7月7日，金風科技（002202.SZ）發(fā)布澄清公告，回應本報7月3日刊發(fā)的“金風科技被爆隱瞞違規(guī)擔保，董事長或涉1億歐元利益輸送”一文。
但圍繞金風科技子公司Vensys Energy AG(下稱Vensys)21臺風力發(fā)電組訂單一事，依舊疑云重重。
“業(yè)內(nèi)人士都知道，Vensys是一個風電技術(shù)研發(fā)公司，并無"制造基因"，研發(fā)銷售直驅(qū)永磁風力發(fā)電技術(shù)才是其盈利模式。”有金風科技內(nèi)部人士告訴記者。“為確保發(fā)電場日后的運營收益，塞浦路斯風電場業(yè)主會毫不猶豫選擇金風科技作為供應商，而非Vensys這樣毫無經(jīng)驗的新手。”
“更奇怪的是，急于”走出去“的金風科技為什么不像在美洲、澳大利亞等海外市場那樣，直接向塞浦路斯風電項目供應其在中國制造的風機，而是用其只占70%股份的德國Vensys生產(chǎn)的風機？”該人士質(zhì)疑稱。
據(jù)記者了解，上述訂單使Vensys公司2011年利潤大幅暴增至30987.73萬元，較上面同期增長近12.58倍。而持有Vensys剩余30%股權(quán)的員工股東，則坐收9296.1萬元的真金白銀。
對此，金風科技在公告中承認，Vensys現(xiàn)任監(jiān)事會副主席兼股東的Hugo Denker，其關(guān)聯(lián)人間接持有Alexigros風電場約13.3%的股份，而Alexigros風電場恰是本次Vensys21臺風電機組的購買方。
更值得關(guān)注的是，記者從接近Alexigros風電場的業(yè)內(nèi)人士處了解到，該風電場前期測風數(shù)據(jù)與實際運營后數(shù)據(jù)偏差較大，風電場實際發(fā)電量低于前期估算30%左右，這意味著風電場實際產(chǎn)出低于前期預估，后續(xù)償債能力或低于預期。
重要公告打“擦邊球”
澄清公告顯示，金風科技于2010年10月與國家開發(fā)銀行（下稱國開行）簽署《海外市場拓展風險補償機制合作協(xié)議》，國開行為其供貨的海外項目提供貸款，而同期金風科技要按項目貸款額的10%計提準備金存入準備金賬戶，作為風險補償。
由此，金風科技認為，在國開行為塞浦路斯Alexigros風電場提供的4000萬歐元貸款過程中，公司與國開行簽訂的風險補償機制不屬擔保類型，運行該項目的業(yè)務(wù)部門并未將上述視為對外擔保行為，由此沒有進行公告。
但有商業(yè)銀行風控部門人士在看過上述合作協(xié)議后指出，“從形式上看，如果該客戶對國開行違約，那么就要從金風科技提供的準備金中劃撥補償銀行損失”，其實就是保證金，屬于實質(zhì)性擔保，是金風科技的或有負債。
值得注意的是，不同于數(shù)額固定的擔保貸款，金風科技與國開行簽訂的風險補償機制中，公司承擔的風險實際上是浮動的，更難控制。
金風科技稱，“若國開行未能足額收到項目到期應付款項，有權(quán)直接從風險準備金賬戶中扣收資金支付。而國開行從債務(wù)人處收到金風科技墊付的款項時，則該筆款項應劃入風險準備金賬戶。而債務(wù)人若在項目貸款連續(xù)2個利息期之內(nèi)仍未支付公司墊付款，則金風科技應使用包括風險準備金賬戶中的資金，全額回購債務(wù)人未清償?shù)目铐棥?rdquo;
這意味著，一旦Alexigros風電場出現(xiàn)違約情況，金風科技將承擔償還責任，全額回購債務(wù)人未清償?shù)目铐棥?/div>
上海東方劍橋律師事務(wù)所律師吳立俊對此告訴記者，“金風科技這次的情況可以算財務(wù)資助，因為這個是融資創(chuàng)造的產(chǎn)品，也可以算是提供擔保。”
根據(jù)《深交所信披業(yè)務(wù)備忘錄第36號》，“提供財務(wù)資助”是指上市公司在主營業(yè)務(wù)范圍外以貨幣資金、實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等方式向外部主體（包括非全資子公司、參股公司在內(nèi)）提供資助的行為，包括但不限于：（一）借款或委托貸款；（二）承擔費用；（三）無償提供資產(chǎn)使用權(quán)。
其中，上市公司對外提供財務(wù)資助須經(jīng)董事會或股東大會審議通過，這意味著，在董事會或股東大會流程后，上市公司必須將情況予以公告。
北京市問天律師事務(wù)所主任合伙人張遠忠律師也告訴記者，如此大額的類擔保金額，可能對公司的股價造成影響，應該予以披露。
值得注意的是，金風科技公告顯示，盡管距離貸款日已過去三年，且該項目目前已進入運營期，但上述4000萬歐貸款至今僅歸還340萬歐，尚不足貸款總額的10%。
對此，一位接近Alexigros風電場的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，Alexigros風電場前期測風數(shù)據(jù)與實際運營后數(shù)據(jù)偏差較大，風電場實際發(fā)電量低于前期估算30%左右，意味著風電場實際產(chǎn)出低于前期預估，進而可以推斷風電場運營不能達到預期收入。
