國(guó)內(nèi)多晶硅依然供不應(yīng)求 11月進(jìn)口多晶硅量創(chuàng)紀(jì)錄
海關(guān)總署最新披露的11月多晶硅進(jìn)口部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示：11月我國(guó)進(jìn)口多晶硅量為6153噸，創(chuàng)歷史新紀(jì)錄，同比增長(zhǎng)159.8%，環(huán)比增長(zhǎng)45%。而前11個(gè)月累計(jì)進(jìn)口的量已高達(dá)41898噸，這個(gè)數(shù)字與今年國(guó)內(nèi)多晶硅的產(chǎn)量大致相當(dāng)。
業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著我國(guó)對(duì)多晶硅的需求仍然很大，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)能顯然供不應(yīng)求。
多晶硅月均進(jìn)口超3000噸
數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)已成為我國(guó)最大的多晶硅進(jìn)口渠道，其次為美國(guó)2570噸，德國(guó)883.2噸、日本478.5噸、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)236.8 噸、挪威157.8噸以及意大利135噸。據(jù)悉，這是由于韓國(guó)OCI等多晶硅大廠近年大幅擴(kuò)產(chǎn)，且運(yùn)費(fèi)較歐美更低，因此獲得更多我國(guó)企業(yè)的青睞。
縱觀整個(gè)2010年，我國(guó)的多晶硅進(jìn)口月均超過3000噸，且呈逐月上升趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這一幕的出現(xiàn)主要和以下幾個(gè)因素有關(guān)：產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致需求增大，我國(guó)本土多晶硅產(chǎn)能尚未完全釋放，國(guó)外多晶硅質(zhì)量及成本優(yōu)勢(shì)比較明顯。
進(jìn)入下半年，我國(guó)光伏企業(yè)普遍加速擴(kuò)張。有數(shù)據(jù)表明：2010年我國(guó)晶硅電池產(chǎn)能可超過7GW，而2009年的產(chǎn)能僅為4GW，這使得多晶硅需求增長(zhǎng)更為明顯。加上明年的市場(chǎng)訂單依舊旺盛，不少企業(yè)已開始提前儲(chǔ)備硅料，由此進(jìn)一步刺激了多晶硅進(jìn)口。
相比之下，國(guó)內(nèi)多晶硅廠商在經(jīng)歷了2009年的瘋狂擴(kuò)張后，真正能投入量產(chǎn)并達(dá)產(chǎn)的并不多。雖然有很多項(xiàng)目仍在建設(shè)中，預(yù)計(jì)未來兩年會(huì)陸續(xù)釋放產(chǎn)能，但短期內(nèi)顯然無法滿足需求。
更雪上加霜的是，去年下半年，多晶硅被劃入“兩高”和產(chǎn)能過剩之列，相關(guān)項(xiàng)目審批也遭突然收緊。這使得國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)的投產(chǎn)速度明顯放慢。
“目前，國(guó)內(nèi)多晶硅廠已現(xiàn)兩極分化：少數(shù)企業(yè)在產(chǎn)能、生產(chǎn)成本和品質(zhì)方面已可與國(guó)際巨頭一較高下，而大多數(shù)企業(yè)仍有較大差距。”一位行業(yè)人士對(duì)記者說。
他指出，因海外多晶硅巨頭擴(kuò)產(chǎn)迅猛，其單位生產(chǎn)成本普遍控制在30美元左右，且純度更高，這導(dǎo)致很多國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)更偏向于進(jìn)口多晶硅。
多晶硅上下游企業(yè)迎良機(jī)
在不少業(yè)內(nèi)人士看來，去年有關(guān)方面對(duì)多晶硅產(chǎn)能過剩的判斷值得商榷。上海交大著名光伏專家崔容強(qiáng)教授在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“我國(guó)市場(chǎng)還沒起來，怎么能斷言過剩？況且這一斷言是建立在一些計(jì)劃產(chǎn)能基礎(chǔ)之上的，而這些計(jì)劃很多都沒有形成真正的產(chǎn)能。此外，還有很多企業(yè)都號(hào)稱要上馬的產(chǎn)能，其實(shí)都沒有達(dá)到。”
“高純多晶硅如今已是現(xiàn)代可再生能源和信息業(yè)的基礎(chǔ)原材料。對(duì)多晶硅技術(shù)和供應(yīng)的掌握能力將成為一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈之一，為此應(yīng)大力發(fā)展。”阿特斯陽(yáng)光電力董事長(zhǎng)瞿曉鏵對(duì)本報(bào)記者說。
分析人士指出，海關(guān)數(shù)據(jù)已證明國(guó)內(nèi)多晶硅仍存在較大缺口，未來有相當(dāng)大的發(fā)展空間，這對(duì)產(chǎn)能技術(shù)有優(yōu)勢(shì)的多晶硅廠及設(shè)備、輔料企業(yè)都會(huì)帶來促動(dòng)。
