近期,華創(chuàng)證券化工團(tuán)隊(duì)赴南洋科技,與公司管理層就鋰電隔膜、光學(xué)膜、聚酯電容膜等項(xiàng)目進(jìn)展,太陽(yáng)能背材膜、聚丙烯電容膜等業(yè)務(wù)和公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了交流。
1.鋰電隔膜:多年積累,期待破繭。
公司擁有兩條鋰電隔膜生產(chǎn)線,產(chǎn)能分別是9000萬(wàn)平米/年和1500萬(wàn)平米/年。目前1500萬(wàn)平米線仍在調(diào)試,9000萬(wàn)平米線已開(kāi)始小批量生產(chǎn)并送客戶試用。其中,送ATL的小試已進(jìn)入尾聲,反饋較正面,樂(lè)觀明年二季度可完成中試。9000萬(wàn)平米線引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)設(shè)備,采用半干半濕工藝,優(yōu)勢(shì)主要在成膜速度快、成本更低,達(dá)產(chǎn)目標(biāo)產(chǎn)量6000萬(wàn)平米。
2.光學(xué)膜:反射膜、增亮膜是發(fā)展重點(diǎn)。
公司擁有12條光學(xué)膜涂布生產(chǎn)線,合計(jì)產(chǎn)能約6000萬(wàn)平米/年,產(chǎn)品覆蓋擴(kuò)散膜、反射膜(毛利率25%和35%)和增亮膜(今年200-300萬(wàn)平米的量,毛利率可達(dá)40-50%)。公司未來(lái)側(cè)重發(fā)展盈利能力更好的反射膜和增亮膜。年產(chǎn)2萬(wàn)噸光學(xué)基膜項(xiàng)目目前仍在測(cè)試,明年一季度有望正式投產(chǎn),配套下游光學(xué)膜生產(chǎn),達(dá)產(chǎn)后20-30%產(chǎn)能富余供外售。
3.太陽(yáng)能背材膜:光伏持續(xù)景氣利好背材膜供不應(yīng)求
光伏行業(yè)的持續(xù)景氣使公司太陽(yáng)能背材膜業(yè)務(wù)持續(xù)放量,并成為當(dāng)前公司業(yè)績(jī)的主要貢獻(xiàn)之一。年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸生產(chǎn)線生產(chǎn)負(fù)荷不斷提升,目前已處于超負(fù)荷運(yùn)行,產(chǎn)品供不應(yīng)求,行業(yè)景氣有望長(zhǎng)期持續(xù),且市場(chǎng)空間仍有較大提升余地,年產(chǎn)5萬(wàn)噸項(xiàng)目17年投產(chǎn),產(chǎn)能消化問(wèn)題不大。
4.電容膜:聚丙烯電容膜已是底部,期待新項(xiàng)目亮點(diǎn)
聚丙烯電容膜行業(yè)底部,毛利率維持在20%不到水平,5000噸聚酯電容膜明年二季度有望投產(chǎn),16年有望貢獻(xiàn)2000-3000噸的量,3500噸新能源特高壓用電容膜進(jìn)度略慢,毛利率可達(dá)25%。
浙江南洋科技股份有限公司位于浙江省臺(tái)州市,作為我國(guó)的電子薄膜行業(yè)的龍頭企業(yè),公司在傳統(tǒng)的電容用聚丙烯薄膜領(lǐng)域一直處于國(guó)內(nèi)的領(lǐng)先地位。2010年上市以來(lái),在做精電容膜的基礎(chǔ)上,公司通過(guò)積極布局太陽(yáng)能電池背材膜、鋰離子電池隔膜、光學(xué)膜和重離子微孔膜等高端差異性功能膜,已在上述領(lǐng)域嶄露頭角,并逐漸向國(guó)內(nèi)高端薄膜行業(yè)的引領(lǐng)者邁進(jìn)。
近年來(lái),公司圍繞主業(yè)通過(guò)使用自有資金以及IPO和定增募集的資金投資建設(shè)了一大批新項(xiàng)目。經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)和建設(shè)這些項(xiàng)目逐漸達(dá)到投產(chǎn)要求,近兩年是公司新產(chǎn)品投放的密集期：年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸的太陽(yáng)能電池背材膜已于去年年初投產(chǎn)并于去年8月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；年產(chǎn)1.6萬(wàn)噸光學(xué)膜涂布項(xiàng)目一期預(yù)計(jì)三季度末、四季度試生產(chǎn)；年產(chǎn)9000萬(wàn)平米的鋰電隔膜項(xiàng)目和年產(chǎn)5000噸電容器用聚脂薄膜項(xiàng)目將于年底投產(chǎn)；年產(chǎn)2萬(wàn)噸的光學(xué)級(jí)聚酯薄膜項(xiàng)目也將于2015年上半年投產(chǎn)。
