中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：一舉豪擲超過30億元“真金白銀”，凈利潤(rùn)的九成用來分紅，宇通客車的豪闊舉動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。
4月5日，宇通客車發(fā)布2015年年報(bào)，公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入312.11億元，同比增長(zhǎng)21.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)35.35億元，同比增長(zhǎng)35.31%。筆者梳理發(fā)現(xiàn)，這是宇通客車近年來最大利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度。需要說明的是，宇通客車業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于新能源汽車業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，宇通客車去年獲得了高達(dá)68.565億元的新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼，接近凈利潤(rùn)的兩倍。財(cái)政部表示，2020年補(bǔ)貼將退出。這意味著，如果宇通客車找不到新的盈利點(diǎn)，公司目前的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)將承受壓力。
但宇通客車似乎對(duì)未來很樂觀。在2015年年報(bào)中，宇通客車發(fā)布2015年利潤(rùn)分配方案，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元（含稅）。以公司總股本22.14億股計(jì)算，公司此舉需要付出33.21億元的真金白銀，超過公司2015年凈利潤(rùn)的九成。
為何公司推出如此高比例的分紅方案？宇通客車在回復(fù)筆者采訪時(shí)表示：主要是為回報(bào)投資者。
新能源補(bǔ)貼將減少
工商資料顯示，宇通客車主要從事客車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
自2012年起，宇通客車業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)平淡期。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.48億元，2013年凈利潤(rùn)為22.63億元，同比增加16.16%；2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.13億元，同比增加15.45%。而公司2015年凈利潤(rùn)一下子躍至35.35億元，同比增幅達(dá)35.31%。
筆者梳理發(fā)現(xiàn)，宇通客車業(yè)績(jī)暴增，主要受益于新能源業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，公司2015年新能源客車合計(jì)生產(chǎn)20568輛，同比增長(zhǎng)173.91%；銷售20446輛，同比增長(zhǎng)176.1%。其中純電動(dòng)客車銷量為13885輛，同比增長(zhǎng)706.8%；插電式混合動(dòng)力客車銷量6560輛，同比增長(zhǎng)17.8%。整個(gè)2015年，宇通客車共獲得68.565億元的新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼。其中包括純電動(dòng)客車補(bǔ)貼52.345億元，插電式混合動(dòng)力客車補(bǔ)貼16.22億元。而純電動(dòng)客車均價(jià)約66.6萬/輛，混合動(dòng)力客車均價(jià)約71.8萬/輛，平均每輛宇通純電動(dòng)客車補(bǔ)貼為37.7萬元；平均每輛宇通插電混合動(dòng)力客車補(bǔ)貼為24.7萬元。
一舉豪擲超過30億元“真金白銀”，凈利潤(rùn)的九成用來分紅，宇通客車的豪闊舉動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。
4月5日，宇通客車發(fā)布2015年年報(bào)，公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入312.11億元，同比增長(zhǎng)21.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)35.35億元，同比增長(zhǎng)35.31%。筆者梳理發(fā)現(xiàn)，這是宇通客車近年來最大利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度。需要說明的是，宇通客車業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于新能源汽車業(yè)務(wù)。年報(bào)顯示，宇通客車去年獲得了高達(dá)68.565億元的新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼，接近凈利潤(rùn)的兩倍。財(cái)政部表示，2020年補(bǔ)貼將退出。這意味著，如果宇通客車找不到新的盈利點(diǎn)，公司目前的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)將承受壓力。
但宇通客車似乎對(duì)未來很樂觀。在2015年年報(bào)中，宇通客車發(fā)布2015年利潤(rùn)分配方案，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元（含稅）。以公司總股本22.14億股計(jì)算，公司此舉需要付出33.21億元的真金白銀，超過公司2015年凈利潤(rùn)的九成。
