隨著華銳風(fēng)電與金風(fēng)科技(002202,股吧)相繼上市融資,新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張如箭在弦;風(fēng)電設(shè)備業(yè)龍頭舊主與新秀間的廝殺將重新啟幕
幾經(jīng)波折,中國最大的風(fēng)機(jī)制造商華銳風(fēng)電終于獲批登陸資本市場。
12月中旬,證監(jiān)會公告稱已經(jīng)審核通過華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司(下簡稱“華銳風(fēng)電”)的首發(fā)申請。
至此,華銳風(fēng)電董事長韓俊良長舒了口氣。10月下旬,華銳風(fēng)電向證監(jiān)會呈上一紙多達(dá)326頁的招股申報(bào)書,意在10月金秋A股上市。但證監(jiān)會突然以“需進(jìn)一步核查相關(guān)事項(xiàng)”為由,通知華銳暫緩上會。這在業(yè)內(nèi)引起軒然大波。
“華銳沒有退路。”一位不愿透露姓名的華銳風(fēng)電內(nèi)部人士告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》,在2008年二次增資時(shí),公司便已向股東承諾將在三年后上市。此前,中國風(fēng)電龍頭舊主新疆金風(fēng)科技股份有限公司(002202.SZ,02208.HK;下稱金風(fēng)科技)已經(jīng)在香港H股掛牌,募資達(dá)到70億港幣。華銳風(fēng)電上市與否,決定兩家公司的競爭格局。
逐鹿風(fēng)電設(shè)備
金風(fēng)科技一度曾是中國最大的風(fēng)機(jī)制造商,牢牢把握中國風(fēng)電行業(yè)最大的市場份額。伴隨金風(fēng)科技的跌落,華銳風(fēng)電迅速崛起。雙方在短兵相接的多次較量中,龍頭舊主多落敗于風(fēng)電新秀。
2008年,風(fēng)電產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展,各大項(xiàng)目招標(biāo)中,華銳風(fēng)電、東方電氣(600875,股吧)推出的兆瓦級的機(jī)型和更低的價(jià)格受到市場的青睞,而金風(fēng)科技的主要機(jī)型仍是750千瓦風(fēng)機(jī),且報(bào)價(jià)更高。
“金風(fēng)科技是在按照自己的步伐發(fā)展。”金風(fēng)科技董事長武鋼告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》,金風(fēng)科技直驅(qū)電機(jī)的轉(zhuǎn)型之旅已經(jīng)堅(jiān)持了8年,甚至為保持較高利潤率不惜放棄部分市場份額。
最近三年是中國風(fēng)電行業(yè)的黃金發(fā)展期,中國風(fēng)電新增裝機(jī)容量超越美國成為全球第一,中國風(fēng)電年增長速度超過100%。但金風(fēng)科技的擴(kuò)張速度落后于華銳風(fēng)電,甚至低于行業(yè)平均水平。
“金風(fēng)科技保守的工業(yè)精神使之產(chǎn)業(yè)升級完全被華銳風(fēng)電激進(jìn)的擴(kuò)張步伐甩在后面。”中國新能源與可再生能源協(xié)會一位專家告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者。
保守與激進(jìn)
在代表風(fēng)電未來趨勢的海上風(fēng)電項(xiàng)目中,龍頭舊主和風(fēng)電新秀都躍躍欲試,并極力追逐。
2010年,中國海上風(fēng)電特許權(quán)招標(biāo)首輪100萬千瓦的所有項(xiàng)目被金風(fēng)科技和華銳風(fēng)電包攬。其中華銳風(fēng)電中標(biāo)60萬千瓦,金風(fēng)科技中標(biāo)40萬千瓦。
細(xì)微的數(shù)字差別,其實(shí)彰顯了雙方不同的競技狀態(tài)。一位熟悉金風(fēng)科技和華銳風(fēng)電的行業(yè)人士稱,在過去幾年中金風(fēng)科技被貼上了保守派的標(biāo)簽,而華銳風(fēng)電則是激進(jìn)派的代表。
在此原則的指導(dǎo)下,金風(fēng)科技不論是開發(fā)新機(jī)型,還是開拓海上新市場,都謹(jǐn)小慎微——與華銳風(fēng)電2005年甫一投產(chǎn)即推出1.5兆瓦機(jī)項(xiàng)目不同,金風(fēng)科技直到2008年還以750萬千瓦機(jī)型為主;華銳風(fēng)電已經(jīng)明確海上風(fēng)電方向和風(fēng)電機(jī)組大型化戰(zhàn)略,金風(fēng)科技則依然在發(fā)掘西北部之外的陸上風(fēng)電項(xiàng)目,僅把海上風(fēng)電項(xiàng)目作為遙遠(yuǎn)未來的一個(gè)趨勢。
