一直以來(lái)，資金緊缺是我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的痛點(diǎn)所在，融資困難是行業(yè)長(zhǎng)久未能得到解決的問(wèn)題。如今光伏行業(yè)迎來(lái)了解決這一難題的契機(jī)：12月22日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告（中國(guó)人民銀行公告[2015]第39號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“39號(hào)文”），公告稱為加快建設(shè)生態(tài)文明，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)綠色發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色金融債券。隨公告一起發(fā)布的還有《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、智能電網(wǎng)及能源互聯(lián)網(wǎng)、分布式能源、太陽(yáng)能熱利用、水力發(fā)電、等新能源利用均被列入其中。
央行發(fā)文支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券，而光伏發(fā)電也被明確列入綠色債券所支持的項(xiàng)目目錄中，那么光伏行業(yè)的融資頑疾可否就此得以緩解？
綠色債券，助力光伏
根據(jù)文件內(nèi)容，“39號(hào)文”所涉及的綠色金融債券，是指金融機(jī)構(gòu)法人（開(kāi)發(fā)性銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司及其他依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)）依法發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)并按約定還本付息的有價(jià)證券。
隨著“39號(hào)文”一同發(fā)布的還有由中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)編制的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，列出了綠色債券所支持的項(xiàng)目名錄，并附有每個(gè)項(xiàng)目的說(shuō)明以及界定條件。目錄劃分為節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源、生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化等6個(gè)一級(jí)分類。而在“清潔能源”這一分類名錄之下，“太陽(yáng)能光伏發(fā)電”明確在列，這也就意味著光伏發(fā)電正是綠色債券的支持項(xiàng)目之一。
值得注意的是，在目錄中，分布式光伏并未歸入“太陽(yáng)能光伏發(fā)電”類別中，而是被歸為“分布式能源”一類（同樣歸屬于“清潔能源”這一大類），對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示：“從目錄的分類、以及相關(guān)的說(shuō)明來(lái)看，其中的‘太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目’應(yīng)屬于地面電站。分布式光伏與地面電站在投融資模式、以及所享受的補(bǔ)貼政策等方面都有差異，區(qū)分歸類，有助于債券發(fā)行、資金使用這些細(xì)節(jié)層面的操作。”
“39號(hào)文”的發(fā)布表明了政府部門扶持光伏產(chǎn)業(yè)的決心，晶科能源副總裁錢晶在接受媒體采訪時(shí)表示，“39號(hào)文的發(fā)布表明國(guó)家對(duì)新能源的支持正從單純的政策鼓勵(lì)，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楹w金融的全方面鼓勵(lì)與支持”。據(jù)了解，不少金融機(jī)構(gòu)對(duì)于發(fā)行綠色金融債興趣濃厚，例如，興業(yè)銀行有望成為監(jiān)管指引明確后第一單綠色金融債的發(fā)行人。而銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)正在研究制訂綠色非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的管理辦法，也有望在不久之后推出。
?？顚Ｓ?，嚴(yán)格監(jiān)管
綠色債券在我國(guó)尚屬新鮮事物，國(guó)際綠色債券的市場(chǎng)發(fā)展則十分迅速，已經(jīng)成為國(guó)際上普遍使用的為綠色產(chǎn)業(yè)融資的債務(wù)工具。國(guó)際上綠色債券市場(chǎng)是自發(fā)形成的，主要靠市場(chǎng)主體和相關(guān)自律組織的自律。
但在國(guó)內(nèi)，與綠色信貸相比，綠色債券市場(chǎng)發(fā)展較為緩慢，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心主任王遙表示：“相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系，國(guó)內(nèi)的金融體系還不夠成熟，因此，監(jiān)管部門發(fā)揮引導(dǎo)作用將更有利于促進(jìn)綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展。”“39號(hào)文”在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券的同時(shí)，也采用了政府引導(dǎo)和市場(chǎng)化約束相結(jié)合的方式，對(duì)綠色金融債券從綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目界定、募集資金投向、存續(xù)期間資金管理、信息披露和獨(dú)立機(jī)構(gòu)評(píng)估或認(rèn)證等方面進(jìn)行了引導(dǎo)和規(guī)范。
