正在進(jìn)行資產(chǎn)債務(wù)重組的英利綠色能源，有可能會(huì)引入中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“信達(dá)資產(chǎn)”）作為戰(zhàn)略投資人。
信達(dá)資產(chǎn)某部門(mén)在回應(yīng)上述消息時(shí)對(duì)本報(bào)記者稱“不清楚”?！兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者在問(wèn)詢英利首席財(cái)務(wù)官王亦逾“信達(dá)是否就是新的戰(zhàn)略投資人”時(shí)，他沒(méi)有否定，說(shuō)道，“這些信息要根據(jù)相關(guān)要求再對(duì)外發(fā)言，目前也不到時(shí)候。”
截至去年第三季度，英利已經(jīng)有高達(dá)184億元的流動(dòng)負(fù)債，同時(shí)貨幣資金也僅有16億元。背負(fù)巨大債務(wù)、現(xiàn)金緊缺的英利，之所以走到這一步，與當(dāng)初簽訂的高價(jià)硅料協(xié)議、“六九硅業(yè)”項(xiàng)目的折損不無(wú)關(guān)系。
負(fù)債高企
長(zhǎng)期虧損加之高額的負(fù)債，已讓英利危機(jī)重重。
1987年成立的英利集團(tuán)是中國(guó)最早進(jìn)入光伏行業(yè)的大型集團(tuán)之一，在保定、海南、天津、衡水建有四大產(chǎn)業(yè)園區(qū)，在全國(guó)25個(gè)省份建有省級(jí)公司。
然而，由于投資及決策失誤，使得英利已多年持續(xù)虧損。去年12月，國(guó)家能源局、河北省能源局、保定市政府、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、工商銀行等參與了一場(chǎng)以英利集團(tuán)資產(chǎn)債務(wù)重組為核心工作的座談會(huì)?！兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者曾獨(dú)家獲悉，其在積極爭(zhēng)取行業(yè)支持，引入戰(zhàn)略投資者，資產(chǎn)債務(wù)重組方案確定后再上報(bào)。多名知情人士告訴本報(bào)，信達(dá)資產(chǎn)有可能會(huì)接管英利，并且現(xiàn)有方案是讓英利保留光伏生產(chǎn)業(yè)務(wù)，其余業(yè)務(wù)則可能會(huì)對(duì)外出售。但目前英利和信達(dá)方面都沒(méi)有給予確認(rèn)回應(yīng)。
根據(jù)財(cái)報(bào)，在2011年6月30日獲得了3.76億元的單季度凈利潤(rùn)之后，英利再未有過(guò)正盈利。
過(guò)去多個(gè)季度中，英利最大虧損額出現(xiàn)在2011年年末，當(dāng)時(shí)單季虧損了38億元。2015年第一至三季度，其凈利潤(rùn)分別是-3.63億元、-5.98億元和-32億元，同期營(yíng)收29.06億元、27.16億元和22.34億元。也就是說(shuō)，去年第三季度的虧損額已遠(yuǎn)高于營(yíng)收額。
王亦逾曾就去年第三季度虧損過(guò)高的原因做過(guò)解釋，他稱，“（去年）第三季度有將近37億元的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以及10億元的賣(mài)地收入。這樣算下來(lái)32億元的凈虧損里有27億元資產(chǎn)減值，實(shí)際虧損幅度比上一季度略有下降，在4.2億元左右?！?
