《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，三峽水利以發(fā)電、供電為核心業(yè)務，2018年售電量為18.83億千瓦時，但自發(fā)水電量僅6.88億千瓦時，大部分售電量來自外購。
每經(jīng)記者 張明雙 每經(jīng)編輯 徐斐
由于外購電量成本居高不下，區(qū)域電力公司三峽水利(600116，SH)一直存在盈利空間被擠壓的風險。公司3月24日晚發(fā)布的2018年年報顯示，去年業(yè)績“增收不增利”，實現(xiàn)營業(yè)收入12.98億元，同比增長6.64%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.14億元，同比下降37.8%。
凈利潤下滑的主要原因是自發(fā)水電量下降，外購電成本上升?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，三峽水利以發(fā)電、供電為核心業(yè)務，2018年售電量為18.83億千瓦時，但自發(fā)水電量僅6.88億千瓦時，大部分售電量來自外購，導致電力業(yè)務營業(yè)成本同比增長近三成。
在投電站無法滿足供電需求
三峽水利的收入主要來源于發(fā)電、供電業(yè)務，目前供電來源包括自發(fā)電和外購電量。不過相對于自發(fā)電，外購電成本較高，電力業(yè)務經(jīng)營盈利空間也受到擠壓。
根據(jù)2018年年報數(shù)據(jù)，三峽水利核心的電力業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入9.61億元，同比增長6.47%；但營業(yè)成本為7.63億元，同比增長30.67%，導致電力行業(yè)毛利率同比減少14.70個百分點。
三峽水利表示，去年水電站所處流域來水量減少，自發(fā)水電量同比下降，外購電成本同比上升。2018年，三峽水利外購電量為13.3億千瓦時，占全年銷售電量的70.63%。
事實上，多年以來三峽水利外購電量所占比重始終較高，盈利水平也受到較大影響。
2015年，公司銷售電量16.31億千瓦時，其中外購電量10.29億千瓦時，占比63.09%；2016年，銷售電量16.62億千瓦時，其中外購電量10.43億千瓦時，占比62.76%；2017年，銷售電量17.57億千瓦時，其中外購電量9.17億千瓦時，占比52.19%。
對于外購電量過多的應對措施，3月25日，三峽水利董秘辦人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司在加大水電站的投資建設，通過募集資金投資的幾個水電站已經(jīng)陸續(xù)投產(chǎn)，自發(fā)電量也將相應增加。
2014年，三峽水利通過定向增發(fā)募集資金8.6億元，用于后溪河和新長灘兩大項目，投資建設兩會沱電站、鎮(zhèn)泉引水電站、金盆水電站和新長灘水電站。2018年上半年，隨著金盆水電站和新長灘水電站投產(chǎn)，三峽水利自有及控股在運水電機組裝機容量共269.8MW，水電站共計14座。
上述董秘辦人士也指出，公司所有在投電站均已進入運行階段，但暫時無法滿足供電需求，目前還沒有新建或收購其他水電站的計劃。
為解決對外購電依存度較高的問題，三峽水利擬定了相應對策：一是優(yōu)化流域水庫聯(lián)調(diào)方案，科學利用水資源；二是加強與相關外購電單位的協(xié)調(diào)，深化合作關系。
擬收購標的也需外購電量
三峽水利認為，在現(xiàn)有發(fā)供電模式下，公司盈利能力短期大幅提升難度較大，因此將積極拓展配售電業(yè)務，培育公司新的利潤增長點。記者注意到，目前上市公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組，完成后將實現(xiàn)配售電業(yè)務的拓展。
此前，上市公司迎來新的控股股東長江電力，并籌劃收購其參股的重慶長電聯(lián)合能源有限責任公司(以下簡稱聯(lián)合能源)88.55%股權(quán)、重慶兩江長興電力有限公司(以下簡稱長興電力)100%股權(quán)。3月24日晚間，三峽水利披露了交易預案，擬通過發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購買上述資產(chǎn)，并募集配套資金10億元，標的估值及交易價格尚未確定。
目前，重慶萬州區(qū)域發(fā)電、供電業(yè)務是三峽水利的主要利潤來源。三峽水利表示，受制于地方經(jīng)濟發(fā)展水平局限性及外購電成本變化性，公司業(yè)務發(fā)展成長空間有待進一步拓展，收購上述資產(chǎn)后，公司供電范圍將覆蓋重慶多個區(qū)縣，年供電量、服務人口、大工業(yè)用戶數(shù)進一步提高。
交易預案披露，聯(lián)合能源主要從事電力生產(chǎn)供應及服務、錳礦開采及電解錳生產(chǎn)加工等業(yè)務，電力業(yè)務集電力發(fā)、配、售為一體，骨干電網(wǎng)覆蓋重慶市、貴州省、湖南省、湖北省四省市多個區(qū)縣；長興電力則主要聚焦重慶兩江新區(qū)工業(yè)開發(fā)區(qū)等改革試點核心區(qū)域，開展提供電力工程、配售電及相關增值服務。
2018年，聯(lián)合能源實現(xiàn)營業(yè)收入34.44億元，實現(xiàn)凈利潤2.91億元；長興電力實現(xiàn)營收1.39億元，實現(xiàn)凈利潤817.46萬元。
不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此次三峽水利擬收購的資產(chǎn)，同樣面臨著自發(fā)電量不能滿足用電需求，需要外購電力的風險。
據(jù)交易預案披露，聯(lián)合能源已經(jīng)完成重慶區(qū)域的涪陵聚龍電力、黔江烏江電力兩張存量地方電網(wǎng)的整合，長興電力也擁有重慶兩江新區(qū)的增量配網(wǎng)。通過此次收購，三峽水利將管理重慶四個區(qū)域性電網(wǎng)。
但與三峽水利現(xiàn)有的重慶萬州電網(wǎng)一樣，擬收購公司的電力業(yè)務受到所在區(qū)域的降雨分布影響較大。三峽水利表示，盡管標的公司水電站所在流域降雨量充沛，但也存在降雨時段分布的不確定性和季節(jié)性波動，從而導致自發(fā)電量不能滿足電網(wǎng)用電需求，標的公司需通過外購電力保證電網(wǎng)運行，相對于自發(fā)電，外購電成本較高，對標的公司經(jīng)營業(yè)績存在不利影響。