文件首先對(duì)于綠色債券所募資金的用途做出了明確的規(guī)定，募集資金只能用于支持綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。發(fā)行人可按照公告所附的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》篩選項(xiàng)目，也可參考其他的綠色項(xiàng)目界定標(biāo)準(zhǔn)。
文件還對(duì)債券存續(xù)期間募集資金管理進(jìn)行了明確的規(guī)定。要求發(fā)行人應(yīng)按照募集資金使用計(jì)劃，盡快將資金投放到綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目上；為確保募集資金流向可追溯，要求發(fā)行人開(kāi)立專門賬戶或建立臺(tái)賬。
此外“39號(hào)文”還鼓勵(lì)引入獨(dú)立的評(píng)估或認(rèn)證機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)發(fā)行人聘請(qǐng)獨(dú)立機(jī)構(gòu)對(duì)所發(fā)行的綠色金融債券進(jìn)行評(píng)估或認(rèn)證；要求注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)募集資金使用情況出具專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告；鼓勵(lì)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融債券支持綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目發(fā)展及其環(huán)境效益影響等實(shí)施持續(xù)跟蹤評(píng)估。第三方的評(píng)估認(rèn)證意見(jiàn)和專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告，應(yīng)及時(shí)向市場(chǎng)披露。
資產(chǎn)質(zhì)量，仍是關(guān)鍵
“39號(hào)文”的發(fā)布以及綠色債券的推行，無(wú)疑將惠及我國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，作為綠色產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，光伏產(chǎn)業(yè)勢(shì)必也會(huì)享受一定的紅利。而深圳市普樂(lè)士網(wǎng)絡(luò)科技有限公司董事兼COO劉楊認(rèn)為，“過(guò)去建設(shè)光伏電站很難從銀行拿到貸款，即便那些拿到貸款的，也幾乎都是靠光伏電站以外的資產(chǎn)做抵押，或者以公司本身的信用做擔(dān)保。而‘39號(hào)文’為銀行給這些新興行業(yè)發(fā)放貸款提供了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。”
央行鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券，此舉能夠?yàn)楣夥髽I(yè)提供“低成本”、“多元化”、“風(fēng)險(xiǎn)易控”的融資渠道，這有利于解決光伏產(chǎn)業(yè)的融資難題。然而由于行業(yè)獨(dú)特的發(fā)展現(xiàn)狀，這條渠道能夠在多大程度上解決企業(yè)的困境，則要畫上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)，正因如此。光伏行業(yè)內(nèi)部以及分析機(jī)構(gòu)對(duì)于“39號(hào)文”的紅利效應(yīng)，抱著“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”的態(tài)度。有業(yè)內(nèi)人士指出：“央行發(fā)文固然是好事，我們相信綠色債券也能產(chǎn)生相當(dāng)?shù)淖饔?，但是不能從根本上解決行業(yè)的融資難題。‘融資難’問(wèn)題的癥結(jié)不在于資金的短缺，而是在于標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量，融不融得到資金關(guān)鍵還是有沒(méi)有優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目能夠吸引投資方?！庇袠I(yè)內(nèi)人士更是直言不諱：“央行發(fā)文是鼓勵(lì)性的舉動(dòng)，不存在強(qiáng)制性，但是綠色債券發(fā)不發(fā)，募集的資金投給誰(shuí)、怎么投，主動(dòng)權(quán)還是金融機(jī)構(gòu)手中，優(yōu)質(zhì)資源不用央行發(fā)文，機(jī)構(gòu)與投資者也會(huì)有興趣，但是如果一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不力，再加上‘限電’、‘補(bǔ)貼拖欠’等大環(huán)境問(wèn)題，發(fā)行再多的綠色債券，也融不到資金。”
我們換一個(gè)角度來(lái)看，作為發(fā)行綠色債券、使用募集資金的主體，為了確保投資的成功率，金融機(jī)構(gòu)還是會(huì)充分評(píng)估所支持的項(xiàng)目。央行的文件對(duì)于項(xiàng)目的資質(zhì)做出了明確的界定，也明確要求嚴(yán)格監(jiān)管資金的使用情況，具體到各個(gè)金融機(jī)構(gòu)操作實(shí)施層面，對(duì)于項(xiàng)目的評(píng)估可能會(huì)更為嚴(yán)格。
央行發(fā)文表明了國(guó)家大力發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)的決心，綠色債券的發(fā)行勢(shì)必將助推新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)而言，多一種融資渠道定有裨益，但是所謂“打鐵還需自身硬”，綠色債券能否發(fā)揮其應(yīng)用的作用，還是取決于標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量，經(jīng)營(yíng)得力、運(yùn)行良好的優(yōu)質(zhì)資源才能使綠色債券發(fā)揮真正的效用。