中國風(fēng)電行業(yè)逐步形成華銳風(fēng)電、金風(fēng)科技和東方電氣三大巨頭,三巨頭已占據(jù)中國風(fēng)電市場的半壁江山。金風(fēng)科技固有的市場份額也被不斷瓜分。公開資料顯示,到2009年底,華銳的市場份額為25.3%,高出第二名的金風(fēng)科技5.6個(gè)百分點(diǎn)。
2010年,金風(fēng)科技開始主動在招標(biāo)中大幅降價(jià),并進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張布局,試圖搶回被瓜分的市場份額。
“金風(fēng)科技要維護(hù)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈條的健康運(yùn)營,必須要有一定量的市場份額支撐。”金風(fēng)科技戰(zhàn)略及全球發(fā)展總監(jiān)周彤向《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者坦言。
2010年伊始,金風(fēng)科技一改保守戰(zhàn)略,開始大舉反攻,屢屢在招標(biāo)中報(bào)出最低價(jià);支撐產(chǎn)能擴(kuò)張的西安、大豐等生產(chǎn)基地也在加速建設(shè)。
更激烈的拼殺已經(jīng)展開——在10月26日舉行的張家口壩上和新疆哈密風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)會上,金風(fēng)科技1.5兆瓦風(fēng)電機(jī)組單位千瓦報(bào)價(jià)僅3850元,為12家招標(biāo)企業(yè)中的最低價(jià)。依靠低價(jià)牌,金風(fēng)科技2010年獲得大量訂單。
瑞銀證券的一份報(bào)告指出,依據(jù)金風(fēng)科技產(chǎn)能擴(kuò)張以及在手訂單判斷,2011年中期金風(fēng)科技的市場規(guī)模將超過華銳風(fēng)電,重回龍頭,而以速度與低成本競爭取勝的華銳風(fēng)電必將強(qiáng)勢反擊。
征戰(zhàn)再起
在飛速發(fā)展的風(fēng)電行業(yè),最大的挑戰(zhàn)是資金。一位資深電力分析師指出,中國風(fēng)機(jī)制造企業(yè)的資金狀況普遍不甚理想,金風(fēng)科技上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-27億元,華銳風(fēng)電上半年為-3億元。2010年以來,資本市場儼然已變成風(fēng)電行業(yè)圈錢跑馬的游樂場,作為龍頭企業(yè),華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技自然深知其重要性。
2010年10月13日,華銳風(fēng)電宣布而其自主研發(fā)的中國目前單機(jī)容量最大的風(fēng)電機(jī)組——5兆瓦風(fēng)機(jī)正式產(chǎn)出,6兆瓦風(fēng)機(jī)正在加緊研發(fā)并將于2011年上半年下線。在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上,記者問起華銳風(fēng)電上市時(shí)機(jī),該集團(tuán)一位副總裁笑曰,“雖未成,亦不遠(yuǎn)矣。”
10月22日,華銳風(fēng)電向證監(jiān)會呈上招股申報(bào)書,但4天后證監(jiān)會即通知其暫緩上會。
“一般對于股權(quán)分散的擬上市公司,可以重新安排實(shí)際控制人,且持有比率占30%以上,但這樣一來股權(quán)勢必要發(fā)生新一輪變動,三年之內(nèi)無法上市。”這位投行人士如此表示。
公開資料顯示,華銳風(fēng)電的設(shè)備報(bào)價(jià)已降到市場少有的低價(jià)水平。由于低價(jià)策略,華銳風(fēng)電的毛利率也相對偏低。這些情況亟需通過上市融資加以改變。
12月10日,證監(jiān)會公布發(fā)審委已審核通過華銳風(fēng)電的首發(fā)申請,華銳風(fēng)電將獲得不少于35億元的募資額度。
在招股書中,兩家企業(yè)一致表示,募集資金將主要用于產(chǎn)能擴(kuò)張、市場開拓。隨著資金到位,中國風(fēng)電行業(yè)新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張也將開始,風(fēng)電行業(yè)龍頭舊主、新秀之間的廝殺必將重啟。
