中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：過(guò)去一段時(shí)間，分布式示范項(xiàng)目、國(guó)家電網(wǎng)并網(wǎng)承諾、銀行信貸支持等一系列光伏業(yè)救市政策的出臺(tái)以及預(yù)期出臺(tái)，對(duì)沖了海外利空、提升了光伏行業(yè)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需的預(yù)期，有助于避免行業(yè)的信心崩潰(重癥監(jiān)護(hù))。但對(duì)目前去產(chǎn)能化的進(jìn)程不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，銷售低迷和經(jīng)營(yíng)困難仍會(huì)是企業(yè)未來(lái)一年的主流狀態(tài)。我們認(rèn)為，分布式的意義在于保證國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)的中期健康增長(zhǎng)，而無(wú)法產(chǎn)生全面性的短期拉動(dòng)效果。
從單晶/多晶、系統(tǒng)集成服務(wù)、配套設(shè)施、儲(chǔ)能四個(gè)角度分別來(lái)看：
1.國(guó)內(nèi)光伏電站傾向于采用較為廉價(jià)的多晶電池，但在面積有限、度電補(bǔ)貼的屋頂項(xiàng)目中，單晶電池的競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，因此我們認(rèn)為單晶電池將在后期有所改觀，主營(yíng)單晶硅片的隆基股份(601012)受益。
2.直接面向用戶提供光伏發(fā)電和并網(wǎng)解決方案的系統(tǒng)集成企業(yè)將獲得發(fā)展，但由于明顯的地域化特征，很難出現(xiàn)大型公司。A股目前缺少直接標(biāo)的，中小型的光伏上市公司可能通過(guò)介入地方分布式示范區(qū)建設(shè)的方式受益。
3.結(jié)構(gòu)支架、中小型逆變器、BIPV、并網(wǎng)設(shè)備等配套設(shè)施均直接面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，受分布式的拉動(dòng)作用較大。但相關(guān)上市公司在業(yè)績(jī)體現(xiàn)方面彈性較小，相關(guān)受益公司有愛(ài)康科技(002610)、金剛玻璃(300093)、陽(yáng)光電源(300274)、精工鋼構(gòu)(600496)等。
4.光伏儲(chǔ)能在歐洲的市場(chǎng)需求開(kāi)始啟動(dòng)，但在國(guó)內(nèi)還未到臨界點(diǎn)。
投資建議
目前光伏相關(guān)個(gè)股的受益邏輯均不夠強(qiáng)?？傮w來(lái)看，救市政策對(duì)行業(yè)的反轉(zhuǎn)拉動(dòng)作用需在中長(zhǎng)期體現(xiàn)，分布式預(yù)期之下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)存在，但受益邏輯不夠強(qiáng)烈。目前行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)仍然大于機(jī)遇，行業(yè)拐點(diǎn)的到來(lái)需等待現(xiàn)有預(yù)期的進(jìn)一步明確或者新的觸發(fā)因素。
