氫電風口正勁，投資趨之若鶩。但往往熱的快，冷得快，來的快，去的快。氫能技術(shù)如何？產(chǎn)品如何？市場如何？哪些是價值低洼，哪些已經(jīng)熱得燙手？整個產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀究竟如何？氫能板塊是否過熱炒作？氫能產(chǎn)業(yè)鏈投資價值幾何？
7月3-4日，“2019高工氫電產(chǎn)業(yè)高峰論壇”在上海浦東嘉里大酒店3樓浦東廳盛大舉行，高工投資董事長張小飛博士在分析了“氫電的風口和刀口”之后，針對“氫電產(chǎn)業(yè)投資重點和策略”發(fā)表主題演講。
張小飛博士表示，當前氫能和燃料電池各環(huán)節(jié)技術(shù)不成熟，格局未形成，規(guī)模效應未體現(xiàn)。未來七年，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈預計增長20倍以上。從上游制氫設(shè)備、加氫站設(shè)備及輔件、加氫站及運營，到中游電堆及系統(tǒng)、關(guān)鍵材料（PEM、GDL、MEA、雙極板）、系統(tǒng)輔件（空壓機、增濕器、控制器）等都是重點投資環(huán)節(jié)。
不過，機遇往往與風險并存，投資風口之上應警惕多重風險：燃料電池政策處于波動狀態(tài)，行業(yè)發(fā)展低于預期；安全事故頻發(fā)，阻礙行業(yè)發(fā)展；國內(nèi)技術(shù)進展慢，團隊能力相對較弱；市場被外資企業(yè)占據(jù)。
在會議上，張小飛博士從氫能上游制、儲、運、營到氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈，從技術(shù)先進性、產(chǎn)品成熟度和市場競爭力和成長空間等方面，總結(jié)了投資的熱點、重點和險點。
制氫、制氫技術(shù)及設(shè)備方面：國家政策大力推動可再生能源比例上升；氫能系清潔能源，在全球引起重視，氫經(jīng)濟、氫能社會的出現(xiàn)；隨著氫能在能源結(jié)構(gòu)的比例不斷上升，其將成為戰(zhàn)略資源，國內(nèi)企業(yè)把控需加強，外資企業(yè)將下行。
短期制氫以副產(chǎn)氫、天然氣裂解為主，長期以可再生能源電解水為主，而當前清潔制氫還無絕對龍頭，所以未來對可再生能源（含現(xiàn)有資源）的把控、政府關(guān)系、單體體積的能耗、下游客戶開發(fā)是制氫環(huán)節(jié)的競爭關(guān)鍵，具備相關(guān)綜合能力的企業(yè)將為投資所青睞。
儲加氫技術(shù)及設(shè)備方面：氫燃料電池應用終端種類多，應用區(qū)域廣；大規(guī)模制氫將集中化、區(qū)域化；長距離運氫將成為必須；應用終端需配置儲氫容器。
氫氣儲、運技術(shù)多樣，每種儲、運技術(shù)都有技術(shù)進步空間，未來儲運技術(shù)、安全管理、成本控制是儲運環(huán)節(jié)的關(guān)鍵競爭力；當前核心加氫設(shè)備依賴進口，價格高，售后服務慢，國產(chǎn)設(shè)備項目具備技術(shù)實力、成本控制力的，將是投資重點對象。
加氫站及運營方面：國內(nèi)加氫站保有量少，當前加氫站建設(shè)受到國家及地方政府補貼；未來全國加氫站保有量會遠少于加油站，當前大力發(fā)展氫能及氫燃料電池企業(yè)的城市處于加氫站規(guī)劃階段，一旦規(guī)劃完成，新增加氫站的難度較高，當前屬于加氫站布局的窗口期，有一定先發(fā)優(yōu)勢；加氫站的后期收入主要靠運營，收取服務費，且氫氣持續(xù)需求。
未來5年是國內(nèi)加氫站的密集建設(shè)期，傳統(tǒng)能源巨頭、有一定政府資源優(yōu)勢的國企央企等會大局進入，且國家未對加氫站建設(shè)與運營主體做規(guī)定，具有一定窗口期；順利拿到各種審批文件、較高的利用率、低價且使用壽命長的加氫設(shè)備、低價的氫氣來源、高效安全的運維是加氫站建設(shè)與運營的競爭力。
電堆及系統(tǒng)技術(shù)與產(chǎn)品方面：電堆及系統(tǒng)市場增長直接帶動MEA、催化劑、雙極板、密封膠等核心原材料的需求；當前電堆核心材料依賴進口，一是價格高，二是拿貨周期長，國內(nèi)電堆企業(yè)對材料國產(chǎn)化的訴求強。
目前電堆及系統(tǒng)市場剛起步，產(chǎn)業(yè)技術(shù)不成熟，需持續(xù)投入；燃料電池下游應用場景豐富，隨著應用規(guī)模增加，預計產(chǎn)品盈利能力將大幅提升；企業(yè)未來技術(shù)實力、產(chǎn)品品質(zhì)、下游客戶關(guān)系、資金實力將決定投資的成敗。
發(fā)動機系統(tǒng)輔件方面：空壓機、循環(huán)泵、增濕器等燃料電池系統(tǒng)核心輔件受下游帶動，需求旺盛；高品質(zhì)輔件以進口為主，但不存在絕對門檻，受國內(nèi)巨大市場帶動，技術(shù)將加快突破。
當前國內(nèi)高品質(zhì)輔件主要依賴進口，受下游帶動，輔件的規(guī)模效應快速體現(xiàn)，產(chǎn)品的盈利能力將體現(xiàn)；空壓機、循環(huán)泵、控制器等無龍頭企業(yè)，競爭機會大；未來產(chǎn)品品質(zhì)、持續(xù)研發(fā)能力、客戶資源是輔件項目必備的競爭力，將是投資熱點。
