中國儲能網(wǎng)訊：新版雙積分政策臨近疊加model 3的準時交車，新能源汽車將有望成為全球經(jīng)濟增長新的驅(qū)動因素，正在步入長周期景氣上行態(tài)勢。續(xù)航里程的突破是新能源汽車的主攻方向之一，這將對動力電池的能量密度提出了更高要求。高鎳三元正極材料擁有更高的能量密度，是未來技術(shù)發(fā)展的主流，有望在這一輪新能源汽車的行情中持續(xù)受益。
高鎳成未來鋰電池發(fā)展趨勢
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈包括正極、負極、隔膜、電解質(zhì)、電芯制造與電池封裝5個環(huán)節(jié)，其中正極材料約占成本的40%左右，并且正極材料的性能是制約鋰離子電池容量進一步提高的關(guān)鍵因素。
三元電池通過NiCo-Mn/Al的協(xié)同作用，結(jié)合了鈷酸鋰循環(huán)性能好，鎳酸鋰高比容量和錳酸鋰成本低安全性能好的優(yōu)點。在三元材料的各個組分中鎳決定電量，鈷決定充放電速度，錳決定穩(wěn)定性，隨著鎳含量的增加，電池的放電比容量也隨之增加，熱穩(wěn)定性和容量保持率有所降低。但隨著三元電池安全性得到提高與工藝演進，更高鎳三元材料是大勢所趨。
2017年新能源汽車補貼政策對于電動乘用車電池能量密度小于等于120WH/KG的，續(xù)航越長補貼越多，當能量密度大于120WH/KG時，能量密度越高，補貼越多。另外，補貼隨著電池電量增加而減少，因此企業(yè)在選擇低電量得到更多補貼的同時希望擁有高續(xù)航能力也會采用三元材料。
目前國內(nèi)布局高鎳三元材料的企業(yè)有當升科技、杉杉能源、天津巴莫、國軒高科、格林美等。根據(jù)高工鋰電的調(diào)研，高鎳三元材料的占比持續(xù)上升，2017年內(nèi)高鎳的NCM622、NCM811和NCA在三元材料總產(chǎn)量的占比將翻倍。
受益鋰電池高鎳化趨勢硫酸鎳產(chǎn)能缺口加速放大
由于需求快速增長，今年硫酸鎳供需缺口4000噸，明后年缺口逐漸擴大。硫酸鎳分為電鍍級和電池級，電鍍級每年5%左右增速電池級需求增速很快，硫酸鎳是三元材料中鎳金屬的來源，三元占比提升+高鎳化將帶動需求快速增長。我們預(yù)計2017-2019年全球新能源汽車銷量分別為120萬輛、180萬輛、257萬輛，全球?qū)?yīng)的硫酸鎳需求將分別達到49萬噸、63萬噸、80萬噸。而供給端硫酸鎳新產(chǎn)能建設(shè)一般需要兩年時間，目前在建產(chǎn)能無法滿足未來需求高速增長，這造成供需角度的短缺，今年短缺大約4000噸，明后年缺口將加速放大。并且擴產(chǎn)存在障礙，在產(chǎn)企業(yè)直接受益量價齊升。由于硫酸鎳產(chǎn)能使用粗制氫氧化鎳生產(chǎn)，在前道工序(不包括提純)部分產(chǎn)能調(diào)試相對容易。但是，硫酸鎳涉及到蒸發(fā)結(jié)晶和濕法冶煉，其對大氣和水污染處理要求很高。因此，硫酸鎳產(chǎn)能投放周期相對較短，平均約10~24個月，但是由于新建產(chǎn)能往往缺乏相應(yīng)的廢氣和廢水處理系統(tǒng)，環(huán)境評估需要相當長的周期，大幅限制新建產(chǎn)能擴張。我們判斷，快速增長的硫酸鎳需求將迅速消化在產(chǎn)和擴建的硫酸鎳產(chǎn)能，龍頭企業(yè)份額有望進一步擴大。當前全行業(yè)硫酸鎳開工率超過90%，需求上行同樣將進一步打開價格上行空間。當前電池級硫酸鎳價格約26萬元/噸，夏季下游開工淡季后，價格有望加速上行，遠期均衡價格有望維持在35萬元/噸(前期高點，同時也是金屬鎳制備硫酸鎳的成本線)，量價齊升帶來業(yè)績增長。
部分企業(yè)硫酸鎳產(chǎn)能規(guī)劃
