“當天股價漲得很猛，眼見就要漲停了，公司領(lǐng)導很不踏實，擔心消息泄露，于是和交易所聯(lián)系停牌，并發(fā)布了要修改定向增發(fā)方案的公告。”對于1月6日的突然盤中停牌，中環(huán)股份(24.82,0.12,0.49%)(002129)證券事務(wù)部一位女士昨日對《證券日報》記者如此表示。
作為一家電子器件生產(chǎn)企業(yè)，中環(huán)股份在2010年6月發(fā)布了定向增發(fā)方案，擬以11.75元/股，非公開發(fā)行6000萬-9000萬股，募資不超過11億元。雖然上述方案很快獲得了公司董事會及股東大會的通過，但在2011年1月13日，公司又推翻了原先的方案。新方案顯示， 公司擬向控股股東中環(huán)集團在內(nèi)的特定對象，發(fā)行價不低于23.91元/股，定增數(shù)量不超過10000萬股，不低于6000萬股，募資金額約24億元。
新方案一出，投資者嘩然，從11億元到24億元，融資額度翻了一番還不止。中環(huán)股份因此成為今年首個調(diào)高增發(fā)價的上市公司。
去年虧9000萬 今年賺9000萬
根據(jù)中環(huán)股份原先公布的預案，公司此次募資要投入的項目包括兩個：1億元用于環(huán)歐公司(全資子公司)“IGBT及光電子器件用區(qū)熔單晶硅材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項目”；8億元募資則由環(huán)歐公司投資控股80%的內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司“綠色可再生能源太陽能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期項目”。
而最新公布的方案顯示，原先兩募投項目不變，公司還新增中環(huán)光伏的“綠色可再生能源太陽能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期擴能項目”，該項目涉及募集資金15億元。
換句話說，公司將巨資都壓在了光伏項目上。資料顯示，公司一期項目產(chǎn)能110MW，正在實施的二期項目規(guī)劃產(chǎn)能390MW，而本次新增二期擴能項目，規(guī)劃產(chǎn)能達到1300MW，也就是說，中環(huán)股份增發(fā)項目建成后的總產(chǎn)能將達到1800MW。中環(huán)股份表示，如果本次募投項目實現(xiàn)預期指標，預計達產(chǎn)后年平均實現(xiàn)稅后利潤為9.51億元。
公司將巨資都押寶光伏產(chǎn)業(yè)。但有調(diào)研機構(gòu)指出，由于產(chǎn)能擴充太快，加上德國、意大利和捷克等三個主要市場均在2010年削減上網(wǎng)電價補貼額，因此光伏市場2011年將出現(xiàn)需求減緩、產(chǎn)能過剩的情況。
對于這種產(chǎn)能過剩的說法，中環(huán)股份予以否認。“這是一個周期性的行業(yè)，第四季度是旺季，雖然公司前三季度只有4000多萬，但今年凈利潤會達到近1個億，目前來講，行業(yè)需求很大，市場還是很好。大股東也很支持我們的業(yè)務(wù)，不但借款給我們還準備認購定向增發(fā)的股票。”中環(huán)股份證券事務(wù)部上述人士表示。據(jù)悉，控股股東中環(huán)集團此次擬認購10%-20%增發(fā)股。
在中環(huán)股份的三季報中，公司預測2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為9000萬元-10000萬元。業(yè)績變動的原因主要是，公司產(chǎn)品半導體材料、新能源材料和半導體節(jié)能器件的所屬行業(yè)態(tài)勢企穩(wěn)回升，產(chǎn)品訂單和銷售收入得到較大幅度增加，產(chǎn)品毛利率上升。另外，中環(huán)領(lǐng)先公司的功率拋光片項目和中環(huán)光伏公司的新型太陽能電池用硅單晶材料項目三季度開始投產(chǎn)、經(jīng)營，對公司的經(jīng)營業(yè)績起到較大的拉動提升作用。
但2009年，公司虧損了9147萬元，這種冰火兩重天的情況令人驚嘆。
去年股價大漲 增發(fā)價相應(yīng)提高
“公司之所以要大大提高增發(fā)價格，和公司去年股價大漲有關(guān)系。”一位分析師對記者表示。
自中環(huán)股份去年首次發(fā)布定向增發(fā)預案后，公司的股價經(jīng)短暫下滑，自7月2號便一路穩(wěn)步上揚，在1月6日停牌前，幾近漲停并創(chuàng)下上市來的最高股價29.57元，相比于當初擬定的發(fā)行底價11.75元溢價151.66%。中環(huán)股份股價的非凡表現(xiàn)也被稱為2010年的一只牛股。
股價早已今非昔比，中環(huán)股份如果還是以當初擬定的發(fā)行底價，包括中環(huán)集團在內(nèi)的機構(gòu)都將獲益不菲。
而此次中環(huán)股份上調(diào)增發(fā)價后，公司成為今年首家上調(diào)定向增發(fā)底價的公司。但是從1月13日公司復牌到昨日收盤，公司股價一直處于急速下跌的過程中。三個交易日已經(jīng)跌去近20%。昨日下跌8.52%，報收于24.7元/股，眼看就要跌破新的增發(fā)價。 “這樣的情況對于擬認購股份的機構(gòu)而言不是好消息，再跌下去公司的定向增發(fā)可能就泡湯了。”上述分析師對記者表示。
由于股價大漲，公司不得不調(diào)高增發(fā)價，由于股價下跌，又不得不擔心增發(fā)價過高。對于中環(huán)股份而言，這真是一個艱難的選擇。
對于定向增發(fā)的結(jié)果，公司證券部人士則表示：“雖然現(xiàn)在還沒開始認購，但投資人心里都有一桿秤，我們到時候再看吧。”