就“負(fù)債”這一問(wèn)題上，英利也沒(méi)有大規(guī)模扭轉(zhuǎn)的跡象。
去年第三季度的財(cái)報(bào)顯示，英利的總資產(chǎn)為207.77億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)為110.9億元；公司總負(fù)債239.43億元，流動(dòng)負(fù)債184億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%。此外，英利去年第三季度時(shí)的“短期借貸及長(zhǎng)期借貸當(dāng)期到期部分”總計(jì)97.6億元。
在獲取資金上，英利方面也確實(shí)存在困難。去年一～三季度，英利的貨幣資金分別僅為24.64億元、17.77億元和16.05億元，而應(yīng)收賬款則是43.2億元、38.54億元和43.56億元。這意味著最后一個(gè)季度中，英利的營(yíng)收、貨幣資金兩個(gè)指標(biāo)都在降低，但應(yīng)收賬款反而上升了。
難點(diǎn)到底在哪里？
英利無(wú)法像其他光伏公司那樣“先抑后揚(yáng)”，只因舊傷難以痊愈。
本報(bào)記者掌握的一份報(bào)告顯示，英利在華控股子公司（主要實(shí)體企業(yè)）——英利能源（中國(guó)）有限公司（下稱“英利中國(guó)”）的多晶硅料采購(gòu)成本過(guò)高。
以2014年為例，全國(guó)的多晶硅料價(jià)格同比增長(zhǎng)，但英利中國(guó)的多晶硅料成本受產(chǎn)量的增加而下降，由2013年的0.86元/瓦降低至0.72元/瓦。當(dāng)時(shí)，英利中國(guó)在2014年的產(chǎn)能規(guī)模繼續(xù)提升，最大產(chǎn)能達(dá)3.45G瓦，比2013年末增加了72.5%；組件產(chǎn)量3.3G瓦，同比增長(zhǎng)了22.4%。
但是，英利中國(guó)是在硅片價(jià)格處于高位時(shí)，與上游多晶硅廠商簽訂長(zhǎng)期供貨合約的，導(dǎo)致其多晶硅料的采購(gòu)成本高于行業(yè)內(nèi)的其他一線廠商，加上單位折舊成本高，限制了盈利能力的恢復(fù)。其在2014年的多晶硅料采購(gòu)均價(jià)是134.64元/千克，同比增加19.11%。大量高價(jià)的多晶硅在手合約，也是尚德電力持續(xù)虧損、資不抵債的重要因素。
英利一度希望自己建設(shè)多晶硅廠來(lái)解決上游原料問(wèn)題。但旗下的“六九硅業(yè)”多晶硅生產(chǎn)項(xiàng)目，終于還是難以抵御市場(chǎng)波動(dòng)等諸多因素，還沒(méi)有運(yùn)轉(zhuǎn)太久，就成為了一個(gè)長(zhǎng)期資產(chǎn)減值項(xiàng)目。在英利公司發(fā)布的2011年度財(cái)務(wù)報(bào)告中，該項(xiàng)目被減值了22.75億元人民幣之多，同期因此而被減值的商譽(yù)達(dá)到2.734億元。一位多晶硅上市企業(yè)管理層曾向本報(bào)記者透露，六九硅業(yè)的技術(shù)是硅烷法，不是國(guó)內(nèi)通常采用的改良西門(mén)子法。有技術(shù)人員撰文稱，盡管硅烷法能耗很低，但由于硅烷是一種化學(xué)活性很高的氣體，所以其產(chǎn)品的合格率并不高，所以歐美主流多晶硅廠商并未采用該技術(shù)。
而英利中國(guó)的生產(chǎn)成本和“三費(fèi)”水平也較高，也是業(yè)績(jī)無(wú)法大逆轉(zhuǎn)的另一主要因素。根據(jù)前述評(píng)級(jí)報(bào)告的數(shù)據(jù)，以“三費(fèi)”為例，2012年至2014年，英利中國(guó)的銷(xiāo)售、管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)為18.52億元、20.16億元和21.93億元，占收入比重的17.9%、15.76%和16.21%，營(yíng)收規(guī)模也慢于期間費(fèi)用的增速。到了2015年第一季度，三費(fèi)合計(jì)占收入比重更是攀升至21.4%。三費(fèi)過(guò)高會(huì)影響英利中國(guó)的盈利水平。
依靠外部及政府、機(jī)構(gòu)力量來(lái)獲得重生，對(duì)于英利而言，已是最好的選擇；同時(shí)，它也可能再?zèng)]有別的選擇了。
