中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：一、走勢(shì)分析
如上圖顯示，2016年國(guó)內(nèi)鎳市震蕩上揚(yáng)，年末有小幅回調(diào)。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，年初國(guó)內(nèi)鎳現(xiàn)貨均價(jià)在69162.5元/噸，年末在85412.5元/噸，全年漲幅23.5%。11月24日達(dá)到全年最高價(jià)格95937元/噸，創(chuàng)一年新高。
如上圖顯示，從生意社鎳現(xiàn)期對(duì)比圖來看，2016年鎳現(xiàn)期走勢(shì)一致，全年現(xiàn)貨價(jià)格大部分低于期貨價(jià)格，市場(chǎng)呈現(xiàn)負(fù)基差較多，從2016-01-01至2016-12-30期間，鎳主力基差最大值為1330.00,最小值為-2980.00,平均值為-944.38。接近年底，主力負(fù)基較大，對(duì)于買入套期保值來說，是利空。
二、行情分析
今年上半年，在其他金屬上漲比較好的時(shí)候，鎳表現(xiàn)一直不如人意。好不容易拉升了一小段，又后跌回到之前的價(jià)格。主要原因是，鎳庫存居高不下，LME鎳庫存一直在40萬噸上下徘徊。
雖然3月由于央行降準(zhǔn)，貨幣環(huán)境寬松，進(jìn)入春季開工旺季，補(bǔ)庫存需求提升，再加上菲律賓鎳礦出口量減少約20%，國(guó)內(nèi)鎳礦庫存繼續(xù)創(chuàng)下新低，國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)鏈上游原料鎳礦供應(yīng)偏緊，而導(dǎo)致鎳價(jià)3月迎來一小波反彈。但后由于前期漲勢(shì)過猛，利好消耗，再加上中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)的低迷影響，鎳價(jià)回落。
4月受下游不銹鋼價(jià)格的不斷拉升而上漲。據(jù)市場(chǎng)傳聞稱，國(guó)儲(chǔ)局計(jì)劃在今年上半年收儲(chǔ)逾3萬噸鎳;今年下半年，國(guó)儲(chǔ)局還將在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)收購(gòu)另外3萬噸精煉鎳。全年收購(gòu)鎳約60000噸，此消息有效提振鎳價(jià)大幅上漲。后5月接近旺季的尾聲，下游需求逐漸減弱。美國(guó)提高中國(guó)制冷軋鋼關(guān)稅至522%，從中國(guó)進(jìn)口的鋼材產(chǎn)品傾銷幅度達(dá)266%，此舉或進(jìn)一步打壓下游不銹鋼出口。鎳價(jià)再次回落。
后6月中旬由于，隔夜美聯(lián)儲(chǔ)6月在預(yù)期中維持當(dāng)前美元利率不變，鎳價(jià)受到支撐。又由于據(jù)上海環(huán)保局，G20峰會(huì)9月份在杭州召開的前夕及期間，要求石化、鋼鐵和水泥等255家生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)14天，寶鋼和華能旗下電廠設(shè)備被要求停產(chǎn)，上海石化力爭(zhēng)限產(chǎn)達(dá)到50%以上。鋼企短期限產(chǎn)可能對(duì)上海地區(qū)鋼價(jià)起到暫時(shí)性的支撐。鎳價(jià)上漲不斷。
7-10月鎳價(jià)總體表現(xiàn)平平，一直受菲律賓環(huán)保嚴(yán)查影響，價(jià)格忽漲忽跌。
7月由于菲律賓新總統(tǒng)上臺(tái)后嚴(yán)查礦山，引發(fā)后續(xù)鎳礦供給減少，鎳價(jià)因?yàn)殒嚨V的限產(chǎn)而表現(xiàn)強(qiáng)勁。菲律賓新任總統(tǒng)RodrigoDuterte承諾關(guān)閉任何不符合環(huán)境保護(hù)法要求的采礦作業(yè)。貝隆礦業(yè)(BerongMiningCorp)以及本格特(BenguetCoro)礦業(yè)已經(jīng)被迫關(guān)閉，這兩座礦山的出貨量占菲律賓鎳礦出貨量的7%。
