公司發(fā)布公告稱，根據(jù)惠州市環(huán)保局5月19日文件要求，鉛酸蓄電池企業(yè)需要立即停產(chǎn)治理，經(jīng)整改完成通過惠州市環(huán)保局驗(yàn)收合格后，方可恢復(fù)生產(chǎn)。公司近日已收到通知，并已經(jīng)對(duì)電池生產(chǎn)車間進(jìn)行停產(chǎn)。公司現(xiàn)有5.3萬KVAH電池庫存，可以滿足24天的配套和發(fā)貨需求。
附：在“血鉛”事件的輿論壓力下，環(huán)保部門近期展開嚴(yán)打，浙江273家鉛酸蓄電池企業(yè)中，有213家已被停產(chǎn)整頓；廣東160余家企業(yè)中，防護(hù)距離不足300米的企業(yè)被要求停產(chǎn)整治。
評(píng)論
1.公司鉛酸蓄電池生產(chǎn)線環(huán)保措施完備，預(yù)計(jì)能夠較快恢復(fù)生產(chǎn)。
公司位于廣東惠州的鉛酸電池廠房300米范圍內(nèi)均為2007年即取得土地使用權(quán)的公司生產(chǎn)發(fā)展用地，不存在居民區(qū)，廠房亦為2009年新建，對(duì)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的少量廢水有完備的處理裝置和措施，無廢水、廢氣和鉛塵排出。（惠州市環(huán)境保護(hù)局曾分別于2008年1月、2009年1月、2010年1月和7月對(duì)公司出具了《環(huán)境守法證明》，認(rèn)定公司2007年、2008年、2009年及2010年1-6月無重大污染事故發(fā)生，未發(fā)生環(huán)境違法行為和受環(huán)境行政處罰的情況。）我們預(yù)計(jì)公司鉛酸電池生產(chǎn)線能夠在較短時(shí)間內(nèi)通過環(huán)保局驗(yàn)收并恢復(fù)生產(chǎn)。
2.公司已全力協(xié)調(diào)相關(guān)事宜，同時(shí)著手洽談鉛酸電池采購事宜。
浙江、廣東等遭到“嚴(yán)打”的省份均為國內(nèi)鉛酸蓄電池產(chǎn)能集中地區(qū)，大范圍的全面停產(chǎn)不會(huì)長期持續(xù)，否則將影響下游汽車、UPS等多個(gè)行業(yè)的正常生產(chǎn)，在行業(yè)協(xié)會(huì)及企業(yè)自身的多方努力下，環(huán)保條件達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)并通過驗(yàn)收的企業(yè)預(yù)計(jì)將很快恢復(fù)生產(chǎn)。
深圳市的鉛酸蓄電池企業(yè)不受廣東省文件影響，因此并未停產(chǎn)，公司已與深圳鉛酸電池相關(guān)企業(yè)展開關(guān)于電池采購的洽談，以確保在自身電池生產(chǎn)線不能及時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)情況下UPS的生產(chǎn)不受影響。
3.對(duì)公司的影響：“危”中有“機(jī)”。
短期看，公司電池生產(chǎn)線若不能在24天的電池庫存期內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn)，而需大量外購鉛酸電池，則UPS產(chǎn)品毛利率將受到2~3個(gè)百分點(diǎn)的影響（公司外購鉛酸電池成本較自產(chǎn)電池高約8%~10%，鉛酸電池成本約占公司UPS產(chǎn)品總成本的30%）。我們保守假設(shè)公司電池生產(chǎn)線在三個(gè)月后恢復(fù)生產(chǎn)（即外購鉛酸電池進(jìn)行兩個(gè)月的生產(chǎn)），則對(duì)公司全年eps的影響為-0.05元；然而需要指出的是，公司作為環(huán)保條件達(dá)標(biāo)的鉛酸電池生產(chǎn)企業(yè)，若能盡快恢復(fù)生產(chǎn)，則反而有望受益于短期的產(chǎn)品供應(yīng)短缺所導(dǎo)致的產(chǎn)品價(jià)格上漲。中長期看，行業(yè)整頓所帶來的落后產(chǎn)能淘汰和行業(yè)集中度的提升也對(duì)公司發(fā)展形成利好。
投資建議
我們認(rèn)為，公司本年度的正常經(jīng)營受鉛酸電池行業(yè)整頓的影響較小，對(duì)公司2011年凈利潤影響小于5%。維持“買入”評(píng)級(jí)。