目前，國(guó)內(nèi)參股多晶硅制造的企業(yè)包括天威保變、樂山電力，涉及制造多晶硅鑄錠爐和單晶爐的上市公司包括精功科技、天龍光電，輔料企業(yè)包括新大新材、奧克股份等。(上海證券報(bào))
孚日股份(002083 9.74,0.27,2.85%)
投資評(píng)級(jí)：★★★
●項(xiàng)目：與德國(guó)博世公司合作布局太陽(yáng)能電池，經(jīng)營(yíng)CIGSSe電池組件生產(chǎn)業(yè)務(wù)和電池組件封裝業(yè)務(wù)。
●產(chǎn)業(yè)鏈意義：技術(shù)提供方Johanna的薄膜太陽(yáng)能電池將進(jìn)入商業(yè)化銷售階段，發(fā)展前景比較確定，且其生產(chǎn)的薄膜太陽(yáng)能電池90％按照協(xié)議由德國(guó)公司包銷，無需求憂患。
●技術(shù)：目前大部分太陽(yáng)能光伏企業(yè)都技術(shù)都處于傳統(tǒng)晶體硅時(shí)代，但孚日股份已經(jīng)進(jìn)入薄膜太陽(yáng)能電池時(shí)代。
●項(xiàng)目進(jìn)度：目前正接收第一條30MW薄膜太陽(yáng)電池組件生產(chǎn)線相關(guān)設(shè)備，預(yù)計(jì)四季度開始安裝調(diào)試，年底試產(chǎn)。
●風(fēng)險(xiǎn)：缺乏技術(shù)自主權(quán)。
航天機(jī)電(600151 13.15,0.41,3.22%)
投資評(píng)級(jí)：★★★
●項(xiàng)目：年產(chǎn)800MW的太陽(yáng)能硅片項(xiàng)目。
●產(chǎn)業(yè)鏈意義：主要涉及包括多晶硅生產(chǎn)、組件生產(chǎn)、系統(tǒng)集成以及國(guó)內(nèi)外光伏銷售網(wǎng)絡(luò)為一體的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
●技術(shù)：擁有的核心自主技術(shù)優(yōu)勢(shì)，打通“硅業(yè)”制造的瓶頸，掌握了盈利能力最強(qiáng)的多晶硅制造高地。
●項(xiàng)目進(jìn)度：一期1500噸/年多晶硅項(xiàng)目已完成設(shè)備聯(lián)機(jī)調(diào)試，進(jìn)入試生產(chǎn)階段。二期項(xiàng)目正推進(jìn)，預(yù)計(jì)年底完成土建及部分工藝設(shè)備安裝。
●優(yōu)勢(shì)：研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，得到上海、內(nèi)蒙古自治區(qū)政府的強(qiáng)力支持，技術(shù)、資金、硅資源充足。
樂山電力(600644 13.86,1.26,10.00%)
投資評(píng)級(jí)：★★
●項(xiàng)目：樂山天威3000噸/年多晶硅項(xiàng)目。
●產(chǎn)業(yè)鏈意義：形成多晶硅、單晶硅原料生產(chǎn)，硅切片、太陽(yáng)能電池和組件和系統(tǒng)的系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈。
●技術(shù)：得到新光硅業(yè)的技術(shù)支持，工藝技術(shù)領(lǐng)先業(yè)內(nèi)。
●項(xiàng)目進(jìn)度：3000噸/年多晶硅項(xiàng)目設(shè)備調(diào)試順利，于2009年9月23日投料試生產(chǎn)出第一爐多晶硅產(chǎn)品。理財(cái)周報(bào)了解到，其具體生產(chǎn)時(shí)間試情況而定。
●風(fēng)險(xiǎn)：短期內(nèi)該公司估值已偏高。
川投能源(600674 14.74,0.55,3.88%)
投資評(píng)級(jí)： ★★★
●項(xiàng)目：1000噸/年多晶硅生產(chǎn)線。
●產(chǎn)業(yè)鏈意義：專注上游多晶硅原料生產(chǎn)技術(shù)。
●多晶硅純度：電子級(jí)11個(gè)9。
●項(xiàng)目進(jìn)度：理財(cái)周報(bào)記者了解到川投能源今年并沒有減產(chǎn)、限產(chǎn)，預(yù)期全年多晶硅產(chǎn)量達(dá)1000多噸。
●優(yōu)勢(shì)：多晶硅生產(chǎn)成本國(guó)內(nèi)最低。
通威股份(600438 9.18,0.15,1.66%)
投資評(píng)級(jí)：★★
●項(xiàng)目：子公司永祥公司一期1000噸/年、二期3000噸/年的多晶硅項(xiàng)目。
●產(chǎn)業(yè)鏈意義：專注上游多晶硅生產(chǎn)環(huán)節(jié)。
●技術(shù)：采用物理法多晶硅純度難突破6個(gè)N(99.9999％)。
●項(xiàng)目進(jìn)度：目前正進(jìn)行多晶硅項(xiàng)目二期工程，目前一期產(chǎn)能利用率為80％，據(jù)理財(cái)周報(bào)了解，二期投建時(shí)機(jī)等待一期產(chǎn)量、品質(zhì)穩(wěn)定再說。
