而市場(chǎng)紛紛認(rèn)為，以稀土價(jià)格波動(dòng)為停止重組的理由并不充分?？屏h(yuǎn)于12月1日復(fù)牌后，以“一字板”無量跌停，成為12月1日兩只跌停的股票之一。
稀土價(jià)格因素太牽強(qiáng)
科力遠(yuǎn)公布的重組預(yù)案為：公司擬向交易對(duì)方非公開發(fā)行股份和向其他特定投資者非公開發(fā)行股份募集現(xiàn)金，收購(gòu)稀土加工企業(yè)益陽(yáng)鴻源稀土有限責(zé)任公司的全部股權(quán)。
記者從益陽(yáng)鴻源稀土有限責(zé)任公司的官方網(wǎng)站上看到，益陽(yáng)鴻源稀土有限責(zé)任公司始建于1988年，以中國(guó)包頭稀土研究院為技術(shù)支撐而建立。2000年完成資產(chǎn)重組和現(xiàn)代企業(yè)改制，系中國(guó)南方規(guī)模較大的稀土材料生產(chǎn)出口基地之一、集南、北方稀土分離冶煉技術(shù)優(yōu)勢(shì)、稀土材料深加工、科研為一體的綜合型稀土企業(yè)。
資料顯示，鴻源稀土擁有稀土年產(chǎn)能3500噸(REO計(jì))、稀土金屬材料600噸。作為商務(wù)部認(rèn)定的全國(guó)31家稀土出口企業(yè)之一，鴻源稀土上半年稀土出口額達(dá)3755萬美元，同比增長(zhǎng)523%。
對(duì)于放棄重組的原因，科力遠(yuǎn)給出的理由是：“鑒于近期稀土價(jià)格波動(dòng)較大，未來稀土價(jià)格走勢(shì)不明，本次重大資產(chǎn)購(gòu)買參與各方就標(biāo)的資產(chǎn)未來盈利水平無法做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)估值的具體金額無法做出準(zhǔn)確判斷，未能達(dá)成一致意見。經(jīng)反復(fù)論證，目前公司實(shí)施本次重大資產(chǎn)的時(shí)機(jī)尚不成熟。”
2011年以來，稀土價(jià)格上漲主要受國(guó)家系列稀土政策影響。但自8月以來，稀土價(jià)格出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。不過，東興證券有色金屬分析師李晨輝告訴記者，稀土價(jià)格在前一段時(shí)間下跌厲害，但是現(xiàn)在已經(jīng)企穩(wěn)。
李晨輝坦言，11月初市場(chǎng)傳言的稀土專用發(fā)票即將出臺(tái)，讓市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌“拋售潮”。無票的拋售手中囤積的稀土，其稀土原礦價(jià)格已經(jīng)下跌到了10萬元左右1噸，正常渠道的稀土礦在30萬元1噸以上，加速了稀土價(jià)格下跌;另一方面，稀土下游企業(yè)尋求稀土替代材料，也在一定程度上加劇了稀土價(jià)格下跌。
不過，李晨輝認(rèn)為，“稀土價(jià)格以后都會(huì)維持在較高水平，現(xiàn)在的稀土價(jià)格已經(jīng)回歸，下降空間并不大。”
國(guó)泰君安分析師桑永亮也在研報(bào)中指出，稀土貿(mào)易商手中囤貨已經(jīng)不多，引起暴跌的動(dòng)力不強(qiáng)。其次，就算有暴跌，也是由于短暫的供需面扭曲導(dǎo)致，不會(huì)持續(xù)很久，而且低的稀土價(jià)格將催生大的下游需求，將推升稀土價(jià)格到一個(gè)合理水平。
“這家上市公司我不了解，但是以稀土價(jià)格波動(dòng)為理由放棄重組鴻源稀土，那這理由也太牽強(qiáng)了。”李晨輝說。
鎳氫電池綁架科力遠(yuǎn)
作為國(guó)內(nèi)最大的鎳氫動(dòng)力電池制造企業(yè)，科力遠(yuǎn)近三年來都被鎳氫電池“綁架”。稀土是鎳氫電池的決定性原材料，此次重組，本來可以打通鎳氫電池的上游產(chǎn)業(yè)鏈，但是最終重組無疾而終。
