新年伊始，因贊助世界杯而聲名鵲起的中國光伏巨頭英利集團因連續(xù)五年虧損拋出重組的橄欖枝；而保定天威光伏制造子公司將啟動法庭破產(chǎn)程序。與尚德、賽維結(jié)局不同的是，一度背負輿論壓力的海潤光伏有望扭虧為盈。光伏制造業(yè)深度整合，恰是行業(yè)兼并重組不斷提高行業(yè)集中度的某種縮影。
業(yè)內(nèi)人士分析認為，從2012年開始國內(nèi)光伏企業(yè)遭遇歐美的雙反，這無疑給包括英利在內(nèi)的光伏企業(yè)帶來了業(yè)績壓力。
為了扭轉(zhuǎn)這一情況，不少企業(yè)開始大舉進入光伏產(chǎn)業(yè)下游電站的建設(shè)，由于光伏電站需要資金投入較多，只能通過貸款的方式來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)擴張，而諸如此類的過度擴張最終導(dǎo)致這些公司資產(chǎn)債務(wù)重組。
市場為主導(dǎo)的資源整合不斷深入
據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會秘書長王勃華介紹，2015年光伏新增裝機量約15吉瓦，同比增長40%以上，連續(xù)三年全球第一，其中地面電站占比84%，分布式電站占比16%。而光伏累計裝機約43吉瓦，躍居全球第一。而A股太陽能發(fā)電概念板塊上市公司中七成企業(yè)預(yù)期凈利潤增長率超50%，最高甚至達到15倍。與此同時，中游企業(yè)分化現(xiàn)象明顯，上游企業(yè)更是多數(shù)仍虧損。
2015年光伏行業(yè)兼并重組加速，以市場為主導(dǎo)的資源整合不斷深入。順風國際收購多晶硅企業(yè)萬年硅業(yè)及美國電池組件企業(yè)SuniVa，進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局；通威集團投資8.5億新臺幣入股臺灣昱晶能源，增強電池片規(guī)模經(jīng)濟效益；隆基股份、天合光能等企業(yè)與英利合作，通過委托加工等方式，實現(xiàn)產(chǎn)能利用率最大化等。
從2011年以來，英利已經(jīng)連續(xù)5年虧損，2015年資產(chǎn)負債率已超100%。但英利作為制造業(yè)的核心競爭力都在，包括品牌、成本、技術(shù)、銷售渠道、團隊。唯一要解決的是通過一段時間降低財務(wù)成本到合理水平，解決財務(wù)杠桿高的問題是重組的主要目的。
值得注意的是，光伏制造業(yè)兩級分化現(xiàn)象明顯。有規(guī)模、品牌、技術(shù)的組件企業(yè)訂單飽滿，中小企業(yè)接單困難，大部分用于代工或為自身電站提供產(chǎn)品。上游多晶硅企業(yè)的日子更不好過，在全球光伏市場季節(jié)性變化下，多晶硅產(chǎn)品承壓也較其它環(huán)節(jié)為重，價格一路下跌，多數(shù)企業(yè)仍虧損。
根據(jù)保定天威發(fā)布的財務(wù)公告顯示，保定天威旗下三家公司包括多晶硅和單晶硅硅錠/硅片生產(chǎn)子公司──天威四川硅業(yè)有限公司、光伏組件制造商和項目開發(fā)商──天威新能源以及非晶硅薄膜子公司──保定天威薄膜光伏有限公司都處于破產(chǎn)程序的各個階段。
加速重組整合提高行業(yè)集中度
2015年，我國光伏企業(yè)盈利情況明顯好轉(zhuǎn)，大多數(shù)企業(yè)扭虧為盈。2015年光伏制造業(yè)的盈利能力已明顯增強。33家規(guī)范企業(yè)2015年整體經(jīng)營情況顯示，平均利潤率達4.7%，比2014年提高30.6%。從細分領(lǐng)域看，組件環(huán)節(jié)表現(xiàn)要明顯好于硅片環(huán)節(jié)，全年光伏組件的產(chǎn)量超過43吉瓦，其中晶硅電池仍為主流，企業(yè)平均產(chǎn)能利用率為86%，分化趨勢明顯。
“目前多晶硅的貿(mào)易形勢依舊嚴峻復(fù)雜，國外的多晶硅企業(yè)仍在尋找漏洞不斷向中國市場涌入。針對韓國‘雙反’稅率過低，部分企業(yè)的稅率僅為2.4%，造成從韓國進口的多晶硅大幅增加，嚴重沖擊國內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)，而對歐盟采取的價格承諾機制預(yù)期效果也不明顯，通過臺灣轉(zhuǎn)口的多晶硅大量增加?！敝袊猩饘俟I(yè)協(xié)會副會長趙家生說。
顯著的變化是，光伏制造企業(yè)從原來的制造環(huán)節(jié)向應(yīng)用環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。電站開發(fā)投資的內(nèi)部收益率超過10%，遠高于制造業(yè)平均水平。在此驅(qū)使之下，前20名傳統(tǒng)組件制造商幾乎全部涉足光伏電站開發(fā)投資業(yè)務(wù)，2015年上半年A股上市公司光伏概念股中募集了超過260億元用于光伏電站，覆蓋規(guī)模達到3吉瓦。而金融機構(gòu)不再是單純提供貸款，而是采用股權(quán)投資等方式參與，甚至像重慶路橋等企業(yè)更是跨行業(yè)大舉殺入。此外，多樣化融合發(fā)展逐步顯現(xiàn)，如光伏與農(nóng)業(yè)、扶貧、氣候環(huán)境等結(jié)合。
值得警惕的是，新一輪光伏技術(shù)競爭已經(jīng)悄然開啟，歐洲正在布局電池組件轉(zhuǎn)換率達到20%，欲搶占制高點，而中國企業(yè)的精力卻在下游電站開發(fā)，有更多的企業(yè)還在謀求進入，業(yè)內(nèi)人士呼吁警惕新一輪產(chǎn)能過剩。而且，小企業(yè)的不利局面將進一步加劇，補貼、土地、限電“三座大山”壓力仍存，將繼續(xù)蠶食電站利潤，光伏制造業(yè)兼并整合和深度調(diào)整將是不斷提高行業(yè)集中度的不二法門。
原標題:光伏制造業(yè)兼并重組加速
