中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)清潔能源運(yùn)營(yíng)商之一新奧股份（600803.SH）正在加快向上游布局的步伐。
3月23日晚間，新奧股份發(fā)布公告稱，擬出資7.5億美元（超過人民幣49億元）收購(gòu)弘毅投資所持有的澳洲桑托斯公司11.7%的股份，成為這家澳大利亞油氣商的第一大股東。同時(shí)發(fā)布的另一份公告顯示，弘毅投資擬出資人民幣24.7億元參與新奧股份股票非公開發(fā)行，成為新奧股份的戰(zhàn)略投資者。
由于這起收購(gòu)，新奧股份高層正在澳洲，因此，截至發(fā)稿之前，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者未能獲得其相關(guān)置評(píng)。弘毅投資方面則表態(tài)稱，“成為新奧股份股東后，我們將繼續(xù)支持公司對(duì)接國(guó)際化資源，升級(jí)清潔能源領(lǐng)域布局?！币晃唤咏聤W股份高層的人士3月24日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“收購(gòu)桑托斯公司的股份將進(jìn)一步明確了新奧股份作為新奧集團(tuán)旗下清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈中上游平臺(tái)的定位。”
安迅思能源研究總監(jiān)李莉告訴本報(bào)記者，新奧舟山LING接收站項(xiàng)目已規(guī)劃多年，目前已經(jīng)破土動(dòng)工，該項(xiàng)目氣源問題一直受到業(yè)界關(guān)注，早前新奧已從道達(dá)爾等三家外資公司那里獲得了一些長(zhǎng)約資源，從中長(zhǎng)期來看，此番收購(gòu)有利于進(jìn)一步解決新奧的上游資源問題。
“接盤”桑托斯股權(quán)
桑托斯是澳大利亞較大的油氣商之一，在澳大利亞證券交易所上市，該公司2015年的產(chǎn)量為5770萬(wàn)桶油當(dāng)量、同比增長(zhǎng)7%，銷量為6430萬(wàn)桶油當(dāng)量、同比增長(zhǎng)1%。
由于油氣價(jià)格持續(xù)下跌，桑托斯最近兩年陷入財(cái)務(wù)困境。為了減少債務(wù)，桑托斯于2015年11月推出35億澳元的集資計(jì)劃。作為計(jì)劃的一部分，桑托斯向弘毅投資發(fā)行7360萬(wàn)新股，弘毅投資以單價(jià)6.80澳元/股、總價(jià)5億澳元（折合約3.53億美元）的代價(jià)取得這些股份。交易完成以后，弘毅投資及其子公司持有桑托斯已發(fā)行股本的比重由1.4%增至7.9%。隨后弘毅投資增持桑托斯至11.7%。
接近新奧股份高層的人士告訴記者，弘毅投資于2016年2月中旬針對(duì)是否可以向戰(zhàn)略投資者出售其所持有的股份詢問了桑托斯方面，得到許可以后接洽了新奧股份，一個(gè)多月以后雙方達(dá)成合作。
新奧股份公告顯示，桑托斯股東全部權(quán)益估值約為88.74億澳元。按照弘毅投資持有11.72%股份計(jì)算，出售資產(chǎn)的收益評(píng)估結(jié)果約為10.40億澳元；按照匯率折算，估值約為7.68億美元；因此，本次交易定價(jià)相比資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果溢價(jià)-1.72%。
為何是新奧股份出現(xiàn)在這起交易中？上述接近新奧股份高層的人士認(rèn)為，新奧是中國(guó)最大的民營(yíng)能源企業(yè)，弘毅投資助桑托斯引入這樣一個(gè)戰(zhàn)略投資者，一方面可以幫助桑托斯的發(fā)展，另一方面新奧也有計(jì)劃向天然氣上游業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
弘毅資本方面也表示，這一交易“將有利于桑托斯對(duì)接中國(guó)這個(gè)高速增長(zhǎng)的全球第二大經(jīng)濟(jì)體和巨大的能源消費(fèi)市場(chǎng)，同時(shí)也能促進(jìn)新奧的國(guó)際化進(jìn)程”。
李莉認(rèn)為，新奧一直都在發(fā)展下游，當(dāng)然對(duì)上游也很有興趣，尤其是在上游資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)比較低的情況下，新奧肯定會(huì)有全球化的想法，聚焦全球化的上游資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)符合新奧的轉(zhuǎn)型路線。
金銀島天然氣分析師朱穎新也認(rèn)為，新奧的下游業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)很厲害，是全國(guó)最大的天然氣分銷商，但上游是其最不完善的部分；現(xiàn)在，新奧的部分現(xiàn)貨是從國(guó)外采購(gòu)，或與國(guó)內(nèi)外的上游簽訂長(zhǎng)期供銷合同，但該模式較為被動(dòng)，擴(kuò)張上游應(yīng)是新奧進(jìn)行收購(gòu)的初衷。
