2018年以來(lái)，中國(guó)新能源汽車及市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，2018年1-6月新能源汽車?yán)塾?jì)銷售41.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)111.6%，成為鋰電池產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿Α?
本文根據(jù)調(diào)研資料，從國(guó)家政策，鋰電池項(xiàng)目動(dòng)態(tài)，知名企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及能量密度規(guī)劃，動(dòng)力電池配套類型，企業(yè)裝機(jī)量，企業(yè)產(chǎn)能等方面，總結(jié)2018年以來(lái)鋰電池行業(yè)的變化。
1、政策逐漸向監(jiān)管、規(guī)范和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展方向調(diào)整
我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展與國(guó)家的政策支持密不可分。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，政策起著培育、保護(hù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角色，隨著產(chǎn)業(yè)逐漸成熟、產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，政策也逐漸向監(jiān)管、規(guī)范和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展方向調(diào)整。
圖表：2018年1-7月動(dòng)力電池相關(guān)政策梳理
2、動(dòng)力電池項(xiàng)目投資熱情持續(xù)高漲，單筆最高達(dá)500億
新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,帶動(dòng)了動(dòng)力電池、鋰電行業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大。
2018年上半年，鋰電企業(yè)相關(guān)企業(yè)開(kāi)始紛紛投資建設(shè)生產(chǎn)線，擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)能，布局鋰電產(chǎn)業(yè)。
圖表：2018年H1鋰電池項(xiàng)目梳理
3、鋰電池上市公司普遍營(yíng)收增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)下滑
隨著新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡和技術(shù)門(mén)檻的提高，下游整車廠商逐漸向產(chǎn)業(yè)上游電芯、材料和設(shè)備廠商傳導(dǎo)成本，加劇了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
新材料在線整理30家鋰電池上市公司的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2018年H1營(yíng)收增長(zhǎng)的企業(yè)為23家，7家出現(xiàn)下滑。凈利潤(rùn)則有14家出現(xiàn)下滑。
圖表：2018年H1中國(guó)30家鋰電池上市公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)
4、鋰電池業(yè)務(wù)營(yíng)收普遍增長(zhǎng)，但毛利率普遍下滑
根據(jù)各上市公司披露的數(shù)據(jù)，大部分公司的鋰電池業(yè)務(wù)營(yíng)收都用一定程度的增長(zhǎng)。最高增長(zhǎng)率達(dá)到446.14%。
圖表：2018年H1鋰電池上市公司電池業(yè)務(wù)相關(guān)收及增長(zhǎng)率
調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，電池產(chǎn)業(yè)毛利率卻普遍下滑，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)負(fù)毛利率。
原因有以下兩點(diǎn)：
① 上游鎳、鈷等原材料價(jià)格居高不下，電池企業(yè)利潤(rùn)被擠壓嚴(yán)重
② 新能源汽車補(bǔ)貼門(mén)檻的調(diào)高，使車企收入減少，回款周期拉長(zhǎng)，進(jìn)而轉(zhuǎn)嫁給動(dòng)力電池企業(yè)
圖表：2018年H1鋰電池上市公司電池業(yè)務(wù)毛利率及增長(zhǎng)率
2016年至今的電池價(jià)格經(jīng)歷了幅度較大的下滑，2018年第二季度，三元電池平均價(jià)格為1.2元，同比下滑了44%。
面對(duì)電池價(jià)格下滑，企業(yè)必須通過(guò)大量訂單實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)，否則盈利能力將受到極大考驗(yàn)。
同時(shí)，由于補(bǔ)貼存在延遲性，電池企業(yè)的應(yīng)收賬期變長(zhǎng)，缺乏資金實(shí)力的企業(yè)往往因?yàn)橹苻D(zhuǎn)困難而出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。
圖表：2014年以來(lái)動(dòng)力電池價(jià)格變化-元/Wh
5、應(yīng)收賬款普遍增加
新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整對(duì)動(dòng)力電池企業(yè)最直接的影響就是應(yīng)收賬款和壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加。
從上市公司披露的數(shù)據(jù)看，營(yíng)收賬款的數(shù)額普遍增加。
原因?yàn)樾履茉雌囆袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、洗牌加劇，同時(shí)受補(bǔ)貼政策影響較大，整車廠商付款延遲所致。且大多數(shù)公司應(yīng)收賬款金額較大，且占資產(chǎn)總額的比例較高。
圖表：2018年H1鋰電池上市公司應(yīng)收款及增長(zhǎng)率
6、紛紛規(guī)劃高能量密度三元?jiǎng)恿﹄姵?/strong>
面對(duì)毛利率下滑，眾多企業(yè)紛紛入局三元?jiǎng)恿﹄姵?，開(kāi)發(fā)高能量密度、高性能的電池材料，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝，提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品良率，實(shí)現(xiàn)更高自動(dòng)化程度和更低單位生產(chǎn)成本，使產(chǎn)品處于競(jìng)爭(zhēng)有利地位。
圖表：2018年三元?jiǎng)恿﹄姵毓灸芰棵芏燃耙?guī)劃
7、1-7月累計(jì)裝機(jī)量呈現(xiàn)寡頭集占型
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量呈現(xiàn)寡頭集占型，寧德時(shí)代和比亞迪占比分別為42%和21.9%。
裝機(jī)量前五總占比高達(dá)77.3%。前二十總占比為94%。較2017年相比，主要體現(xiàn)在第5-20名企業(yè)排名的變化。
圖表：2018年及2017年1-7月電芯供應(yīng)商動(dòng)力電池裝機(jī)情況
8、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)能部署加快，主格局已凸顯
2018年以來(lái)，動(dòng)力電池高端產(chǎn)能整體供不應(yīng)求，為了在未來(lái)三年內(nèi)搶占高端市場(chǎng)份額，主流動(dòng)力電池企業(yè)均在加速產(chǎn)能擴(kuò)張。
其中寧德時(shí)代規(guī)劃在2020年達(dá)到54GWh，比亞迪和孚能科技均規(guī)劃達(dá)到40GWh。
圖表：國(guó)內(nèi)主要?jiǎng)恿﹄姵仄髽I(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能及規(guī)劃(GWh)
9、新能源汽車配套電池類型以磷酸鐵鋰及三元為主
新能源汽車推薦目錄動(dòng)力電池配套情況主要以磷酸鐵鋰及三元電池為主。
磷酸鐵鋰則主要集中在客車和專用車方面，三元電池則主要集中在乘用車及專用車方面。
在2018年第8批中首次出現(xiàn)了富鋰錳電池，應(yīng)用于專用車中，配套型號(hào)為2種。
圖表：2018年第4-9批推薦目錄主要?jiǎng)恿﹄姵嘏涮浊闆r
整體而言2018年上半年動(dòng)力電池市場(chǎng)呈現(xiàn)6大市場(chǎng)現(xiàn)狀：
①、政策逐漸向監(jiān)管、規(guī)范和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展方向調(diào)整
②、大部分企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)及毛利率下滑
③、頭部效應(yīng)凸顯，寧德時(shí)代，比亞迪合計(jì)市場(chǎng)占比超過(guò)60%
④、競(jìng)爭(zhēng)格局較去年同期發(fā)生較大變化，行業(yè)洗牌加速
⑤、新能源汽車動(dòng)力電池裝機(jī)配套的電池企業(yè)與去年同期有所減少
⑥、新能源汽車動(dòng)力電池配套以磷酸鐵鋰和三元為主，富鋰錳電池開(kāi)始應(yīng)用
