中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：股權(quán)購(gòu)買協(xié)議的簽署、7億元資助款的到位以及7個(gè)車間神奇復(fù)工，這個(gè)負(fù)債率88%、負(fù)債300億元、擁有員工2萬余名的光伏招牌企業(yè)似乎看到了重生的希望。
賽維LDK，是不到40歲的彭小峰一手造就的財(cái)富神話，然而令他意想不到的是，這個(gè)光伏帝國(guó)正如沙子般越是用手握緊越“握不住”。在企業(yè)重生和控制權(quán)旁落的矛盾里，彭小峰或許也充滿了無奈，但無奈的絕不僅僅是他一個(gè)人，也不是只有賽維LDK。
“救命錢”來了
轉(zhuǎn)機(jī)正在發(fā)生，公司總部已停工數(shù)月的7個(gè)生產(chǎn)車間日前開始神奇復(fù)工，在股權(quán)購(gòu)買協(xié)議簽署前后，陸續(xù)傳出帶有神秘色彩的巨資送給賽維LDK太陽(yáng)能有限公司（簡(jiǎn)稱“賽維LDK”，紐交所上市代碼：LDK）的消息。一位公司供貨商向記者透露，此次到期的4億元短融券是江西某公司給的，而江西銅業(yè)又給了3個(gè)億，“彭既然敢說賽維LDK將是第一個(gè)走出光伏寒冬的企業(yè)，一定有后招。”該人士分析。
由7月31日的江西銅業(yè)公告獲悉，公司大股東江西銅業(yè)集團(tuán)減持公司0.36%的股份，其涉及資金恰恰是約3億元。
雖然4億元短融券資金來源無從考證其是否帶有政府身影，但是顯而易見，江西銅業(yè)的3億元帶有政府從中“牽線”的影子。與之相呼應(yīng)的是，今年7月份，傳出賽維LDK即將到期的5億元信托貸款會(huì)被納入地方財(cái)政預(yù)算。并且在7月12日，新余市人大常委會(huì)召開第七次會(huì)議，已經(jīng)審議通過了市人民政府關(guān)于將江西賽維LDK公司向華融國(guó)際信托有限責(zé)任公司償還信托貸款的缺口資金納入同期年度財(cái)政預(yù)算的議案。
記者多次致電賽維LDK新聞發(fā)言人李龍吉，至發(fā)稿時(shí)其電話始終無人接聽。
而在供貨商應(yīng)收賬款問題上此時(shí)也有了變通解決辦法，在協(xié)議簽署后的10月25日，賽維LDK供貨商新大新材已與賽維LDK簽訂債務(wù)重組一攬子協(xié)議，后者將向公司出售3個(gè)太陽(yáng)能屋頂電站抵債，并約定6年后由賽維LDK回購(gòu)。在此期間，3個(gè)太陽(yáng)能屋頂電站將租賃給賽維LDK，新大新材將收取990萬元/年的租賃費(fèi)。而賽維LDK其他供貨商諸如恒星科技、天龍光電、奧克股份、中航三鑫、博云新材、比亞迪等的債款正在等待解決。
此次恒瑞新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒瑞新”）入股賽維LDK的象征意義大于其實(shí)際意義，這似乎正得到印證。賽維LDK某不愿具名的供應(yīng)商以為股權(quán)簽署協(xié)議“是新余市政府釋放出的一個(gè)信號(hào)”，表示新余市政府不會(huì)不管賽維LDK的死活，而更讓人不免期待的是，隨之而來的是其他企業(yè)或投資商資金的進(jìn)入，賽維LDK便有了起死回生的可能性。
“去彭化”開啟
10月22日，賽維LDK官網(wǎng)上發(fā)布了一則賽維與恒瑞新簽署股權(quán)購(gòu)買協(xié)議的公告，恒瑞新以每股普通股0.86美元的購(gòu)買價(jià)買下賽維LDK總發(fā)行在外的股本的19.9%的股份，且是溢價(jià)收購(gòu)。
“幾個(gè)月前看賽維，誰會(huì)想到有如今的進(jìn)展（指簽署協(xié)議），”solarbuzz中國(guó)資深分析師廉銳如是說，而公司“裁員重災(zāi)區(qū)”硅片事業(yè)部某員工則向記者表示，“這對(duì)所有員工來說應(yīng)該是一個(gè)好消息。”
一盤死棋就這樣有了“重生”的可能性，在外界猜測(cè)接下來進(jìn)入的會(huì)是哪些企業(yè)時(shí)，需要注意的是，協(xié)議將改變紐交所上市的賽維LDK的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
此前，該公司共擁有機(jī)構(gòu)股東達(dá)到65個(gè)之多，共計(jì)持股1546.7萬股，價(jià)值為1098萬美元，這部分機(jī)構(gòu)股東占其外部股東比例的12%左右，而前五大機(jī)構(gòu)股東分別為摩根士丹利、高盛以及JP摩根等大型公司，最大持有股份機(jī)構(gòu)摩根士丹利僅手握528萬股。根據(jù)協(xié)議恒瑞新的持股比例占到19.9%以及賽維LDK1.34億股的總股本來看，該公司將持有總計(jì)2666萬股的賽維LDK股份，大約投資2293萬美元，將變身為賽維LDK第一大機(jī)構(gòu)股東。