●風(fēng)險(xiǎn)：其所在主業(yè)飼料業(yè)務(wù)和食品加工盈利欠佳，業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度過快，高增長(zhǎng)低收益，影響整體成長(zhǎng)性。
江蘇陽(yáng)光(600220 5.18,0.17,3.39%)
投資評(píng)級(jí)：★
●項(xiàng)目：年產(chǎn)1500噸多晶硅項(xiàng)目。
●產(chǎn)業(yè)鏈意義：專注上游多晶硅原料生產(chǎn)。
●技術(shù)：江蘇陽(yáng)光從年初到現(xiàn)在一直處于調(diào)試小批量生產(chǎn)階段，遲遲不進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)作階段，極有可能是由成本過高或者某些技術(shù)問題造成。多晶硅純度：7個(gè)9(99.99999％)。
●項(xiàng)目進(jìn)度：江蘇陽(yáng)光多晶硅項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，預(yù)計(jì)明年進(jìn)行投產(chǎn)。
●風(fēng)險(xiǎn)：項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，與海潤(rùn)科技簽訂的2009年供應(yīng)多晶硅1000-1200噸的合同無法實(shí)現(xiàn)。
大洋電機(jī)(002249 30.53,0.03,0.10%)：新能源汽車成亮點(diǎn) 維持增持評(píng)級(jí)
營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)44.7%，凈利潤(rùn)下滑14.6%，業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。2010 上半年公司營(yíng)業(yè)收入10.76 億元，同比增長(zhǎng)44.74%，其中營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)60.1%；凈利潤(rùn)1.11 億元，同比下降14.67%，EPS 為0.26 元，業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。
上半年業(yè)績(jī)下滑主要由于成本大幅上升以及管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用的增長(zhǎng)。上半年由于原材料硅鋼、冷板、銅漆包線價(jià)格同比大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致產(chǎn)品綜合毛利率下降7.8%；此外上半年公司加大國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開拓力度，銷售費(fèi)用同比上升50%，同時(shí)加大了電機(jī)系統(tǒng)新產(chǎn)品研發(fā)力度，管理費(fèi)用同比上升55.12%，銷售和管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)約2800 萬元；我們認(rèn)為公司提前布局拓展國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以及新產(chǎn)品研發(fā)，將為未來市場(chǎng)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開拓取得成效，預(yù)計(jì)未來內(nèi)銷市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)。上半年公司內(nèi)銷收入同比增長(zhǎng)74.75%，外銷收入增長(zhǎng)28.8%，這將改變公司以往依賴外銷市場(chǎng)的格局；同時(shí)內(nèi)銷產(chǎn)品毛利率上升3.21%，達(dá)13.4%。我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)節(jié)能減排政策的推進(jìn)以及高效節(jié)能電機(jī)補(bǔ)貼政策的落實(shí)，公司內(nèi)銷市場(chǎng)將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
電動(dòng)汽車電機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化加速，將成公司未來重要增長(zhǎng)極。公司擬公開增發(fā)不超過4500 萬股，募集自己不超過12.2 億元用于投資新能源動(dòng)力及控制系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等項(xiàng)目。公司已經(jīng)完成新能源汽車用“大功率永磁同步電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)”系列產(chǎn)品批量制造工業(yè)技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化研究，并在北京、中山順利批量生產(chǎn)，目前已經(jīng)具備年產(chǎn)5000 臺(tái)/套的生產(chǎn)能力。