公開資料顯示，科力遠(yuǎn)做動(dòng)力電池始于2008年，通過非公開發(fā)行股票于2008 年4 月完成募集資金1.82 億元用于項(xiàng)目建設(shè)，2008 年11 月通過了向特定對(duì)象非公開發(fā)行股票融資4.5 億元的議案，募集資金用于公司控股子公司科霸公司的電動(dòng)汽車用動(dòng)力電池能量包項(xiàng)目的建設(shè)。
科力遠(yuǎn)當(dāng)時(shí)計(jì)劃在2009年3月產(chǎn)出單體HEV電池，2009年6月批量生產(chǎn)，首期2009年產(chǎn)出1.8萬臺(tái)套HEV電池組，二期2010年產(chǎn)出4.2萬臺(tái)套電池組。
而截止到2010年年報(bào)，科力遠(yuǎn)遲遲沒有鎳氫動(dòng)力電池的訂單，但是其業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)明顯下降。2011年三季報(bào)顯示，科力遠(yuǎn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為—1458.71萬元，相對(duì)于2010年三季報(bào)的1042.89萬元來說，利潤(rùn)已經(jīng)是大幅下降。同時(shí)，2008年、2009年、2010年的凈利潤(rùn)也分別3583.81萬元、1933.61萬元、1948.49萬元。明顯可以看出，開始做鎳氫電池之后，科力遠(yuǎn)的業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了斷層。
同時(shí)，科力遠(yuǎn)對(duì)鎳氫電池的投入也不斷燒錢。科力遠(yuǎn)三季報(bào)顯示，其開發(fā)支出比年初增加124.98%，由1318.58萬元猛增到2966.61萬元。而科霸公司仍然沒有起色，2010年?duì)I業(yè)收入為0，凈利潤(rùn)為—247.67元，甘肅金川科力遠(yuǎn)電池有限責(zé)任公司也基本維持不虧損狀態(tài)，凈利潤(rùn)為—300元。
此外，鋰電池才是發(fā)展方向，鎳氫電池?zé)o時(shí)不刻不承受著來自鋰電池的威脅。2010年8月，科力遠(yuǎn)設(shè)立鋰電池研究中心，業(yè)務(wù)覆蓋鋰電池、鎳氫電池和燃料電池材料等領(lǐng)域。
此次重組終止是否有來自科力遠(yuǎn)自身選擇發(fā)展方向的因素，目前尚未得到科力遠(yuǎn)公司的肯定，但是，可以肯定的是，在鎳氫電池并沒有科力遠(yuǎn)帶來多大起色的情況下，董事長(zhǎng)鐘發(fā)平必須為公司考慮發(fā)展后路。
公募私募集體押錯(cuò)寶
科力遠(yuǎn)突然終止重組，無疑給三季度新介入科力遠(yuǎn)的公募基金和私募基金當(dāng)頭一棒。
押寶科力遠(yuǎn)的資金不在少數(shù)?？屏h(yuǎn)三季度前十名無限售條件股股東顯示，深圳金石資產(chǎn)管理有限公司三季度買入300萬股，中國(guó)工商銀行-易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金買入350萬股，江陰順元投資發(fā)展有限公司買入400萬股，中國(guó)人民健康保險(xiǎn)股份有限公司-萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品和華寶信托有限責(zé)任公司則分別買入500萬股和530萬股。
鑒于科力遠(yuǎn)8月16日開始停牌，上述資金基本是在7月和8月上旬介入，成本價(jià)在25元左右。
而知名私募徐翔所率的中融國(guó)際信托有限公司-澤熙三期和山東省國(guó)際信托有限公司-澤熙瑞金1號(hào)在二季度分別持有432.41萬股和411.81萬股，三季度就沒有出現(xiàn)在科力遠(yuǎn)前十大流通股股東中。不過，從科力遠(yuǎn)的走勢(shì)來看，澤熙也并未在科力遠(yuǎn)中獲得多少收益。
而在科力遠(yuǎn)公布重組終止之后，科力遠(yuǎn)無量跌停，成交金額僅有1666萬元。從龍虎榜來看，基本以游資為主。在賣方席位上，第一席位中信證券總部賣出1167萬元;買方席位中，華安證券蕪湖新蕪路營(yíng)業(yè)部買入159萬元。
