中國儲能網(wǎng)訊：近日，特斯拉公司董事會主席埃隆·馬斯克通過推特宣布按照每股420美元的價格將公司私有化，引爆全球媒體，這是“鋼鐵俠”的再度驚人之舉。這意味著馬斯克需要籌集超過700億美元的資金實施其私有化的宏偉計劃。
受不了股價劇烈波動，馬斯克早想私有化
將公開上市的公眾公司進(jìn)行私有化，這在西方的資本市場并非單獨個案，但特斯拉私有化將創(chuàng)造上市公司私有化的最新歷史，成為最大交易額的私有化案例。事實上，運營多家高科技公司的馬斯克雖然通過社交媒體，而不是公司新聞發(fā)布會的方式正式宣布特斯拉私有化，但其也并非心血來潮。
在2015年1月接受彭博社采訪時，他就聲稱“后悔在2010年6月將特斯拉公開上市”。在2017年11月，他對《滾石》雜志表示：“上市公司身份實際上降低了我們的效率”。
在此次馬斯克通過特斯拉公司博客發(fā)布的對公司全體員工的公開信顯示，其決定私有化的原因主要有三個：
一是公司股價劇烈波動，導(dǎo)致公司員工分心，無法全身心投入公司生產(chǎn)運營和未來發(fā)展；
二是公司需要承受季度財務(wù)報告周期的巨大壓力，導(dǎo)致公司決策可能更適用于短期提振季報業(yè)績，但可能做出不會有利于公司長期發(fā)展的正確決策選擇；
三是美國的資本市場在大量做空特斯拉公司股票，這意味著存在大量想攻擊特斯拉公司的人。
同時，馬斯克在公開信中還聲稱，公司具有長期前瞻性的使命，應(yīng)該專注于公司的長期發(fā)展，且公司私有化并不是永遠(yuǎn)私有化，而待公司進(jìn)入一個較慢、更可預(yù)測的增長階段之后，回歸公開上市可能更有意義。
通過馬斯克的聲明，其實我們可以看到一個沒有建立起長期盈利模式的上市公司的無奈。在公眾的視野中，經(jīng)常將公司實現(xiàn)公開上市作為進(jìn)入一個新的發(fā)展階段的標(biāo)志，公司可以獲得更低成本的融資，公司股東可以瞬間實現(xiàn)身價的爆發(fā)式增長，公司及其股東、高管受關(guān)注度和曝光度增加，從而使公開上市成為了公司、公司股東和公司董事會成員、管理層成員的榮耀。
但是，資本市場是殘酷的，有著獨特的游戲規(guī)則。這就是資本無時無刻不再追逐盈利，而每次季報的發(fā)布都為分析師、公司股東、競爭對手、媒體等諸多主體提供了審視公司的機會，這必然使公司暴露在各種噪音之中，承受股價變化的巨大壓力，并最終導(dǎo)致公司需要承受實現(xiàn)利潤不斷增長的壓力，引導(dǎo)公司更多關(guān)注當(dāng)期盈利，而不是對公司未來發(fā)展具有決定性影響的技術(shù)、決策等關(guān)鍵因素。在這樣的環(huán)境中，公司既使經(jīng)營業(yè)績有較大改善，實現(xiàn)較好的盈利，但如果與分析師的預(yù)期不一致，依然會導(dǎo)致公司股價的劇烈變化，同樣使公司董事會和管理層面臨巨大壓力。
股價高漲難掩市場做空氣氛高漲。特斯拉公司已經(jīng)上市8年，公司股價也從發(fā)行時的14-16美元/股的定價區(qū)間，上漲到了2017年最高時的389.61美元/股，既使按上市時的開盤價19美元/股，上漲幅度接近20倍。但是，特斯拉公司除了僅有兩個季度實現(xiàn)盈利之外，始終虧損，從來沒有實現(xiàn)過年度盈利。這導(dǎo)致做空特斯拉的動力不斷增強。據(jù)金融分析公司S3 Partners LLC披露的信息，2016年至今，已有機構(gòu)投入累計130億美元的資金做空特斯拉公司，其做空的股票數(shù)量在所有美國上市中排名第四，押注公司破產(chǎn)倒閉。
為了夢想，更加專注做好產(chǎn)品
特斯拉公司作為新能源汽車制造商的領(lǐng)先者，明顯存在產(chǎn)品定位上的短板，困擾著公司提升盈利能力。從特斯拉公司成立以來，主要推出了四款車型，分別為2008年發(fā)布的第一款汽車產(chǎn)品Roadster，為一款兩門運動型跑車；2012年發(fā)布的第二款汽車產(chǎn)品Model S，是一款四門純電動豪華轎跑車；2015年9月開始交付的第三款汽車產(chǎn)品Model X，為豪華純電動SUV；以及首次公開于2016年3月，并于2017年末交付的Model 3。