到了8月，由于進(jìn)入需求淡季，加上隨著菲律賓鎳礦環(huán)保整治即將于8月底結(jié)束，受到影響的仍限于此前被關(guān)停的礦山，局限在此前的三描禮士和巴拉望地區(qū)，兩地被關(guān)停的礦山2015年產(chǎn)量為250萬濕噸左右，相比菲律賓年度接近3500萬濕噸的總產(chǎn)量來看，產(chǎn)量損失并不是很嚴(yán)重，此輪菲律賓鎳礦環(huán)保整治基本塵埃落定，暫時(shí)無進(jìn)一步波及菲鎳礦山的查處行動(dòng)，生產(chǎn)逐步恢復(fù)常態(tài)，鎳價(jià)此前的炒作邏輯結(jié)束，鎳價(jià)8月進(jìn)入了回調(diào)期。
9月小幅拉升，一方面是因?yàn)檫M(jìn)入需求旺季，另一方面，菲律賓環(huán)保嚴(yán)查結(jié)果終于出爐，菲律賓已關(guān)停了30個(gè)礦場(chǎng)。根據(jù)去年的產(chǎn)量，被暫時(shí)關(guān)停的礦場(chǎng)產(chǎn)量占菲律賓鎳礦石總產(chǎn)量的55.5%，約摸22.3萬噸鎳礦產(chǎn)出或全球11%的供應(yīng)可能被關(guān)停。
10月，一方面菲環(huán)境部礦業(yè)審查持續(xù)發(fā)酵，審查結(jié)果推遲至11月份公布，預(yù)計(jì)在11月第一周將會(huì)有結(jié)果。另一方面，菲律賓雨季效應(yīng)正式落地，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到明年四月份，現(xiàn)菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)蘇里高地區(qū)有數(shù)條鎳礦船裝貨受阻，而這造成國(guó)內(nèi)部分預(yù)定的期貨很可能本年度內(nèi)無法按期到達(dá)國(guó)內(nèi)，且三苗里士及巴拉望還在被暫停開采的狀態(tài)，鎳礦發(fā)運(yùn)數(shù)量在11月份可能出現(xiàn)斷崖式的下降。但是，利空方面：印尼政府有望允許出口鎳礦及鋁土礦，印尼政府已于近期完成對(duì)煤炭及礦產(chǎn)資源開采活動(dòng)監(jiān)管草案的修訂，其重點(diǎn)是變更采礦許可證及實(shí)施更加靈活的礦物出口政策。如果這一消息落地，屆時(shí)國(guó)內(nèi)的鎳礦會(huì)緩解，令鎳價(jià)承壓，只是小幅攀升。
而到了11月，受美國(guó)特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)事件影響，對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)或?qū)⑹且粋€(gè)打擊。美元下跌至年內(nèi)新低，美元破除其強(qiáng)勢(shì)而大跌逼近97關(guān)口。而之前預(yù)期的12月美聯(lián)儲(chǔ)加息不確定性增加，提振有色市場(chǎng)，從而帶動(dòng)鎳價(jià)。另外人民幣不斷貶值，利好鎳價(jià)。再加上，菲律賓三扎里士滿地區(qū)紅土鎳礦從10月開始已無法發(fā)貨，國(guó)內(nèi)10月末累庫存基本結(jié)束，港口庫存保持在1500萬噸左右，可用港口庫存僅夠鎳企使用3到4個(gè)月，無法支撐到明年4月雨季結(jié)束。加之近期菲律賓蘇里高地區(qū)由于提高對(duì)鎳礦含水量要求導(dǎo)致鎳礦斷運(yùn)，將加劇鎳礦短缺的情況。鎳價(jià)11月爆漲10.05%。
12月，美聯(lián)儲(chǔ)加息正式落地，以及需求淡季來臨，加上之前漲幅過高，年末大家避險(xiǎn)情緒較重，鎳價(jià)高位回落。
三、后市展望
2016年鎳表現(xiàn)不俗，價(jià)格一度上漲至95000元/噸。對(duì)2017年，我們?nèi)猿謽酚^態(tài)。在需求方面，今年不銹鋼產(chǎn)量為2437萬噸，同比增長(zhǎng)13%;明年仍有新增產(chǎn)量釋放，產(chǎn)量會(huì)進(jìn)一步提升。在成本方面，鎳礦由于供給減少，可能成為產(chǎn)業(yè)鏈一個(gè)新的矛盾爆發(fā)點(diǎn)，價(jià)格會(huì)再上升。焦煤、焦炭?jī)r(jià)格在上升，鎳鐵生產(chǎn)成本也在上升，國(guó)內(nèi)外皆同。此外，原油價(jià)格的提升也會(huì)使鎳的生產(chǎn)成本上升。供給方面，菲律賓的雨季，這段時(shí)間菲律賓鎳礦的產(chǎn)量會(huì)持續(xù)減少，成為新一輪行情矛盾的激發(fā)點(diǎn)。所以對(duì)2017年鎳市我們比較看好，有可能達(dá)到10萬元/噸，價(jià)格高位震蕩為主，在80000-100000元/噸之間上下震蕩。
相關(guān)的上市公司有吉恩鎳業(yè)、華澤鈷鎳。
