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降本增效成發(fā)電企業(yè)“必修課”

作者:中國儲能網(wǎng)新聞中心 來源:中國能源報 發(fā)布時間:2017-05-01 瀏覽:

中國儲能網(wǎng)訊:發(fā)電企業(yè)2016年度業(yè)績報告相繼“露面”。包括五大發(fā)電主要上市公司在內(nèi),發(fā)電行業(yè)整體業(yè)績并不理想:上網(wǎng)電價下調(diào)和交易電量增多引起的營業(yè)收入下降,以及燃料成本的提高,都制約著企業(yè)的發(fā)展。在外部條件不利的情況下,將目光轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部,通過降低融資成本、提高投資收益等實現(xiàn)增效,這一思路已逐漸在各大型發(fā)電企業(yè)中達(dá)成共識。

豐富融資手段 降財務(wù)成本

以五大發(fā)電上市公司為例。各公司2016年的利潤額增減情況不同,有的還出現(xiàn)虧損,但財務(wù)費用均較上年同期有所減少。除中國電力之外,其余四家體量較大的上市公司中,華電國際財務(wù)費用水平最低,較上年同期降幅也最大,達(dá)到了-17.49%。“其中一個重要原因,是企業(yè)對資金的管理能力在提高。央企在經(jīng)營管理上的粗糙、低效經(jīng)常為人詬病,經(jīng)營壓力出現(xiàn)后這方面工作也逐漸精細(xì)起來?!蹦畴娏π袠I(yè)研究人士告訴記者,“如果是上市公司,因為要對股東負(fù)責(zé),盡可能擴大企業(yè)效益,這方面的提升會更加明顯?!?

此外,2016年較低的融資成本,也為企業(yè)節(jié)流降費提供了基礎(chǔ)。據(jù)了解,五大發(fā)電上市公司2016年全年綜合融資成本普遍在4.3%至4.5%左右,華能國際低至4.27%?!斑@個數(shù)值處于一個比較低的水平,除企業(yè)自身的管控外,還得益于銀行降息?!鄙鲜鲅芯咳耸糠Q。根據(jù)華電國際業(yè)績會披露的情況,該公司2016年綜合融資成本同比下降0.8個百分點,節(jié)省的利息費用超過8億元?!半m然燃料成本在發(fā)電企業(yè)成本構(gòu)成中占主要部分,但財務(wù)費用等開支的減少對業(yè)績提升的作用不容忽視?!?

在凈利潤下滑、經(jīng)營壓力增大的情況下,財務(wù)費用降低的意義變得更為明顯,但這項工作持續(xù)推進(jìn)的難度也在增加?!敖衲曩J款利率呈上升趨勢。”某分析師表示,“國家今年推行穩(wěn)健的貨幣政策,市場流動性較緊。資金量不足,加上央行調(diào)控,資金成本上行,利率也就會上漲?!?

銀行借款仍是大型發(fā)電企業(yè)的主要融資手段,五大發(fā)電資產(chǎn)負(fù)債率目前仍高于80%。銀行借款本身的成本較高,受國家政策調(diào)控的影響也較大。近年來,除銀行借款外,發(fā)電企業(yè)也通過發(fā)行融資債券等方式進(jìn)行融資,以提高融資靈活性。大唐發(fā)電于2016年發(fā)行6期超短期融資券,票面利率低至2.4%-2.7%。

但大唐發(fā)電相關(guān)負(fù)責(zé)人也坦言,今年發(fā)行債券的價格不會那么低了。“債券發(fā)行的成本也在走高,預(yù)計今年都將保持在高位。”上述分析師認(rèn)為,“從綜合貸款和發(fā)債兩方面看,今年整體融資成本會增加。企業(yè)將加強自身的管控力度,目前存量財務(wù)費用有望進(jìn)一步降低,今年新增部分的財務(wù)費用仍將有所提高?!?

優(yōu)化資產(chǎn)組成 提高競爭力

較高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著較大的償債壓力,五大發(fā)電集團超過80%的資產(chǎn)負(fù)債率在資金成本上升的情況下預(yù)示著更高的債務(wù)風(fēng)險。值得注意的是,在五大發(fā)電集團資產(chǎn)負(fù)債率緩慢下降的同時,其主要上市公司2016年資產(chǎn)負(fù)債率卻略有上升。

“這種對比也側(cè)面反映出集團層面與上市公司在發(fā)展趨勢上的差別?!睒I(yè)內(nèi)專家稱,“各上市公司的并購、新機組投產(chǎn)等工作仍在持續(xù)開展,整體上仍處于擴大規(guī)模的階段。集團層面去產(chǎn)能、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的趨勢則比較明顯,降低負(fù)債率的需求相較上市公司也更為迫切?!?

幾家上市公司中唯一實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率下降的是大唐發(fā)電。該公司2016年資產(chǎn)負(fù)債率為74.88%,較上年同期的79.12%大幅下降了4.24個百分點。2016年業(yè)績報告顯示,其余四家上市公司資產(chǎn)總額與負(fù)債均較上年有所增長,大唐發(fā)電在資產(chǎn)總額減少701.46億元的同時,負(fù)債總額也銳減653.89億元。

煤化工資產(chǎn)的處置是造成這一情況的重要原因。煤化工相關(guān)資產(chǎn)的交割,使大唐發(fā)電資產(chǎn)總額減計754.92億元,但這部分資產(chǎn)的經(jīng)營狀況惡化嚴(yán)重,風(fēng)險極高。根據(jù)大唐發(fā)電2015年年報,截至2015年底,其煤化工資產(chǎn)負(fù)債率已超過95%。也正是由于成功卸掉這一“包袱”,大唐發(fā)電才得以有效降低負(fù)債水平,輕裝上陣。

近年來,發(fā)電企業(yè)對于不良資產(chǎn)的處置愈發(fā)頻繁。2016年8月,華能集團擬以3.4億元掛牌轉(zhuǎn)讓旗下內(nèi)蒙古益蒙礦業(yè)100%股權(quán)及3.4億元債權(quán),股權(quán)部分與大唐煤化工資產(chǎn)一樣以1元的象征性價格出讓。今年2月,國電掛牌轉(zhuǎn)讓國電丹江水電100%股權(quán)和4.2億元債權(quán),而出讓價格僅為2.1億元。煤炭、煤化工、火電甚至水電,五大發(fā)電近年來資產(chǎn)處置的項目不在少數(shù),這些資產(chǎn)大部分都負(fù)債累累、虧損嚴(yán)重。

“產(chǎn)能過剩的大背景下,企業(yè)對不良資產(chǎn)的處置也在加快。一方面,發(fā)電行業(yè)競爭愈發(fā)激烈,實力較弱的資產(chǎn)經(jīng)營情況會持續(xù)惡化;另一方面,這些資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓對于發(fā)電企業(yè)賬面資金補充也有積極作用?!鄙鲜鰧<艺J(rèn)為,“一些央企過去在投資、運營上能力有所欠缺,使得大量不良資產(chǎn)出現(xiàn)。發(fā)電企業(yè)必須繼續(xù)提高經(jīng)營水平,提高競爭力,避免國有資產(chǎn)流失。”

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