?。ㄒ唬┦茱L(fēng)電行業(yè)波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)
公司目前主要從事風(fēng)電鑄件產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售，報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)幾乎全部來(lái)自于該業(yè)務(wù)。風(fēng)電鑄件產(chǎn)品作為風(fēng)電整機(jī)的重要零部件，受下游風(fēng)電行業(yè)發(fā)展和景氣度影響較為明顯。隨著我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為41.37%。隨著近些年行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，風(fēng)電行業(yè)江蘇吉鑫風(fēng)能科技股份有限公司招股說(shuō)明書(shū)未來(lái)可能面臨增速下降的情形。公司對(duì)風(fēng)電行業(yè)的依賴程度較高的現(xiàn)狀在未來(lái)幾年很難發(fā)生重大改變，風(fēng)電行業(yè)未來(lái)發(fā)展的波動(dòng)性將給公司未來(lái)盈利帶來(lái)一定影響。
（二）產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策扶持力度關(guān)聯(lián)度較高，產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)和調(diào)整將直接影響該行業(yè)未來(lái)發(fā)展速度和空間。2009年9月，為了抑制包括風(fēng)電在內(nèi)的部分產(chǎn)業(yè)因投資過(guò)熱引發(fā)重復(fù)建設(shè)的傾向，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2009]38號(hào)），該意見(jiàn)一方面肯定風(fēng)電是國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，另一方面也指出目前國(guó)內(nèi)存在重復(fù)建設(shè)的情況，調(diào)整的重點(diǎn)是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)風(fēng)電裝備產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展。因此，未來(lái)幾年雖然我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)仍將保持增長(zhǎng)，但新增裝機(jī)容量可能從高速增長(zhǎng)向平穩(wěn)發(fā)展過(guò)渡。雖然公司已應(yīng)對(duì)風(fēng)電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整作了相應(yīng)的技術(shù)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)儲(chǔ)備，實(shí)現(xiàn)了2.5MW、3MW機(jī)型大批量生產(chǎn)，并完成了3MW以上機(jī)型的技術(shù)儲(chǔ)備和試生產(chǎn)，但能否順應(yīng)未來(lái)更大功率風(fēng)電鑄件產(chǎn)品的需要進(jìn)行相應(yīng)研發(fā)和生產(chǎn)，仍具有一定的不確定性，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。
?。ㄈ┦袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇引起毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái)由于國(guó)內(nèi)風(fēng)電相關(guān)設(shè)備領(lǐng)域投資較熱，聚集了較多的整機(jī)廠商和零部件生產(chǎn)廠家，風(fēng)電鑄件產(chǎn)能擴(kuò)張較快。雖然公司在風(fēng)電鑄件領(lǐng)域有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，但隨著未來(lái)進(jìn)入該領(lǐng)域的企業(yè)增多、國(guó)內(nèi)大型球墨鑄鐵技術(shù)的不斷成熟以及整機(jī)廠商競(jìng)爭(zhēng)的加劇，若公司在技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面不能保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，或者風(fēng)電鑄造行業(yè)的進(jìn)入壁壘被打破以及整機(jī)廠商為爭(zhēng)奪市場(chǎng)進(jìn)行降價(jià)，都可能對(duì)零部件生產(chǎn)廠家產(chǎn)生影響，公司面臨著由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。
?。ㄋ模?duì)高端風(fēng)電整機(jī)廠商依賴的風(fēng)險(xiǎn)
受風(fēng)電整機(jī)制造行業(yè)高集中度的影響，公司2008年、2009年和2010年對(duì)前五大客戶的銷售總額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為78.55%、78.63%和76.50%，客戶的集中度較高。2008年以來(lái)，公司前五大客戶均為全球排名前十或國(guó)內(nèi)排名前十的整機(jī)生產(chǎn)廠商，屬于風(fēng)電行業(yè)的高端客戶。雖然公司并不存在向單個(gè)客戶銷售比例超過(guò)50%或嚴(yán)重依賴單一客戶的情況，且與核心客戶之間形成了穩(wěn)定的、相互依賴的長(zhǎng)期合作關(guān)系，但若公司主要客戶流失，仍將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成重大江蘇吉鑫風(fēng)能科技股份有限公司招股說(shuō)明書(shū)不利影響。
?。ㄎ澹┲饕牧蟽r(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
本公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的主要原材料為生鐵、廢鋼，采購(gòu)價(jià)格受國(guó)際鐵礦石價(jià)格波動(dòng)影響較大，公司通過(guò)內(nèi)部挖潛、工藝優(yōu)化提高工藝出品率和產(chǎn)品合格品率，努力降低原材料成本對(duì)公司產(chǎn)品毛利率的不利影響。若未來(lái)由于各方面因素導(dǎo)致原材料采購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)，將對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生一定的不利影響。報(bào)告期公司主要原材料生鐵、廢鋼的平均采購(gòu)價(jià)格和公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率見(jiàn)下表：?jiǎn)挝唬涸?噸
（六）應(yīng)收賬款不能收回的風(fēng)險(xiǎn)
2010年12月31日、2009年12月31日、2008年12月31日，公司應(yīng)收賬款余額分別為7.15億元、4.98億元和3.19億元，占2010年度、2009年度、2008年度營(yíng)業(yè)收入的比例分別為35.54%、31.48%和25.74%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.32、3.87和4.98。截至2010年12月31日，公司應(yīng)收賬款余額中賬齡在半年以內(nèi)的占應(yīng)收賬款總額的90.87%，一年以上的應(yīng)收賬款僅占應(yīng)收賬款余額的4.70%。
公司絕大部分應(yīng)收賬款的賬齡在半年以內(nèi)，應(yīng)收賬款的質(zhì)量較好；截至2010年12月31日，應(yīng)收賬款中前五名客戶（按獨(dú)立法人計(jì)算）占應(yīng)收賬款余額比例為46.63%，對(duì)應(yīng)的客戶分別為新疆金風(fēng)科技(002202,股吧)股份有限公司、美國(guó)GE、北京金風(fēng)科創(chuàng)風(fēng)電設(shè)備有限公司、華銳風(fēng)電(601558,股吧)科技（甘肅）有限公司和華銳風(fēng)電科技（江蘇）有限公司，均是全球排名前十的風(fēng)電整機(jī)廠家或其子公司，是行業(yè)中信譽(yù)較好的知名企業(yè)，與公司有穩(wěn)定的合作關(guān)系，財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量均不存在較大風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)不大。但若宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、客戶經(jīng)營(yíng)狀況等發(fā)生變化，將導(dǎo)致公司面臨壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。