為何公司推出如此高比例的分紅方案？宇通客車在回復(fù)筆者采訪時(shí)表示：主要是為回報(bào)投資者。
新能源補(bǔ)貼將減少
工商資料顯示，宇通客車主要從事客車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
自2012年起，宇通客車業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)平淡期。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.48億元，2013年凈利潤(rùn)為22.63億元，同比增加16.16%；2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.13億元，同比增加15.45%。而公司2015年凈利潤(rùn)一下子躍至35.35億元，同比增幅達(dá)35.31%。
筆者梳理發(fā)現(xiàn)，宇通客車業(yè)績(jī)暴增，主要受益于新能源業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，公司2015年新能源客車合計(jì)生產(chǎn)20568輛，同比增長(zhǎng)173.91%；銷售20446輛，同比增長(zhǎng)176.1%。其中純電動(dòng)客車銷量為13885輛，同比增長(zhǎng)706.8%；插電式混合動(dòng)力客車銷量6560輛，同比增長(zhǎng)17.8%。整個(gè)2015年，宇通客車共獲得68.565億元的新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼。其中包括純電動(dòng)客車補(bǔ)貼52.345億元，插電式混合動(dòng)力客車補(bǔ)貼16.22億元。而純電動(dòng)客車均價(jià)約66.6萬/輛，混合動(dòng)力客車均價(jià)約71.8萬/輛，平均每輛宇通純電動(dòng)客車補(bǔ)貼為37.7萬元；平均每輛宇通插電混合動(dòng)力客車補(bǔ)貼為24.7萬元。
2001年3月，上海宇通創(chuàng)業(yè)投資有限公司成立（以下簡(jiǎn)稱“上海宇通”），法人代表為宇通客車現(xiàn)在的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)湯玉翔。上海宇通注冊(cè)資本為12053.8萬元，其中湯玉祥持股占比24.31%。2004年，上海宇通通過司法拍賣形式以14850萬元的價(jià)格取得上市公司宇通客車的大股東宇通集團(tuán)90%股權(quán)，從而間接控制上市公司宇通客車。
上海宇通成功上位后，公司繼續(xù)實(shí)施大手筆分紅，其中公司2005年~2007年的利潤(rùn)分配方案分別為“10派10轉(zhuǎn)5”“10派5”和“10派7轉(zhuǎn)3”，三年對(duì)應(yīng)的派現(xiàn)額為26661.11萬元、19995.84萬元和27994.17萬元，利潤(rùn)分配額占當(dāng)年可分配凈利潤(rùn)的160.86%、97.48%和99.59%。此后，公司持續(xù)大手筆分紅。如2013年實(shí)施10派5元，共分配6.37億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的34.94%，2014年實(shí)施10轉(zhuǎn)5股派10元，共分配14.77億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的56.55%。
對(duì)于此前的改制，前述宇通客車有關(guān)人士表示，在我國(guó)現(xiàn)行的法律條件下，真正的管理層收購對(duì)“管理層”這一概念有著人數(shù)上的嚴(yán)格界定。根據(jù)我國(guó)《公司法》，有限責(zé)任公司股東人數(shù)不能超過50人，因此真正的管理層收購，其“管理層”人數(shù)也必須在50人之內(nèi)。而宇通通過838名員工集資，全員持股公司的方式，實(shí)現(xiàn)了公司的順利轉(zhuǎn)制，屬于ESOP。至于推行大手筆分紅的原因，其表示主要是為了回報(bào)投資者。
上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師告訴筆者，上市公司推大手筆分紅，一般來說，除了回報(bào)股東外，一般還會(huì)有個(gè)不方便明說的目的——發(fā)布利好刺激股價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)高位套現(xiàn)。
在公司大比例分紅的背后，上海宇通控股的宇通集團(tuán)持股比例也不斷上升，截至2015年年底，持股比例已經(jīng)由2014年18.92%上升至37.19%。
2014年4月15日，宇通客車停牌籌劃收購精益達(dá)股權(quán)。根據(jù)交易報(bào)告書，6天后的4月21日，精益達(dá)的兩位股東宇通集團(tuán)和猛獅客車突擊對(duì)該公司進(jìn)行了增資，其中宇通集團(tuán)是以其持有的估值為8645.69萬元的土地和房產(chǎn)進(jìn)行增資，猛獅客車以3388萬元現(xiàn)金進(jìn)行增資，使得標(biāo)的凈資產(chǎn)相應(yīng)增加1.2億元，按照交易403.78%的溢價(jià)率來算，交易價(jià)也由此增加了4.85億元。上述交易在2014年12月順利完成。借助參與此次并購中的定增，宇通集團(tuán)的持股比例由由31.2%上升至37.15%。
目前，按照其8.23億股的持股數(shù)量，2015年度宇通集團(tuán)將獲得現(xiàn)金約12.35億元。
