比亞迪 （002594.SZ，01211.HK）7月12日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)比上年同期下降85%～95%，盈利12106萬(wàn)～36318萬(wàn)元。
此前的6月30日，比亞迪的上市引發(fā)了投資者對(duì)鋰電池概念的追捧，但是目前電動(dòng)車(chē)的滯銷(xiāo)和鋰電池技術(shù)的瓶頸同樣是不爭(zhēng)的事實(shí)。
于是，狂熱追捧的背后，問(wèn)題來(lái)了。
業(yè)績(jī)下滑
比亞迪在業(yè)績(jī)變動(dòng)說(shuō)明中提出了三個(gè)原因。
報(bào)告期內(nèi)，受1.6升及以下排量乘用車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅稅收優(yōu)惠政策取消以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，公司汽車(chē)銷(xiāo)量及汽車(chē)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入與去年同期相比都有所下降；報(bào)告期內(nèi)，公司手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)受單一最大客戶(hù)的部分訂單推遲的影響，該業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入與去年同期相比有所下降。
此外，受銷(xiāo)售收入下降的影響，公司于報(bào)告期內(nèi)的毛利率有所下降。
此前，比亞迪董事長(zhǎng)、總裁王傳福曾表示，比亞迪希望結(jié)合自身強(qiáng)大的電池技術(shù)、整車(chē)研發(fā)能力和產(chǎn)業(yè)垂直整合能力，成為全球新能源汽車(chē)的領(lǐng)跑者。如今，王傳福，卻不得不面對(duì)比亞迪業(yè)績(jī)可能大幅下降的困境。
在6月29日的A股上市公告書(shū)中，比亞迪對(duì)盈利下滑警告已有披露。比亞迪稱(chēng)，2011年第一季度利潤(rùn)總額及歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為37804.4萬(wàn)元及26674.1萬(wàn)元，較去年同期分別減少155553.4萬(wàn)元及143738.6萬(wàn)元，降幅為80.45%及84.35%，主要是受汽車(chē)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑影響所致。
比亞迪原本是香港上市公司（01211.HK），此次重返內(nèi)地登陸中小板，恰好遇上新股破發(fā)狂潮的末尾。此前已有八菱科技（002592）因參與詢(xún)價(jià)的券商不足20家而發(fā)行失敗的案例，主承銷(xiāo)商紛紛主動(dòng)調(diào)低新股發(fā)行市盈率。
比亞迪在上市首日，即6月30日就獲得了資金的追捧。上市當(dāng)天的開(kāi)盤(pán)價(jià)為22元，即漲22.22%，最終收?qǐng)?bào)于25.45元。
自6月30日至7月6日，5個(gè)交易日股價(jià)暴漲51%。7月12日，比亞迪H股收?qǐng)?bào)23元，以歷史高位88.4元計(jì)算，股價(jià)已蒸發(fā)近3/4（74%）。
鋰電池的瓶頸
鋰電池概念的一度活躍，除了比亞迪上市暴漲為板塊所積聚的人氣以外，近期國(guó)家相關(guān)有利政策密集出臺(tái)也幫了不少的忙。
5月底公安部聯(lián)合三部委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)電動(dòng)自行車(chē)管理的通知》，要求各省市嚴(yán)格按照《電動(dòng)自行車(chē)通用技術(shù)條件》（下稱(chēng)《條件》）對(duì)電動(dòng)自行車(chē)從生產(chǎn)、銷(xiāo)售、注冊(cè)掛牌到上路行駛進(jìn)行全方位管理，對(duì)于已經(jīng)上路的不符合條件的車(chē)輛也鼓勵(lì)以“以舊換新”的辦法加速淘汰，平穩(wěn)過(guò)渡?！稐l件》中對(duì)鉛蓄電池影響較大的一點(diǎn)在于規(guī)定了整車(chē)質(zhì)量在40公斤以下，因?yàn)殂U蓄電池重量較大的緣故，要將以其作為動(dòng)力的電動(dòng)自行車(chē)質(zhì)量降至40公斤以下比較困難。換成鋰電池是常見(jiàn)的出路。
外圍市場(chǎng)也利好鋰產(chǎn)品。全球鋰資源巨頭FMC率先宣布將碳酸鋰提價(jià)20%，其他鋰下游產(chǎn)品提價(jià)15%~25%。國(guó)內(nèi)鋰資源的不斷發(fā)掘也為鋰概念的炒作增添題材。
不過(guò)，浙商證券分析師施震隕提醒投資者，國(guó)內(nèi)部分公司有鋰礦，但開(kāi)采技術(shù)并不過(guò)關(guān)，因?yàn)殇囀腔钴S元素，多從鹽湖中提取，需要綜合加工提取并利用，有一定的技術(shù)要求，未必馬上就能轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)。而在中游應(yīng)用，出現(xiàn)了諸如比亞迪這樣的公司，但鋰電池技術(shù)路線還有爭(zhēng)論，如正極、隔膜等關(guān)鍵材料的技術(shù)不如國(guó)外。
一位分析人士指出：“比亞迪舉世聞名的‘磷酸鐵鋰電池’，連學(xué)名都扯不清，也不是獨(dú)家專(zhuān)利；忽悠了至少三年的王牌產(chǎn)品——插電式混合動(dòng)力F3DM去年只賣(mài)了365輛，純電動(dòng)汽車(chē)E6賣(mài)了53輛，銷(xiāo)售額僅為4282萬(wàn)元，而國(guó)內(nèi)一款新車(chē)的開(kāi)發(fā)費(fèi)用就要10億元，一款車(chē)的生命周期正常情況下也就6年左右。”
施震隕表示，國(guó)內(nèi)手機(jī)電池等電子產(chǎn)品的市場(chǎng)是比較成熟的，而“新能源車(chē)的啟動(dòng)和大面積推廣未必有想象中這么快，因此該板塊目前還只能停留在題材炒作階段”。
