投資要點：
2011年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 64233 萬元, 較上年同期增長81.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 5956 萬元, 較上年同期增長 144.11%。
公司營業(yè)收入和凈利潤大幅增長的主要原因是公司氟化鹽產(chǎn)品銷量快速增長，且氟化鹽價格上漲幅度大于上游原材料上漲幅度。隨著氟化鋁價格的持續(xù)上漲，目前價格已達(dá)1萬元/噸左右。公司毛利率由去年同期的 23.29%上升為今年上半年的26.51%，我們預(yù)計公司傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務(wù)2011 年收入及盈利水平將大幅上升。
目前公司200噸六氟磷酸鋰已正式投產(chǎn)，預(yù)計到下半年鋰電池一期5000 萬AH 項目也將投產(chǎn)。公司未來鋰電相關(guān)項目將快速擴張，每年都有新產(chǎn)能投放，給公司業(yè)績帶來新的高速增長點。按計劃至 2015 年底，公司將具備年產(chǎn)20000 噸電解液、2200 噸六氟磷酸鋰、 400 噸電池級氟化鋰、5000 噸電子級氫氟酸以及 1 億 AH 動力鋰電池生產(chǎn)能力。
我們預(yù)測公司 2011、2012、2013 年的EPS 分別為0.89、1.67和2.28 元。雖然公司短期估值略有偏高，但長期極具投資價值。維持謹(jǐn)慎推薦評級。
風(fēng)險:
募投項目及超募項目進展低于預(yù)期。
