10日,華能新能源在香港交易所上市,結(jié)果上市首日便遭遇破發(fā)的尷尬,開盤價每股2.28港元,比發(fā)行價2.5港元低8.8%。此次公開發(fā)售,華能新能源未獲認(rèn)購的0.87億股發(fā)售股份已重新分配至國際發(fā)售,今年初,滬市IPO最貴的華銳風(fēng)電(601558,股吧)交易首日即遭破發(fā),跌幅高達(dá)9.59%,目前包括華能新能源在內(nèi),五大發(fā)電集團(tuán)旗下在港掛牌上市的三家新能源個股已經(jīng)全部跌破發(fā)行價。凸顯風(fēng)電概念股持續(xù)遭資本市場冷遇的態(tài)勢。
破發(fā)尷尬
作為中國最大的發(fā)電央企華能集團(tuán)旗下的新能源公司,華能新能源是國內(nèi)排行第三的風(fēng)電企業(yè),僅次于國內(nèi)風(fēng)電制造商前兩位華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技(002202,股吧)。在國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)上游核心技術(shù)缺失、下游風(fēng)電并網(wǎng)難題遲遲待解的大背景下,為了在國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張潮中搶占先機(jī),華能新能源選擇效仿前兩位在資本市場募資完成產(chǎn)能擴(kuò)張。為了避免去年認(rèn)購不足的尷尬境遇再次重演,華能新能源在上市前一天發(fā)布公告稱,香港公開發(fā)售沒能獲得足額認(rèn)購的部分將重新分配到國際市場發(fā)售。
去年12月,華能新能源就開始首次路演,結(jié)果與大唐集團(tuán)新能源股份有限公司發(fā)生撞車,因認(rèn)購量不足又不愿降低發(fā)行價,結(jié)果上市計劃被迫擱淺。此次是華能新能源第二次闖關(guān)資本市場,結(jié)果上市首日便遭遇破發(fā)命運(yùn)。
平安證劵一位不愿具名的分析師對《中國聯(lián)合商報》表示,中國的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)在“十一五”已經(jīng)經(jīng)歷連續(xù)五年翻倍的高速增長,去年增速迅速降到37%,其中風(fēng)電并網(wǎng)和發(fā)電調(diào)峰兩大難題是限制國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的主要因素,中國新能源企業(yè)近年發(fā)展形勢良好,可是華能新能源上市首日便遭遇破發(fā),凸顯資本市場投資者對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)投資的謹(jǐn)慎態(tài)度。
華能新能源招股書顯示,華能新能源此次共發(fā)行24.85億股,每股定價2.5港元,共募集資金總額折合7.99億美元。所得款項(xiàng)凈額中57.8%用于風(fēng)電業(yè)務(wù)擴(kuò)展。
而國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷“十一五”五年的狂飆突進(jìn)之后,所帶來的風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)能過剩、核心技術(shù)缺失、并網(wǎng)難題待解等發(fā)展瓶頸已經(jīng)讓國內(nèi)的風(fēng)電投資出現(xiàn)拐點(diǎn),自去年開始,國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)投資增速開始迅速下滑。
風(fēng)電投資困局
今年5月發(fā)改委發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2011年版)》,其中點(diǎn)名指出風(fēng)電是國內(nèi)面臨產(chǎn)能過剩矛盾突出的唯一上榜新能源產(chǎn)業(yè)。
去年,我國累計風(fēng)電裝機(jī)量高達(dá)44733.29兆瓦,超過美國,成為世界排名第一風(fēng)電裝機(jī)大國。可是根據(jù)“可再生能源‘十一五’規(guī)劃”,我國的風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)僅為1000萬千瓦。
國家風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)無法追趕現(xiàn)行風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度,與風(fēng)電規(guī)劃相匹配的國家電網(wǎng)建設(shè)更是無法消化迅猛發(fā)展的風(fēng)電裝機(jī),由此爆發(fā)的風(fēng)電產(chǎn)能過剩和風(fēng)電設(shè)備質(zhì)量問題也日漸凸顯。這些因素迅速傳導(dǎo)到資本市場。原來準(zhǔn)備大舉進(jìn)軍風(fēng)電領(lǐng)域的國內(nèi)外資本開始悄然避開風(fēng)電投資市場。
據(jù)了解,在華能新能源公開招股之前,國內(nèi)排名前兩位的風(fēng)機(jī)制造商華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技均表示,將分別認(rèn)購華能新能源不超過3000萬美元和1500萬美元的H股股份。
上述分析師對《中國聯(lián)合商報》表示,華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技認(rèn)購華能新能源股份說明,在國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)低迷的背景下,國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備商和風(fēng)電開發(fā)商正在不斷加強(qiáng)聯(lián)系與合作,風(fēng)電上下游產(chǎn)業(yè)鏈正在不斷融合。風(fēng)電行業(yè)巨頭通過“抱團(tuán)”、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式會加速風(fēng)電行業(yè)的兼并重組,影響國內(nèi)風(fēng)電市場格局。目前風(fēng)電設(shè)備商正面臨著量價齊跌的巨大挑戰(zhàn),與風(fēng)電開發(fā)商達(dá)成深度合作顯得尤為重要。華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技無疑希望通過與華能新能源的“股權(quán)綁定”,獲得下游開發(fā)商在風(fēng)電業(yè)務(wù)上的支持。
中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函認(rèn)為,作為中國最大發(fā)電央企旗下子公司,華能新能源在認(rèn)購區(qū)間明顯下調(diào)和眾多機(jī)構(gòu)保駕護(hù)航的情況下,依然認(rèn)購不足,突出反映了資本市場上投資者對華能新能源的投資信心嚴(yán)重不足。目前來看,投資者并不看好國內(nèi)的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
造成投資者不看好風(fēng)電市場的原因,蕭函認(rèn)為,我國政府對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)政策不明朗、國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備制造存在產(chǎn)能過剩、風(fēng)電并網(wǎng)難題懸而未決等利空因素的存在,導(dǎo)致廣大投資者對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)前景持謹(jǐn)慎的態(tài)度。國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)排名前兩位的龍源電力(0916.HK)和大唐新能源(1798.HK)已分別于2009年12月和2010年12月在香港上市。但是二者股價大部分時間處于“潛水”狀態(tài),加上恒生指數(shù)近來一直處于疲軟狀態(tài),也影響了投資者的投資信心。
中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心分析師宋亮認(rèn)為,因風(fēng)電并網(wǎng)發(fā)電和價格市場化至今未得到解決,新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和風(fēng)電政策還在陸續(xù)出臺中,風(fēng)電市場培植期大概需要3至5年時間,因此風(fēng)電概念股預(yù)計短期盈利表現(xiàn)并不是很樂觀。