目標(biāo)：解決氣源問題
為了打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈和全球產(chǎn)業(yè)鏈，作為向天然氣中上游業(yè)務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型的需要，新奧集團(tuán)在2013年就開始規(guī)劃位于浙江舟山的中國(guó)首座民營(yíng)液化天然氣接收站及加注站，該項(xiàng)目于2015年2月取得國(guó)家發(fā)改委的“路條”，目前已破土動(dòng)工。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，新奧舟山接收站或?qū)_擊國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)的現(xiàn)有格局，但氣源問題一直是懸在該項(xiàng)目頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。
據(jù)記者了解，新奧舟山接收站獲得“路條”的先決條件是，與雪佛龍、道達(dá)以及和一家加拿大公司簽訂液化天然氣長(zhǎng)期采購(gòu)框架合同。前述接近新奧高層的人士告訴記者，雪佛龍等三公司從2018年開始的5至10年之內(nèi)，每年將通過舟山接收站為新奧供貨50萬(wàn)噸液化天然氣。
不過，預(yù)計(jì)2018年完工的新奧舟山接收站項(xiàng)目，一期設(shè)計(jì)接收能力為300萬(wàn)噸/年。那么，收購(gòu)桑托斯股權(quán)是否有利于解決新奧舟山接收站的氣源問題？前述接近新奧高層的人士，桑托斯的供應(yīng)能力目前是占滿的，短期之內(nèi)可能沒法幫助解決新奧氣源問題。
桑托斯的資源“要是能進(jìn)來的話，對(duì)于新奧來說，既有自己的貨源，又有自己的接收站，而且最大的兩塊消費(fèi)市場(chǎng)也是在江蘇和浙江，這樣的布局當(dāng)然會(huì)更好些?！敝旆f新表示，“不管是常規(guī)能源，還是非常規(guī)能源，在國(guó)內(nèi)進(jìn)行天然氣上游開發(fā)，都非常貴。大家普遍認(rèn)為，天然氣通過進(jìn)口走現(xiàn)貨成本還是很低的，新奧很可能就是出于這方面的考慮進(jìn)行收購(gòu)的?！?
李莉認(rèn)為，無(wú)論是與海外油氣公司簽訂長(zhǎng)約合同，還是通過股權(quán)收購(gòu)方式在海外獲得資源，對(duì)于新奧來說，最主要的決策思路就是為了解決中長(zhǎng)期的氣源問題。
全國(guó)政協(xié)委員、新奧集團(tuán)董事局主席王玉鎖全國(guó)兩會(huì)期間接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“盡管天然氣價(jià)格一直低位運(yùn)行，但并沒有給中國(guó)天然氣進(jìn)口企業(yè)帶來預(yù)期利好，一個(gè)重要原因就是中國(guó)在天然氣進(jìn)口上話語(yǔ)權(quán)缺失。”為此，王玉鎖提交了《借油氣價(jià)格低谷契機(jī)，搶先構(gòu)建東北亞天然氣交易中心》的提案。
業(yè)內(nèi)人士分析，新奧液化天然氣接收站落子舟山，其實(shí)并非最優(yōu)之選，因?yàn)槭艿降匦沃萍s需要鋪設(shè)海底管道才能把接收站的液化天然氣通往大陸，但舟山市政府轉(zhuǎn)型做東北亞LNG中轉(zhuǎn)貿(mào)易中心的愿景與新奧集團(tuán)的打算十分匹配。在此背景之下，此次收購(gòu)之后，新奧會(huì)進(jìn)一步在氣源上做文章嗎？
“現(xiàn)在，天然氣在國(guó)內(nèi)的發(fā)展并沒有那么快了。我認(rèn)為，新奧將根據(jù)自己在沿海的終端數(shù)量、需要海外氣源的數(shù)量，對(duì)下一步的資產(chǎn)投入動(dòng)向進(jìn)行評(píng)估?！崩罾蛘J(rèn)為，新奧是否還有海外收獲將取決于該公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略“是激進(jìn)的，還是保守的”。
朱穎新表示，相對(duì)于2015年慘淡的行情，2016年的行業(yè)大環(huán)境正在慢慢回升；今年一二月份，無(wú)論從國(guó)內(nèi)需求看，還是從進(jìn)口量看，都是比較理想的，三四月份可能是比較困難的階段，五六月份可能又會(huì)變好；隨著整體市場(chǎng)行情的回升，大公司更應(yīng)該關(guān)注中長(zhǎng)期布局，以便在未來取得更好的市場(chǎng)表現(xiàn)。
