比亞迪回歸A股終于塵埃落定。
不過鑒于A股市場(chǎng)不佳和傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)處于調(diào)整期，比亞迪降低了融資總額，僅為14.22億元，較之其2009年預(yù)計(jì)募集28.5億元，減少了14.28億元。
募集的資金用于總投資53.83億元的鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目、汽車研發(fā)生產(chǎn)基地、汽車擴(kuò)大品種及汽車零部件建設(shè)項(xiàng)目,而據(jù)早前發(fā)布的招股意向書計(jì)劃募集21.92億元減少的7.7億元還需另籌。
盡管比亞迪資金鏈仍然備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，而且新能源汽車市場(chǎng)也暫未像預(yù)想的軌跡那樣發(fā)展，但比亞迪總裁王傳福(專欄)更加堅(jiān)信新能源汽車的潛力，并首次定調(diào)，傳統(tǒng)汽車和電子產(chǎn)品是公司兼顧業(yè)務(wù)，意指新能源確定為主業(yè)。
此外，政策與市場(chǎng)的風(fēng)向也正在悄悄推動(dòng)比亞迪轉(zhuǎn)向，深圳市即將舉行的世界大學(xué)生運(yùn)動(dòng)會(huì)，也為比亞迪新能源汽車銷售以來的最好契機(jī)，深圳市政府將為其帶來一筆前所未有的大訂單。
縮減融資規(guī)模
比亞迪路演受到了機(jī)構(gòu)投資者的追捧，北京路演現(xiàn)場(chǎng)出現(xiàn)難得一見的座無虛席。
參加這場(chǎng)6月15日路演的機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)還不知道，比亞迪后來會(huì)再次降低募資總額。當(dāng)時(shí)所有人都認(rèn)為比亞迪會(huì)按照計(jì)劃募集資金約為21.92億元，是今年上市計(jì)劃募集資金總額前三名的公司。
當(dāng)時(shí)瑞銀證券估值區(qū)間對(duì)應(yīng)每股價(jià)格區(qū)間在21.08元至30.81元之間，預(yù)測(cè)市盈率為24.1-35.2倍。有機(jī)構(gòu)投資者對(duì)本報(bào)記者表示：“考慮到當(dāng)時(shí)比亞迪的港股價(jià)格，瑞銀的估值偏高。”
市場(chǎng)的反應(yīng)最終改變了價(jià)格。6月20日，比亞迪發(fā)布公告，公司此次A股發(fā)行價(jià)格確定為18元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為20.47倍。
由于降低了價(jià)格，比亞迪本次融資總額僅為14.22億元，比之前預(yù)計(jì)的21.92億元減少了7.7億元。
在此之前，比亞迪還縮減了IPO發(fā)行規(guī)模。按照比亞迪2009年的方案，計(jì)劃發(fā)行不超過1億股A股，募資28.5億元。一個(gè)月前，比亞迪發(fā)布公告稱，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委已審核通過公司A股IPO的申請(qǐng)，本次A股發(fā)行股數(shù)約7900萬股，預(yù)計(jì)集資額21.92億元人民幣。
“比亞迪縮減融資規(guī)模，和市場(chǎng)擔(dān)心其今年的傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)調(diào)整能否順利進(jìn)行有關(guān)，調(diào)整效果要明年才能見分曉。”廣發(fā)證券(38.18,3.19,9.12%)汽車分析師湯俊對(duì)本報(bào)記者說。
此次14億元的募資明顯難以緩解其113.63億元的一年期的銀行還款額，而且募集資金用于的三大項(xiàng)目資金缺口也被拉大。對(duì)此，比亞迪財(cái)務(wù)總監(jiān)吳經(jīng)勝(微博)在6月20日的網(wǎng)上路演時(shí)表示，公司總體負(fù)債率為60%，屬合理負(fù)債水平。
今年上市新股破發(fā)率高達(dá)38.46%。比亞迪降低發(fā)行價(jià)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為比亞迪此舉為避免破發(fā)。
新能源猜想
縮減了募集資金總額，比亞迪需要精打細(xì)算來支配，一些非核心業(yè)務(wù)需要暫時(shí)擱置。
比亞迪曾在2010年力圖打造新能源全產(chǎn)業(yè)鏈，甚至和美國(guó)KB Home公司聯(lián)手建起了新能源環(huán)保住宅。如今，非核心業(yè)務(wù)的發(fā)展方向不得不暫時(shí)擱置。
王傳福在網(wǎng)上路演時(shí)，對(duì)傳統(tǒng)汽車和電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)用了“兼顧”一詞，而重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)新能源業(yè)務(wù)，并更有針對(duì)性。去年，比亞迪制定了以新能源汽車、太陽能電站、儲(chǔ)能電站為主導(dǎo)的新能源規(guī)劃。王傳福曾表示，比亞迪的戰(zhàn)略輻射了新興行業(yè)，從風(fēng)能到太陽能。
從此次募資用途的三個(gè)方向來看，比亞迪現(xiàn)有資金難以支撐其再按照全產(chǎn)業(yè)鏈既定路線前行。
事實(shí)上，比亞迪目前還必須依托傳統(tǒng)汽車和電子業(yè)務(wù)支撐，2010年，比亞迪電子的手機(jī)部件銷售額約人民幣40.6億元，增22.44%。而新能源汽車方面，F(xiàn)3DM兩年僅銷售365輛，實(shí)現(xiàn)銷售收入2944萬元；純電動(dòng)車E6銷售一年，銷量?jī)H53輛，實(shí)現(xiàn)銷售收入1337.6萬元。
但今年8月即將在深圳舉行的世界大學(xué)生運(yùn)動(dòng)會(huì)，帶給了比亞迪新能源汽車一張大訂單。據(jù)本報(bào)記者從深圳市發(fā)改委獲悉，深圳市政府將從比亞迪采購1370輛純電動(dòng)大巴，300輛E6純電動(dòng)車用于會(huì)務(wù)。
“深圳市政府希望通過這一契機(jī)，對(duì)比亞迪等新能源汽車企業(yè)的發(fā)展有促進(jìn)作用。”深圳市發(fā)改委重大項(xiàng)目協(xié)調(diào)處副處長(zhǎng)陸象楨說。這是深圳確定推動(dòng)新能源汽車發(fā)展規(guī)劃兩年里，政府采取的最大購買力度。
據(jù)比亞迪方面透露，今年前5個(gè)月，F(xiàn)3DM銷售了200多輛，F(xiàn)3DM銷售較前兩年稍有起色。鑒于國(guó)外市場(chǎng)表現(xiàn)較佳，比亞迪最近也加大了新能源汽車外銷的步伐。比亞迪新能源汽車近期獲得了智利圣地亞哥和法國(guó)法蘭克福的訂單。
王傳福從這些訂單中嗅到了新能源汽車發(fā)展的風(fēng)向。等待國(guó)家審批的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，出臺(tái)后則可能為其帶來更多的利好，這也是比亞迪A股IPO受到機(jī)構(gòu)投資者吹捧的主要原因之一。
