在多晶硅現(xiàn)貨價格水漲船高的刺激下，概念輪回之術(shù)再度顯靈。昨天，一篇“多晶硅現(xiàn)貨價突破110美元”的報道直接將昔日概念多晶硅送上再次暴漲的直通車，板塊以5.50%的漲幅成為概念板塊毫無懸念的冠軍。老概念新說法，多晶硅后市會有怎樣作為？昨天，記者采訪了業(yè)內(nèi)人士。
背景
量價與門檻齊高
進(jìn)入2011年后，由于一季度是傳統(tǒng)的供應(yīng)商囤貨期，多晶硅與硅片的價格一路攀升。根據(jù)昨天媒體援引國內(nèi)一家大型多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的管理人員透露的數(shù)據(jù)，近日的多晶硅硅料現(xiàn)貨報價已達(dá)到每公斤114美元(約合750元人民幣)，較去年年底漲幅又出現(xiàn)較大攀升。
漲價背后是行業(yè)供求緊張的現(xiàn)狀。國聯(lián)證券新能源組分析師楊平指出，自從2009年9月國務(wù)院38號文(指《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè) 引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展若干意見的通知》)出臺后，國內(nèi)多晶硅審批項目基本陷于停滯，2010年由于下游光伏市場的需求爆發(fā)，我國多晶硅仍有一半以上需要進(jìn)口，因此我國多晶硅行業(yè)目前處于供不應(yīng)求狀態(tài)，但同時存在由于低水平高耗能的項目重復(fù)建設(shè)，造成資源浪費(fèi)和環(huán)境污染的悖態(tài)。
其實(shí)，楊平所指早已引起主管部門重視。今年1月底，工信部等聯(lián)合發(fā)布《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》(以下簡稱“《準(zhǔn)則》”)，對多晶硅行業(yè)的準(zhǔn)入條件予以細(xì)化，從而為多晶硅行業(yè)的做強(qiáng)做大建立了標(biāo)準(zhǔn)。
解讀
門檻提高 帶來集群效應(yīng)
中投證券電器設(shè)備行業(yè)分析師認(rèn)為，長期來看，《準(zhǔn)則》將助推低成本規(guī)模化企業(yè)勝出。一些高能耗高成本小規(guī)模的廠商產(chǎn)能將會關(guān)閉，但此類廠商本身體量很小，對實(shí)際市場的供需影響有限。
準(zhǔn)入條件有利于促進(jìn)企業(yè)更快達(dá)產(chǎn)以達(dá)到相關(guān)指標(biāo)，未來新上項目則會傾向于以較大產(chǎn)能規(guī)模申報，均有利于行業(yè)形成集群優(yōu)勢。因此，長期來看，準(zhǔn)入條件利于行業(yè)加速整合，低能耗低成本方向最終有利于終端組件成本的降低。
宏源證券新能源與電力設(shè)備行業(yè)分析師指出，今年前兩月，美國工業(yè)光伏發(fā)電成本延續(xù)此前的價格下降趨勢，美國及歐洲市場125W及以上光伏組件價格也呈現(xiàn)下降趨勢。
從2011全年來看，作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的多晶硅價格并不具備繼續(xù)上行的供需條件，歐洲光伏需求下滑，從組件傳導(dǎo)到多晶硅后其價格將有一定幅度的下滑；但由于全年整體市場表現(xiàn)供需仍較為平衡，因此多晶硅行業(yè)仍能維持較好的盈利水平。
市場
多晶硅卷土重來
在戰(zhàn)略性新興性產(chǎn)業(yè)大為風(fēng)光的2010年，作為新能源重要分支的多晶硅早已乘著政策的春風(fēng)狠狠地火了一把。從去年7月初到10月底，在龍頭股天威保變、精功科技等的帶領(lǐng)下，多晶硅經(jīng)歷了從“跑龍?zhí)?rdquo;到“男主角”的角色蛻變。