雖然特斯拉制造的是具有很強前瞻性和極具未來發(fā)展?jié)摿Φ碾妱悠?，但行業(yè)發(fā)展需要依靠政府補貼等政策支持，且特斯拉汽車定位在了高端市場，使其制造的新能源汽車需要面對小眾市場中的小眾市場。其產(chǎn)品定位的特性，就決定了特斯拉汽車難以實現(xiàn)量化生產(chǎn)，以降低成本，實現(xiàn)盈利。
因此，其最新推出的Model 3開始改走平民化路線，從豪華轎車市場轉(zhuǎn)向了普通大眾汽車市場，但3.5萬美元/輛的售價，依然不具有價格競爭優(yōu)勢。再加之公司在生產(chǎn)制造上存在的問題，始終不能實現(xiàn)量產(chǎn)，迫使馬斯克作為公司董事會主席不得不親臨生產(chǎn)一線督戰(zhàn)，才使產(chǎn)量提升到了每周5000輛，使公司二季度實現(xiàn)營業(yè)收入40.02億美元，同比增長43.4%，創(chuàng)歷史新高，但公司則依然虧損7.43億美元，同樣創(chuàng)出單季度虧損歷史最高紀(jì)錄。按美國通用會計準(zhǔn)則核算，每股虧損4.22美元，大大低于市場預(yù)期的每股虧損2.81美元。
在公司始終難以盈利的現(xiàn)狀下，夢想與榮耀，理想與現(xiàn)實發(fā)生猛烈碰撞，馬斯克選擇了夢想。作為科技天才的馬斯克關(guān)注更多的是技術(shù)的發(fā)展，及其為人類帶來的巨大影響。這也是馬斯克在公開信中談到的公司具有的長期前瞻性使命，其心中有一個追求技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展為人類帶來美好明天的夢想。
在馬斯克的成長過程中，依靠科技創(chuàng)新取得了巨大成功。今天，在中國廣泛使用的支付寶，最初的技術(shù)和理念架構(gòu)就是來自于馬斯克創(chuàng)辦的PayPal。馬斯克建立的太空探索技術(shù)公司（SpaceX））則是一家太空運輸公司，開啟了私營航天的新時代，并實現(xiàn)了運載火箭的回收和可部分重復(fù)使用，以及將世界上第一批全電動通信衛(wèi)星送入預(yù)定軌道。特斯拉汽車則是新能源時代馬斯克的最新夢想，試圖促進(jìn)人類社會實現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型發(fā)展。
因此，我們有理由相信，正是出于對技術(shù)的熱愛和對人類社會發(fā)展的使命感，馬斯克毅然做出了將特斯拉公司私有化的決定，從而使公司不再受到資本市場噪音的干擾，能夠更加專注于新能源動力汽車技術(shù)的研發(fā)，以及汽車生產(chǎn)的量產(chǎn)和市場開發(fā)，使技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品優(yōu)勢、市場優(yōu)勢和盈利優(yōu)勢。
馬斯克引領(lǐng)的特斯拉公司私有化是一個從榮耀到夢想的過程。
作為榮耀，特斯拉的公開上市，使馬斯克的科技能力和科技實力得以展現(xiàn)，使特斯拉汽車成為了新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先者和領(lǐng)導(dǎo)者，加速了新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，為公司股東贏得了巨大的財富，應(yīng)該給予馬斯克更多的掌聲和鮮花。
作為夢想，馬斯克為人類社會發(fā)展貢獻(xiàn)的使命感與資本市場的逐利性之間發(fā)生了矛盾，而馬斯克毅然決然的選擇了追求使命和夢想，我們更應(yīng)該為馬斯克點贊。
馬斯克的私有化選擇，無論未來是否能夠成功，以及私有化后的特斯拉能否取得更大的發(fā)展，實現(xiàn)盈利，并再度轉(zhuǎn)變?yōu)楣_上市公司，還是最終由于各種原因不得不倒閉關(guān)門，都為中國的科技精英和企業(yè)家樹立了榜樣，應(yīng)拋棄上市造富的理念，轉(zhuǎn)而更加注重實現(xiàn)自己的夢想。
【本文作者：馮保國，能源戰(zhàn)略學(xué)者】