我們認(rèn)為，此次增發(fā)項(xiàng)目有利于加快電動(dòng)車電機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化速度，將為公司成為新能源電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈重要供應(yīng)商打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司下半年將繼續(xù)面臨成本壓力，下調(diào)公司全年盈利預(yù)測(cè)， 預(yù)計(jì)2010-2012 年?duì)I業(yè)收入23.1/30.9/44.億元(此前22.1/29.6/42.4 億元) ， 攤薄后EPS 為0.63/0.81/1.23 元( 此前為0.68/0.87/1.31 元)，維持“增持”評(píng)級(jí)。(申銀萬國(guó) 矯健)
拓日新能(002218 24.58,0.42,1.74%)：從光伏到光熱 全產(chǎn)業(yè)鏈布局構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
報(bào)告期內(nèi)，公司四川樂山生產(chǎn)基地已建成的生產(chǎn)線開始逐步釋放產(chǎn)能，晶體硅太陽(yáng)電池產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸至單晶硅拉晶、切片，產(chǎn)業(yè)鏈延伸的優(yōu)勢(shì)促進(jìn)了晶體硅太陽(yáng)電池芯片及組件毛利率的上升，比上年同期增長(zhǎng)了28.92%。
報(bào)告期內(nèi)，陜西渭南生產(chǎn)基地第一條日投料120噸的光伏玻璃生產(chǎn)線順利點(diǎn)火并試產(chǎn)成功。預(yù)計(jì)可于今年7月拉引玻璃，進(jìn)入試生產(chǎn)階段，屆時(shí)，將進(jìn)一步降低公司非晶硅產(chǎn)品原材料成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
報(bào)告期內(nèi)，公司積極拓展和維護(hù)國(guó)內(nèi)外光伏市場(chǎng)，各區(qū)域市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展，歐洲地區(qū)銷售總額比上年同期增長(zhǎng)236.84%，美洲地區(qū)增長(zhǎng)246.26%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)204.62%。
報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈已從光伏延伸至光熱領(lǐng)域，自主研發(fā)并擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的平板式太陽(yáng)能集熱器開始投入市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)97萬元的銷售收入，該產(chǎn)品主要用于太陽(yáng)能光熱系統(tǒng)，可用于獨(dú)立式太陽(yáng)能熱水系統(tǒng)或集中式太陽(yáng)能熱水系統(tǒng)。
消極因素：
報(bào)告期內(nèi)，歐元匯率持續(xù)走低，造成公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加15306.30%，憑借銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的出色控制，使得三項(xiàng)費(fèi)用率較去年同期的14.28%略有下降，減少了0.7個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期公司匯兌損失現(xiàn)金流超過800萬，占利潤(rùn)總額的18.7%。
受金融危機(jī)和歐元貶值影響，公司募集資金投建的25MW非晶硅光伏電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和15MW晶體硅光伏電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目均沒有達(dá)到預(yù)期收益，且銷售利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于此前預(yù)期。(東興證券 銀國(guó)宏)
天龍光電(300029 30.85,1.92,6.64%)：下半年銷量增長(zhǎng)可望加速
投資要點(diǎn)：
中報(bào)符合預(yù)期。天龍光電公布2010年上半年凈利潤(rùn)3584萬元，同比增長(zhǎng)44.7%，每股收益0.18元。公司上半年綜合毛利率33.7%，其中二季度毛利率環(huán)比下降7.8個(gè)百分點(diǎn)至31%，主要原因是二季度單晶爐原材料價(jià)格上漲，而公司的產(chǎn)品在二季度末才開始提價(jià)。我們預(yù)估下半年毛利率將顯著回升，全年綜合毛利率將維持在我們之前預(yù)估的34%-35%的水平。
