一葉知秋。自上海新能源車展延期后，其釋放的信號是新能源整個產(chǎn)業(yè)的不景氣。
作為新能源電池里的獨角獸，寧德時代公布業(yè)績預(yù)告后，股票價格陰跌不斷，甚至一度接近今年最低價格。
財報顯示，今年前三季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計達到30.92億元~35.68億元，同比增長30%~50%，如此高的利潤，絕對是行業(yè)龍頭。
不過，寧德時代同時公布了第三季度業(yè)績預(yù)測情況，在歸屬于上市公司股東凈利潤一欄赫然寫著，利潤降幅最大將達到20%。這意味著，今年前三季度的利潤大不如前。
毛利率下降為財報重點
增收不增利，是寧德時代近幾個季度財報反應(yīng)出的問題。2015年至2018年內(nèi)，寧德時代的毛利率分別為38.64%、43.7%、36.29%、32.79%。到2019年一季度更是降到了28.71%，倒退回五年前的水平，只比2014年度的25.73%的毛利率略高出三個百分點。
對于第三季度業(yè)績的同比下降，寧德時代認(rèn)為，一是因為部分產(chǎn)品售價下降,毛利率有所降低。二是受到第三季度研發(fā)投入增長、管理費用增加,費用占收入比例有所上升。實際上不僅是寧德時代，國軒高科等動力電池廠商也面臨著毛利下滑的壓力。根據(jù)光大證券的一份研究報告，2019年以來鎳鈷錳(NCM)和磷酸鐵鋰(LFP) 電池包價格下降明顯，現(xiàn)價分別為1025和875 元/kWh，這引發(fā)寧德時代等電池廠商毛利率的下行。
作為龍頭企業(yè)，寧德時代毛利率下降，其他動力電池企業(yè)自然利潤下降，國軒高科（002074）2019年半年報顯示，公司毛利率為29.5%，同比降低4.2個百分點，凈利率為9.7%，同比降低8.2個百分點。鵬輝能源（300438）半年報顯示：盈利12,296.68萬元-14,942.80萬元，比上年同期下降：4%-21%。
此外，寧德時代毛利率的下降與成本較大也有一定關(guān)系。由UBS的研究數(shù)據(jù)可以出，雖然寧德時代目前是全球最大的動力電池生產(chǎn)企業(yè)，而且已穩(wěn)坐我國動力電池裝機量頭把交椅，但是在成本控制上與國際先進水平還存在不少差距。而寧德時代的現(xiàn)狀，也折射出我國動力電池企業(yè)在成本控制方面的不足。
2018年底，投資分析機構(gòu)瑞銀拆解了國際上四家主要供應(yīng)商的鋰電子電池后發(fā)現(xiàn)，特斯拉的供應(yīng)商松下的鋰電池成本是111美元/kwh，LG化學(xué)的成本是148美元/kwh，三星和寧德時代的電池成本都超過了150美元/kwh，這其中又以寧德時代的電池成本最高。
公開數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年、2017年三年，電池成本也一直呈下降趨勢，分別為1.33元/Wh、1.13元/Wh和0.91元/Wh，但寧德時代毛利方面卻不樂觀。2015年寧德時代每瓦時的毛利為0.95元、2016年為0.9元，2017年這一數(shù)據(jù)幾乎被腰斬、只有0.5元。
企業(yè)施壓 下調(diào)價格
國內(nèi)新能源銷量全線下跌，主要原因是受補貼大幅退坡的影響。但凡政策"逼"出來，而非市場真正內(nèi)需推動的市場，一旦政策退潮，渾水摸魚的小蝦小蟹必然會露出原型。
據(jù)乘聯(lián)會公布數(shù)據(jù)，9月新能源乘用車批發(fā)銷量6.5萬臺，同比下降33.4%。其中，純電動乘用車批發(fā)增速同比增長-31%，插混車型同比下降44%。這并非9月特別差也并不是個別車企的下滑，從19年上半年的銷售完成情況看，所有新能源車企的銷售目標(biāo)都撲了個空，完成情況較好的江淮新能源也不足50%。相對于傳統(tǒng)車企，造車新勢力在完成率則更加牽強。其中合眾只完成了14.7%，新特完成了2.3%。
從今年的6月26日開始，新能源汽車補貼出現(xiàn)了大幅的滑坡。而新能源汽車也迎來了銷量三連降。在連鎖反應(yīng)下，車企也加大了對電池企業(yè)的壓價力度，這讓電池企業(yè)倍感壓力山大。
新能源汽車專家萬付表示：這幾年新能源汽車動力電池的價格一直在下降，目前大概1kwh需要1100元左右。隨著新能源汽車的普及，規(guī)模效應(yīng)越來越明顯，同時電池儲能技術(shù)的突破，價格還會進一步下探，預(yù)計到明年，每度電的成本應(yīng)該會將至1000以內(nèi)。
國軒高科工程研究總院院長蔡毅曾公開表示，這兩年補貼以每年30%的速度在退坡，對動力電池整個行業(yè)的壓力都非常大。過去整車廠基本上是把動力電池的價格和補貼的數(shù)量，與能拿到多少補貼直接聯(lián)系在一起，如果補貼完全退掉以后，那整車廠對動力電池企業(yè)的價格壓力就會有同等的增長。
業(yè)界專家普遍認(rèn)為，動力電池行業(yè)洗牌加速，競爭加劇、補貼退坡將導(dǎo)致電池價格下滑明顯，企業(yè)毛利潤下降。而采購價格、材料成本、設(shè)備折舊等也是影響電池企業(yè)毛利率的重要因素，從多方反饋信息顯示，2019年動力電池企業(yè)毛利率普遍大幅下滑，甚至有的企業(yè)動力電池業(yè)務(wù)平均毛利率不足10%。
可以預(yù)見的是，隨著2020年國內(nèi)新能源汽車補貼取消，動力電池企業(yè)必將面臨大洗牌。習(xí)慣了在利好政策打造的溫室里生存的電池企業(yè)們，除了要努力提高動力電池功率和能量密度、把控安全問題之外，更要謹(jǐn)慎考慮如何應(yīng)對壁壘放開后的殘酷市場環(huán)境。