這并未撼動(dòng)其董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官彭小峰的“第一大股東”地位，因?yàn)閰f(xié)議前彭個(gè)人擁有股份高達(dá)53.7%，協(xié)議后股份占比也僅降低到44%左右。“恒瑞新頂多算是參股。”中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)孟憲淦如是說。
然而面對(duì)瀕臨破產(chǎn)的賽維LDK還能夠沖進(jìn)去與之進(jìn)行“利益捆綁”的恒瑞新并非只是“活雷鋒”，它的附帶條件則是恒瑞新有權(quán)指定新增3名董事進(jìn)入賽維LDK董事會(huì)，并且雙方同意賽維LDK董事會(huì)增加兩名獨(dú)立董事等。
廉銳分析，恒瑞新入股有一定代價(jià)，而派幾個(gè)人進(jìn)入董事會(huì)勢(shì)必會(huì)代表其利益訴求，在決策中發(fā)表意見建議，這將在之后的企業(yè)戰(zhàn)略層面有一個(gè)決策的權(quán)力制衡。
由此，彭將面臨著公司決策不再像以前那樣“揮灑自如”。公司董事會(huì)原來共5名成員，一名董事長(zhǎng)、四名董事，董事之一的邵永剛前段時(shí)間離職，賽維LDK宣布邵的離任不會(huì)影響董事會(huì)結(jié)構(gòu)，而如今新增3名董事來自于恒瑞新，恐怕董事會(huì)的結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生較大的改變。
“國(guó)有化”的糾結(jié)
然而，彭考慮個(gè)人控制權(quán)削弱問題為時(shí)過早，因?yàn)楹闳鹦碌?ldquo;參股”目前僅可看做投石問路，大約投資2293萬美元的額度相對(duì)于賽維LDK300億元的負(fù)債來說簡(jiǎn)直可以忽略不計(jì)。
孟憲淦表示，恒瑞新這筆資金不會(huì)為賽維LDK“解決大問題”，談不上收購(gòu)，僅是一個(gè)重組。
不過自今年9月份剛成立的恒瑞新的國(guó)資參股身份頗令人關(guān)注，該公司是一家新設(shè)立的從事太陽(yáng)能、投資和相關(guān)事業(yè)的公司，其中60%股權(quán)由北京恒基偉業(yè)投資發(fā)展有限公司擁有，40%股權(quán)由新余市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司擁有，這在外界看來，新余市政府終于如前預(yù)料有了新動(dòng)作。但是這不能等同于“國(guó)有化”。廉銳認(rèn)為，這僅是具有國(guó)資參股企業(yè)的入股，不僅此次購(gòu)買股票占比不大，而且注資企業(yè)恒瑞新的控股權(quán)在恒基偉業(yè)手里，而非新余市政府手里，這充其量算是國(guó)有參股企業(yè)投資、吸納一部分賽維LDK股份的方式。
光伏企業(yè)“國(guó)有化”此前甚囂塵上。賽維LDK被地方政府或央企出資收購(gòu)自然成了看似可能性最強(qiáng)的“過冬”方式。浙江光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)某不愿具名人士表示，企業(yè)國(guó)有化也許是一個(gè)比較好的出路，但是重點(diǎn)還是要靠企業(yè)自救，而不是政府去充當(dāng)企業(yè)的角色管得太多，那樣就違反市場(chǎng)規(guī)律了，反而不好。
孟憲淦認(rèn)為，單是企業(yè)高達(dá)300億元的負(fù)債地方政府就無法“完全兜底”，企業(yè)需要地方政府等各方的幫助，但也更需要自救，制定“過冬方案”并采取相應(yīng)措施，比如收縮戰(zhàn)線、裁員、僅保留具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的生產(chǎn)線進(jìn)行生產(chǎn)等等。
但是，產(chǎn)能過剩等原因倒逼著行業(yè)內(nèi)的大洗牌已經(jīng)在所難免。
廉銳分析，地方政府并不會(huì)對(duì)企業(yè)債務(wù)完全兜底，而是根據(jù)企業(yè)的具體情況進(jìn)行區(qū)別對(duì)待，而與恒瑞新入股賽維LDK類似，在接下來的資本注入過程中地方政府可能更多地扮演牽線搭橋的角色，而非為企業(yè)一味地買單。接下來恐怕還會(huì)有新的投資商進(jìn)入賽維LDK，畢竟恒瑞新注入的資本對(duì)于賽維LDK而言實(shí)在是“杯水車薪”。
但讓孟憲淦頗為擔(dān)憂的是，短暫的救助容易，在面對(duì)持續(xù)不景氣的市場(chǎng)時(shí)，如何讓企業(yè)學(xué)會(huì)可持續(xù)發(fā)展，這才是最根本的問題。