單晶爐銷量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，新產(chǎn)品下半年有望小量出貨。公司單晶爐銷售收入為1.74億元，同比增長(zhǎng)76%。我們估算公司上半年單晶爐出貨量在270臺(tái)左右(二季度環(huán)比增長(zhǎng)70%)。根據(jù)目前的訂單安排，我們預(yù)計(jì)下半年銷量有望環(huán)比再增58%，全年實(shí)現(xiàn)700臺(tái)的銷量。公司的新產(chǎn)品多晶硅鑄錠爐和藍(lán)寶石晶體爐目前已經(jīng)進(jìn)入訂單洽談的議價(jià)階段，我們預(yù)計(jì)四季度左右有望小量出貨，下半年銷售收入增幅將進(jìn)一步提升。
收購(gòu)上游石墨熱場(chǎng)企業(yè)，拉開產(chǎn)業(yè)鏈整合序幕。公司近期公告收購(gòu)上海杰姆斯68%股權(quán)的方案，該公司是生產(chǎn)石墨熱場(chǎng)的企業(yè)，09年凈利潤(rùn)1200萬元，2010上半年利潤(rùn)超過1000萬。熱場(chǎng)是單晶爐和多晶爐配套使用產(chǎn)品，對(duì)單晶硅棒或多晶硅錠的品質(zhì)和電能消耗起到關(guān)鍵作用。根據(jù)我們的渠道調(diào)研，石墨熱場(chǎng)屬于易耗品，半年左右即需更換，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模在8億元左右(銷售單價(jià)10-20萬元，凈利潤(rùn)率20%)。通過產(chǎn)業(yè)鏈的縱向整合，既有利于下游客戶較快完成設(shè)備配套進(jìn)入生產(chǎn)運(yùn)行環(huán)節(jié)，促進(jìn)單晶爐的銷售；也可以利用公司目前的客戶資源，擴(kuò)大石墨熱場(chǎng)產(chǎn)品的銷量。
風(fēng)險(xiǎn)因素：流通股解禁壓力、下游光伏行業(yè)需求放緩等。
維持"買入"評(píng)級(jí)。在新業(yè)務(wù)和垂直整合的效益推動(dòng)下，我們維持天龍光電2010-2012年的EPS預(yù)估0.56/1.08/1.62元。公司目前價(jià)27.98元，相當(dāng)于2010/2011年市盈率50/26倍。我們認(rèn)為光伏產(chǎn)業(yè)上游設(shè)備商在這輪光伏行業(yè)的復(fù)蘇中盈利回升較快，且公司的藍(lán)寶石生長(zhǎng)爐等新產(chǎn)品將享受高成長(zhǎng)溢價(jià)。維持目標(biāo)價(jià)34元(2011年32倍PE)，維持"買入"評(píng)級(jí)。(中信證券 唐川)
鄂爾多斯(600295 19.44,1.23,6.75%)：多晶硅投產(chǎn)助力中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)
事件：公告多晶硅試生產(chǎn)公司控股子公司(51%權(quán)益)內(nèi)蒙古鄂爾多斯多晶硅業(yè)有限公司年產(chǎn)3000 噸多晶硅項(xiàng)目投資已全部完成，預(yù)計(jì)近日開始試生產(chǎn)。
對(duì)公司的影響：——多晶硅進(jìn)入上升周期：最近幾周內(nèi)，國(guó)際市場(chǎng)的多晶硅價(jià)格已經(jīng)從55～60 美元/千克上漲至70～80 美元/千克。由于全球光伏終端市場(chǎng)每年都保持了快速增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)多晶硅實(shí)際生產(chǎn)增加的速度明顯低于預(yù)期，多晶硅市場(chǎng)熱情重新被點(diǎn)燃。——短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較?。河捎趯?shí)際產(chǎn)量較低，同時(shí)多晶硅業(yè)務(wù)占比較小，公司的多晶硅業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)2010 年和2011 年分別貢獻(xiàn)EPS 約0.006 元和0.018 元，在全部達(dá)產(chǎn)后，多晶硅價(jià)格每上漲10 美元/千克，EPS 增加約0.05 元。
——短期業(yè)績(jī)來源明確：煤炭擴(kuò)產(chǎn)及硅鐵行業(yè)復(fù)蘇——中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來源：多晶硅進(jìn)入收獲季節(jié)、硅錳業(yè)務(wù)改善、電石及PVC 項(xiàng)目將成為重要貢獻(xiàn)者。
主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：多晶硅業(yè)務(wù)價(jià)格以及成材率目前仍存在一定的不確定性
投資建議：預(yù)計(jì)公司2010 年至2012 年EPS 分別為0.87 元、1.01 元、1.14 元。按照不同部分我們分別給與不同的估值，綜合起來則估值約為20.7 元。盡管目前市場(chǎng)已經(jīng)存在一定的反彈，但是我們認(rèn)為市場(chǎng)并沒有給與鄂爾多斯的可復(fù)制的持續(xù)發(fā)展模式予以溢價(jià)，同時(shí)考慮到未來內(nèi)蒙古規(guī)劃出臺(tái)的可能，維持公司推薦評(píng)級(jí)
