繼“智能電網(wǎng)”之后，電力設(shè)備行業(yè)又一個熱門詞——“特高壓”，頻頻進(jìn)入投資者的視線中。
國家電網(wǎng)公司日前表示，特高壓輸電工程已被列入“十二五”規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃，“十二五”期間國家將投資超過5000億元，建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和11項特高壓直流輸電工程，其中交流特高壓的投資額約占2/3。
申銀萬國預(yù)計，5000億元投資中，預(yù)計交流線路投資達(dá)到3000億元，特高壓直流線路投資將達(dá)到2000億元。
“以前我們認(rèn)為，特高壓的發(fā)展會遇到各種問題，現(xiàn)在從官方表態(tài)來看，特高壓的發(fā)展是比較確定的事件，這一領(lǐng)域未來幾年內(nèi)的增長是比較確定的。”上海同億富利投資管理有限公司投資總監(jiān)陳銘日前接受第一財經(jīng)日報《財商》記者采訪時表示。
那么，對投資者而言，該如何把握這一主題的投資機(jī)會呢？
特高壓上升為國家戰(zhàn)略
據(jù)了解，所謂特高壓電網(wǎng)，就是輸送交流1000千伏、直流正負(fù)800千伏以上電壓等級的輸電網(wǎng)絡(luò)，可以長距離、大容量、低損耗進(jìn)行電流輸送。
剛剛發(fā)布的“十二五”規(guī)劃綱要明確提出，適應(yīng)大規(guī)模跨區(qū)輸電和新能源發(fā)電并網(wǎng)要求，加快現(xiàn)代電網(wǎng)體系建設(shè)，進(jìn)一步擴(kuò)大西電東送的規(guī)模，完善區(qū)域主干電網(wǎng)，發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠(yuǎn)距離先進(jìn)輸電技術(shù)。
分析人士認(rèn)為，此前對特高壓建設(shè)在學(xué)術(shù)界雖有不少爭議，但此舉既標(biāo)志著特高壓建設(shè)已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，也完全明確了特高壓建設(shè)預(yù)期，無疑給關(guān)注特高壓投資機(jī)會的資本市場吃了顆“定心丸”。
南京證券分析師尹建輝認(rèn)為：“這從國家層面上肯定了特高壓的建設(shè)，打消了之前特高壓建設(shè)的疑慮，未來幾年特高壓將在國家電網(wǎng)的推動下快速發(fā)展，相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)商將顯著受益。”
“我國的電網(wǎng)建設(shè)也確實需要特高壓。實際上，我國的發(fā)電量一直是供大于求，但部分地區(qū)常年缺電，主要是電網(wǎng)輸送能力跟不上，發(fā)展特高壓就能解決這個問題。” 中原證券研究員潘杭鈞對記者表示。
據(jù)了解，智能電網(wǎng)的主要特點是可以連接不同級別的電廠，可以解決跨地區(qū)問題。而特高壓技術(shù)則主要是可以大容量連接新電廠，由于傳輸能力巨大，可以解決擁堵問題。
事實上，近期日本的核泄漏事件也給特高壓的發(fā)展帶來一定促進(jìn)作用。方正證券分析師李儉儉認(rèn)為，在日本核泄漏事件陰影下，如果核電發(fā)展放緩，從新能源產(chǎn)業(yè)整體來看，風(fēng)電等新能源有望加速發(fā)展，形成補充。而新能源基地遠(yuǎn)離負(fù)荷中心，迫切需要特高壓電網(wǎng)來解決長距離運輸和消納的問題。
盡管發(fā)展前景被看好,但具體到投資這一板塊主要會存在哪些風(fēng)險因素呢?