“由于國開行是基于項目前期各項預測而非實際運營數(shù)據(jù)進行貸款評估的，則目前該風電場的償債能力低于預期。”該人士進一步向記者指出。
研發(fā)子公司“越俎代庖”
除以擦邊球方式，避開公告4000萬歐元巨額客戶貸款事項外，更有金風科技內(nèi)部人士向記者指出，公司將Alexigros風電場21臺風電機組的訂單，交給旗下主要從事技術(shù)研發(fā)的70%控股Vensys的做法實在難以理解。
“瀏覽Vensys網(wǎng)站，可看出這個才百十來號人的公司此前在制造和售后服務(wù)方面的業(yè)績與金風科技相比幾乎微不足道。21臺風機的制造、安裝和售后，對于擁有數(shù)千員工的金風科技而言是筆小生意，但對Vensys而言則是天大的事兒，從無先例，恐怕以后也很難再有。”該人士向記者透露。
“在塞浦路斯這個項目中，項目方向中國的銀行尋求貸款支持，而作為國家政策性銀行的國開行為了支持中國企業(yè)走出去，理應指定中國企金風科技作為供貨方，何況金風科技為促成這筆貸款費了很大的力氣從中斡旋，于情于理，項目方都應選擇金風作為供貨商。但最終Vensys卻替代金風科技成了供貨商，金風科技卻還要為此承擔經(jīng)濟風險。”上述公司內(nèi)部人士表示。
該內(nèi)部人士認為，金風科技占據(jù)天時、地利、人和的“嘴邊肥肉”最終讓給持股70%的海外子公司，甘愿將30%利潤拱手送人，且同時需承擔高達4000萬歐元的或有違約風險，實在讓人無法理解。
離奇的轉(zhuǎn)讓項目背后，Vensys公司的元老及現(xiàn)任監(jiān)事會副主席Hugo Denker無疑充當了一個重要角色，其不僅持有Vensys公司股權(quán)，其關(guān)聯(lián)方還持有Alexigros風電場13.3%股份，對于Hugo Denker來說，也將享受買賣雙方兩邊的利好。
與該說法相對應的是，金風科技2008年收購Vensys報告書上也提及，德國Vensys是一家設(shè)計公司，擁有多項風電技術(shù)專利及專有技術(shù)，其技術(shù)已在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓，擁有技術(shù)轉(zhuǎn)讓的后續(xù)收益權(quán)。
從金風科技2008年至2011年報披露的情況來看，Vensys雖于2008年開始涉足整機制造領(lǐng)域，并獲得少量訂單，但其后利潤波動一直較大。
其2008年僅實現(xiàn)凈利潤256.11萬元，2009年開始獲得歐洲、美國市場
風電機組訂單，由此凈利潤快速攀升至8447萬元，但到2010年又大幅下滑至2281.57萬元。而上述2010年底接手塞浦路斯21臺風電機組項目后，Vensys2011年利潤大幅暴增至30987.73萬元，較上年同期增長近12.58倍。
這意味著，對于持有Vensys剩余30%股權(quán)的員工股東來說，金風科技慷慨贈與的風電項目將直接為其帶來9296.1萬元的利潤貢獻，較去年同期的684.47萬元多增8611萬元利潤貢獻。根據(jù)前述內(nèi)部人士透露，Hugo Denker持有Vensys 20%左右的股份，意味著其個人將得到6197.54萬元利潤貢獻。
低估的債務(wù)危機風險
“塞浦路斯Alexgrois風電項目公司的電費歸集賬戶開立在希臘第二大銀行PIREAUS銀行在塞浦路斯設(shè)立的分行，借款人自身資金及項目運營不會受到上述救援計劃的影響；報道內(nèi)容所稱政策導致的損失風險相應也是不存在的。”金風科技在澄清公告中表示。
但實際上，希臘目前的經(jīng)濟狀況遠比鄰國塞浦路斯更為嚴峻。作為歐元區(qū)債務(wù)危機重災區(qū)的希臘，若最終債務(wù)違約、退出歐元區(qū)，則將致使持有希臘國債的希臘銀行部門遭受重大投資損失。此外，希臘退出歐元區(qū)，重新啟用本國貨幣，將導致希臘銀行業(yè)出現(xiàn)嚴重的擠提現(xiàn)象，對希臘銀行業(yè)構(gòu)成致命打擊。
“目前希臘的銀行業(yè)是高度依賴歐洲央行的，一旦退出貨幣聯(lián)盟，歐洲央行所給予的流動性就將停止，屆時，希臘銀行業(yè)恐怕不得不面臨風險的蔓延，儲戶對于銀行償付能力的擔憂也就應運而生。”北京大學國際經(jīng)濟與貿(mào)易學院一位教授對此指出。
記者注意到，早在希臘主權(quán)債務(wù)危機之初，惠譽就將希臘最大的四家銀行的發(fā)行人違約評級(IDR)下調(diào)一級，至接近垃圾債券的評級，"BBB"僅比垃圾債券評級高2級，其中包括上述貸款所在的希臘PIREAUS（雷埃夫斯）銀行。
這意味著，若希臘債務(wù)危機持續(xù)惡化，無論是PIREAUS銀行的母地希臘，還是其分行所處的子地塞浦路斯都面臨嚴重的經(jīng)濟危機，銀行業(yè)都受到一定的沖擊，不能忽略其帶來的資金損失風險。
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