昨天的上證指數(shù)開盤之初并不給力，然而多晶硅概念內(nèi)個股卻不懼大方向未明的風(fēng)險，一路沖著高高在上的榮耀奔去。期間大盤漲漲跌跌幾經(jīng)回調(diào)，多晶硅板塊均未見低頭，精功科技、樂山電力等更是以“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的姿態(tài)堅持領(lǐng)漲。
截至昨天收盤，多晶硅板塊個股全線收陽，板塊漲幅更是以5.50%的壓倒性優(yōu)勢冠壓概念板塊。
策略
作為“十二五”開局之年，沾染了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“邪氣”的多晶硅行情在2011年料定不會止步于此。在需求旺盛、政策利好的行業(yè)背景下，板塊內(nèi)哪些個股值得投資者青睞？昨天，大同證券投資顧問付永翀給出建議。
龍頭企業(yè)優(yōu)先勝出
付永翀認(rèn)為外，一面是《準(zhǔn)則》帶來的優(yōu)勝劣汰的自然法則，行業(yè)整合將進(jìn)入縱深階段，龍頭必將受益于規(guī)模優(yōu)勢而率先勝出；一面是供不應(yīng)求的市場格局，市場必將偏好競爭力較強(qiáng)的企業(yè)。從這兩個角度，建議重點(diǎn)關(guān)注多晶硅業(yè)務(wù)占比較高的行業(yè)龍頭上市公司，如樂山電力、精功科技等。
薄膜太陽能因替代而漲
付永翀指出，從產(chǎn)品替代的角度，多晶硅價格的上漲有助于提高薄膜太陽能的需求。目前，晶硅太陽能和薄膜太陽能都是市場上比較主流的太陽能技術(shù)，短期而言，多晶硅價格的上漲可能會提升裝機(jī)的成本。因此，薄膜太陽能需求可能將會出現(xiàn)一定的提升。在此情況下，可以關(guān)注孚日股份等薄膜太陽能個股。
產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)突出
付永翀表示，鑒于歐洲光伏補(bǔ)貼電價的基數(shù)較高，光伏補(bǔ)貼價格下調(diào)影響將低于此前預(yù)期。預(yù)計在歐洲市場帶動下，未來光伏裝機(jī)需求回暖有可能超預(yù)期。加之隨著“十二五”規(guī)劃的穩(wěn)步推進(jìn)，2011年國內(nèi)光伏裝機(jī)容量規(guī)劃可能超過之前認(rèn)可的20GW而達(dá)到30-50GW水平。
對“以銷定產(chǎn)”的光伏組件生產(chǎn)商而言，它們在一定程度上具備一定的定價權(quán)，有一定的成本轉(zhuǎn)嫁能力。鑒于中間光伏電池、組件生產(chǎn)商的毛利率將相對穩(wěn)定，在上游產(chǎn)品多晶硅價格面臨上漲壓力的時候，具有產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的光伏組件生產(chǎn)商將相對更有優(yōu)勢，包括海通集團(tuán)、東方日升、超日太陽等。
公司
天威保變：專注于技術(shù)升級改造
天威保變董秘尹曉南：多晶硅行業(yè)的發(fā)展?jié)摿κ俏阌怪靡傻?，公司已看到了這點(diǎn)，也已經(jīng)踏進(jìn)了這扇門，目前要做的就是如何站穩(wěn)腳跟。目前，天威保變共有一個控股、兩個參股的多晶硅企業(yè)，綜合產(chǎn)能在7000噸/年以上。根據(jù)《準(zhǔn)則》，一參一控企業(yè)均已符合相關(guān)準(zhǔn)入原則，目前公司正進(jìn)行技術(shù)升級改造，從節(jié)能降耗、擴(kuò)大規(guī)模、降低成本等角度做細(xì)做強(qiáng)，預(yù)計改造完成后綜合產(chǎn)能將超過10000噸/年。
