事件：億緯鋰能此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃包括股票期權(quán)和限制性股票兩種方式，擬向139名對(duì)象共授予353萬股權(quán)益，約占公司總股本的2.67%。此次激勵(lì)計(jì)劃將授予公司董事艾新平在內(nèi)的134名對(duì)象320.5萬份股票期權(quán)(預(yù)留9.55%)，其中首次授予286.8萬份，行權(quán)價(jià)格為22.62元，略高于公司上一交易日的收盤價(jià)21.22元。包括公司副總經(jīng)理王世峰在內(nèi)的7名對(duì)象將獲得限制性股票32.5萬股，授予價(jià)格為11.22元。
神光分析：
1、億緯鋰能是中國(guó)最大、世界第五的鋰亞電池供應(yīng)商。主導(dǎo)產(chǎn)品為高能鋰亞電池，占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額約40%。全球范圍內(nèi)，SAFT和TADIRAN公司合計(jì)占有約80%市場(chǎng)份額，MAXELL占6-8%，VITZROCELL占5%，公司約占3%-5%。產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能電網(wǎng)、射頻識(shí)別(RFID)、汽車電子和安防產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。
2、未來三年，智能電網(wǎng)投資使得全球智能電表用鋰亞電池年均需求超過1.1億只。目前在黑龍江試點(diǎn)的載波電表中即采用了公司的鋰亞電池。在智能電表普及的過程中，智能水表、智能熱量表也在推廣中，這些智能儀表都將增加對(duì)鋰亞電池的需求。物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)獲政府支持，有源RFID領(lǐng)域是藍(lán)海，有源RFID用電池的長(zhǎng)期需求空間值得期待。
3、公司IPO綠色高性能鋰/亞硫酰氯電池和綠色高性能鋰/二氧化錳電池兩項(xiàng)目,建設(shè)期1年，達(dá)產(chǎn)后將新增鋰亞電池1800萬只(目前產(chǎn)能1800萬只)、鋰錳電池2200萬只(目前產(chǎn)能1600萬只)，均為建成后第1年達(dá)產(chǎn)50%，第2年開始100%，預(yù)計(jì)年均新增凈利潤(rùn)4681萬元；鋰電池工程技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目力爭(zhēng)將目前鋰亞產(chǎn)品的成本降低1/3，將鋰錳電池產(chǎn)品的成本降低1/5，建設(shè)期18個(gè)月。超募資金建設(shè)年產(chǎn)1250萬安時(shí)鋰離子電池項(xiàng)目和年產(chǎn)3300萬安時(shí)圓柱型鋰離子電池生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)期1年，預(yù)計(jì)2013年前完成,預(yù)計(jì)半年內(nèi)普通型鋰離子電池產(chǎn)品達(dá)到30%產(chǎn)能，建設(shè)期滿達(dá)到100%產(chǎn)能。建成后可年增10875萬元營(yíng)業(yè)收入，新增948萬元凈利潤(rùn)。
4、激勵(lì)計(jì)劃的有效期為5年，分四期行權(quán)，每次可行權(quán)比例為30%、25%、25%和20%。股票期權(quán)與限制性股票的行權(quán)條件一致，以2010年為基數(shù)，2011至2014年各年的凈利潤(rùn)相對(duì)于2010年增長(zhǎng)不低于30%、70%、125%和200%。按行權(quán)條件，公司10－14年EPS至少為 0.43、0.56、0.73、0.97、1.29元股，行權(quán)條件較高。
5、簡(jiǎn)單估算,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)10-14年P(guān)E 51X、39X、32X、24X、17X，相對(duì)于與公司的成長(zhǎng)性估值較為合理。
