鋰電池材料、服裝紡織和投資業(yè)務(wù)共同拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2010年公司鋰離子電池、服裝紡織、投資業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)8630萬(wàn)、4266萬(wàn)和1542萬(wàn)元,較上年分別增長(zhǎng)167.51%、72.92%和456.68%。鋰電材料業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要來(lái)自于銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大,服裝紡織業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要靠國(guó)際品牌合作項(xiàng)目拉動(dòng),投資業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)主要來(lái)自于寧波銀行股權(quán)分紅。
鋰電池業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速,凈利潤(rùn)翻番。2010年公司鋰電材料業(yè)務(wù)取得較快發(fā)展,實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入126,214.47萬(wàn)元,較上年同期增長(zhǎng)62.6%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)25,340.36萬(wàn)元,較上年同期增長(zhǎng)95.81%,其中:正極材料、負(fù)極材料和電解液業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入79,373.68萬(wàn)元、31,967.99萬(wàn)元和14,863.32萬(wàn)元,分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3,458.91萬(wàn)元、4,010.47萬(wàn)元和1,435.24萬(wàn)元。
服裝業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定,實(shí)施“多品牌、國(guó)際化”。公司服裝業(yè)務(wù)以寧波杉杉時(shí)尚服裝品牌管理有限公司為平臺(tái),對(duì)下屬服裝產(chǎn)業(yè)公司實(shí)施統(tǒng)一管理。在品牌業(yè)務(wù)方面,公司借助伊藤忠的品牌資源和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò),積極尋求和引入具有市場(chǎng)潛力和投資價(jià)值的品牌資源。一方面繼續(xù)做強(qiáng)做大"杉杉"自主原創(chuàng)品牌,另一方面積極實(shí)施“多品牌、國(guó)際化”發(fā)展戰(zhàn)略。
涉足電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域、構(gòu)筑縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈。公司于2011年1月與上海航天電源技術(shù)研究所共同組建寧波航天杉杉電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)發(fā)展有限公司,全資子公司寧波杉杉新能源技術(shù)發(fā)展有限公司持有其94%的股權(quán)。公司將以此為平臺(tái)參與到下游新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè),至此完成了從上游礦山(Yerilla)、中游鋰電池(湖南海納)到電動(dòng)汽車(chē)終端(航天杉杉)的產(chǎn)業(yè)布局。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。公司鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈布局完善,服裝紡織業(yè)務(wù)趨于高端化,投資收益優(yōu)厚,多點(diǎn)拉動(dòng),業(yè)績(jī)激增。我們預(yù)期公司2011、2012年每股收益分別為0.60元、0.95元,對(duì)應(yīng)市盈率為34、23倍。我們看好公司在鋰離子電池領(lǐng)域的領(lǐng)先地位與發(fā)展?jié)摿?合理價(jià)格在28.5元左右,維持對(duì)公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