“主要還是發(fā)展的進(jìn)度問題。雖然未來五年，國網(wǎng)公司要建多條線路。但目前尚未審批通過，時間點很難把握。對具體上市公司而言，什么時候能真正有收益，也比較難以確認(rèn)。”潘杭鈞表示。
龍頭企業(yè)受益最大
對于2011年特高壓工作的進(jìn)度，國家電網(wǎng)公司明確表示，要確保淮南（皖南）-上海特高壓交流工程一季度核準(zhǔn)，力爭錫盟-南京、淮南（南京）-上海特高壓交流工程上半年核準(zhǔn)，蒙西-長沙、靖邊-連云港(8.71,-0.14,-1.58%)特高壓交流工程和溪洛渡-浙西、哈密-河南特高壓直流工程年內(nèi)核準(zhǔn)。
市場人士認(rèn)為，如果這一計劃能順利實現(xiàn)，那意味著7條線路開建將帶來巨大的設(shè)備投資潮。據(jù)申萬預(yù)計，僅以溪洛渡-浙西、哈密-河南特高壓直流工程這兩條線看，將分別投資194億元和230億元，而如果7條線全部開建，投資額將相當(dāng)巨大。
中銀國際分析師胡文洲認(rèn)為，“十一五”是我國電網(wǎng)投資高峰期的第一階段，年均復(fù)合增長率約為25%。“十二五”將是我國電網(wǎng)投資的第二個階段，與“十一五”不同，特高壓將成為“十二五”電網(wǎng)投資的“發(fā)動機(jī)”，龍頭公司將受益最大。
宏源證券(18.80,0.11,0.59%)研究員王靜表示：“二季度將是特高壓直流線路通過審核及公布中標(biāo)時間點，有望大幅提振板塊表現(xiàn)，建議關(guān)注具備業(yè)績彈性的公司。”
據(jù)了解，在特高壓投資中，設(shè)備投資約占45%，其中變壓器（含電抗器）占設(shè)備投資約30%，GIS（是指六氟化硫封閉式組合電器，國際上稱為“氣體絕緣金屬封閉開關(guān)設(shè)備”）約占25%，互感器約占10%。
申銀萬國認(rèn)為，根據(jù)此前特高壓交流投資測算，則“十二五”期間特高壓交流變壓器（含電抗器）投資將達(dá)420億元、GIS投資達(dá)350億元，互感器投資達(dá)140億元。
“我覺得尋找投資機(jī)會主要有三個切入點，一是在特高壓建設(shè)中獲得的絕對收益率，二是相對收益率，還有就是估值水平如何。”潘杭鈞認(rèn)為，除了投資者所熟悉的龍頭公司之外，還有不少生產(chǎn)鐵塔、導(dǎo)電線路、小配件的公司均可以適當(dāng)關(guān)注。
變壓器、GIS等制造商可重點關(guān)注
記者了解到，綜合特高壓交流和直流線路主要產(chǎn)品和生產(chǎn)能力可以發(fā)現(xiàn)，我國特高壓一次設(shè)備行業(yè)中的變壓器、GIS和換流閥的技術(shù)壁壘最高，投資機(jī)會也最值得關(guān)注。
其中，在特高壓變壓器上，在晉東南—荊門特高壓交流試驗示范工程中，特變電工(20.06,-0.12,-0.59%)（600089.SH）和天威保變(22.28,0.48,2.20%)（600550.SH）分別中標(biāo)6臺和4臺特高壓變壓器，中國西電(7.46,-0.08,-1.06%)（601179.SH）中標(biāo)11臺電抗器，目前該公司已經(jīng)具備特高壓變壓器生產(chǎn)能力。
因此，申銀萬國預(yù)計，在“十二五”特高壓建設(shè)中，特高壓變壓器（含電抗器）中，特變電工、中國西電、天威保變?nèi)咚嫉氖袌龇蓊~將分別為40%、30%和30%。
而在特高壓GIS領(lǐng)域，在特高壓示范工程中6個間隔GIS被平高電氣(12.38,0.00,0.00%)（600312.SH）、中國西電和東北電氣(5.06,0.11,2.22%)（000585.SZ）三家平分。分析人士認(rèn)為，盡管各家公司技術(shù)來源不同，但產(chǎn)品技術(shù)差距不大，預(yù)計在“十二五”期間將繼續(xù)保持目前的市場份額。
而在換流閥領(lǐng)域，相關(guān)的公司主要包括中國西電和許繼電氣(35.26,0.14,0.40%)（000400.SZ）。
除了上述三大產(chǎn)品領(lǐng)域之外，相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備的上市公司還包括生產(chǎn)電抗器上游導(dǎo)線的經(jīng)緯電材(24.540,0.03,0.12%)（300120.SZ）、生產(chǎn)輸電導(dǎo)線的通達(dá)股份(29.38,-0.69,-2.29%)（002560.SZ）、生產(chǎn)輸電鐵塔的風(fēng)范股份(27.98,-0.14,-0.50%)（601700.SH）、東方鐵塔(37.28,-1.32,-3.42%)（002545.SZ）、五洲明珠(16.73,-0.44,-2.56%)（600873.SH）等都值得關(guān)注。
