠未來會怎樣發(fā)展，可以說鋰電池行業(yè)的興衰直接左右了這些正極材料廠商的命運?！币患倚履茉串a(chǎn)業(yè)投資公司副總告訴《科創(chuàng)板日報》記者。
那么天力鋰能為誰所用？
據(jù)公司2019年中報披露，天力鋰能生產(chǎn)的三元材料主要應(yīng)用于電動車、移動儲能設(shè)備以及電動工具等領(lǐng)域，主要客戶有蘇州星恒、珠海銀隆、長虹三杰、橫店東磁、浙江天能、鵬輝能源等國內(nèi)鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，主要為二三線電池廠家。
“天力鋰能的客戶主要星恒、海四達(dá)這些二三線電池廠家；像寧德時代、比亞迪這樣的大客戶還擠不進(jìn)去。”華南主投新能源領(lǐng)域的一家私募策略總監(jiān)也向記者印證了這點。
值得指出的是，客戶結(jié)構(gòu)問題似乎增加了天力鋰能的融資難度。一家曾有意向參與天力鋰能融資的私募向記者透露，最終還是因其下游客戶非主流而選擇了放棄?！拔覀儍?nèi)部審核沒有通過，主要對天力下游客戶不是主流有些擔(dān)心，因為電池廠肯定要洗牌的?！?
相比之下，同業(yè)競爭對手捆綁的客戶則要“耀眼”得多。
根據(jù)最新披露，杉杉股份（6008884.SH）覆蓋了ATL、LGC、CATL、比亞迪、國軒高科、SDI、天津力神、孚能科技、億緯鋰能等國內(nèi)外主流鋰電池制造商；當(dāng)升科技（300073.SZ）在儲能鋰電領(lǐng)域斬獲了三星和LG等國際客戶；貝特瑞（835185.OC）拿下了三星、LG、松下、SONY、寧德時代、比亞迪等客戶；容百科技（688005.SH）也打進(jìn)了大寧德時代、比亞迪、天津力神和比克動力供應(yīng)商行列。
產(chǎn)業(yè)低迷，業(yè)績增長承壓
相應(yīng)地，天力鋰能的總體業(yè)績規(guī)模不大。
財報顯示，天力鋰能在2016-1018年度、2019年前三季度分別實現(xiàn)營收3.73億元、5.92億元、9.37億元、7.56億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸母凈利潤3261.39萬元、5297.66萬元、4079.49萬元、6853.55萬元。
可以說公司最近三年一期的業(yè)績水平，在橫向可比正極材料上市企業(yè)中并不算突出。以2018年為例，競爭對手杉杉股份、當(dāng)升科技2018年對前五大客戶的銷售額即達(dá)到33.91億元、15億元，遠(yuǎn)超天力鋰能全年面向所有客戶的銷售業(yè)績（9.37億元）。
圖〡同業(yè)A股公司最近三年一期的財務(wù)數(shù)據(jù)（不完全統(tǒng)計）；來源：WIND
從縱向維度來看，近年來公司的業(yè)績增長日漸承壓。2018年天力鋰能實現(xiàn)營業(yè)收入9.37億元，同比增長58.32%；同期凈利潤卻下降了22.99%，僅為4079.49萬元。步入2019年后，公司前三季度公司營收增速明顯放緩，1-9月實現(xiàn)收入7.56億元，但增幅僅為1.63%。
據(jù)前述主投新能源的華南私募策略總監(jiān)分析，行業(yè)因素占主導(dǎo)。目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)仍處于新能源補貼從退坡到完全退出這一“陣痛”過程中。“行業(yè)當(dāng)前面臨暫時的困難，主要是補貼取消后，整體成本有壓力。下游電池廠商的生意不好做了，上游提供正極材料的也不會好過?！?
A股正極材料同行的業(yè)績情況，亦側(cè)面印證了產(chǎn)業(yè)的低迷。
據(jù)《科創(chuàng)板日報》記者統(tǒng)計，廈門鎢業(yè)（600549.SH）在2018年同樣出現(xiàn)了凈利下滑，2019年更甚；杉杉股份2019年前三季度凈利潤下滑嚴(yán)重，降幅達(dá)72.71%。當(dāng)升科技和容百科技今年1-9月的的利潤增幅也明顯縮小，僅為6.98%和2.58%。
在產(chǎn)業(yè)低迷、業(yè)績增長乏力的背景下，后續(xù)天力鋰能能否順利登陸科創(chuàng)板，《科創(chuàng)板日報》將保持關(guān)注。
