中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：二季度末，中概股中的新能源企業(yè)都交出了一份答卷。這里面，有數(shù)字，也有數(shù)字背后的故事，你會(huì)感受到不少信息(說不定還有你的東家)。今天我們就把各自的業(yè)績?nèi)坷鰜肀纫幌隆?
上面這張圖，主要對(duì)幾家核心的美國光伏企業(yè)營收、出貨量、凈利潤、毛利率、資產(chǎn)、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、負(fù)債等數(shù)據(jù)做了對(duì)比。接下來我們一個(gè)個(gè)數(shù)據(jù)看過來。
出貨量上，一季度領(lǐng)跑的是阿特斯，出貨為1230兆瓦，接下來為天合(1026.2兆瓦)。到了二季度再看出貨量的話，阿特斯將第一名讓給了天合，倒退至第三，晶科追到了第二。
要指出的是，阿特斯出貨并不算差，其同比增幅高達(dá)32%，此增幅還比天合高出一個(gè)percent。問題來了，環(huán)比上阿特斯打不過天合。(前者倒退了31%，天合環(huán)比增長20%。)
阿特斯或許還會(huì)感受到其他人的壓力，因?yàn)閯e的公司不想輸也不能輸，也在猛追環(huán)比數(shù)據(jù)：晶澳環(huán)比上揚(yáng)13%，晶科環(huán)比上揚(yáng)16%以上。
(這里補(bǔ)充點(diǎn)一季度的數(shù)據(jù)：晶澳當(dāng)時(shí)出貨681.5兆瓦，比晶科789.2兆瓦的數(shù)量還是低些，和昱輝691.5兆瓦出貨量接近。英利的一季出貨754.2兆瓦。也就是說，一季度時(shí)，第三至第六名分別是晶科、英利和昱輝、晶澳。)
根據(jù)英利的指引，如二季度發(fā)貨量取其730兆瓦這一最高數(shù)字的話，那么今年第二季英利的出貨量排名第五，名次被晶澳追上。(據(jù)英利報(bào)告，今年第二季度的光伏組件發(fā)貨量在720兆瓦-730兆瓦之間，與之前預(yù)期的720兆瓦-750兆瓦基本保持一致，但仍略低于第一季的754.2兆瓦，英利現(xiàn)在沒發(fā)二季度財(cái)報(bào))
總結(jié)下出貨量情況：一季度名次為阿特斯、天合、晶科、英利、昱輝和晶澳;二季度名次為天合、晶科、阿特斯、晶澳、英利、昱輝。名次改變非常大。
營收方面，二季度排名為天合、阿特斯、晶科、晶澳、昱輝、大全。一季度最高的營收是阿特斯(8.6億美元)，其次為天合(5.58億美元)、晶科(4.43億美元)、晶澳(3.88億美元)、昱輝(3.49億美元)、大全(4200萬美元)。(由于英利還沒有公布營收額，先不把它放進(jìn)去)
總結(jié)下：過去的3個(gè)月，阿特斯和天合在營收這一項(xiàng)指標(biāo)上交換了座次。還有一點(diǎn)要強(qiáng)調(diào)，雖然阿特斯二季度的出貨量沒有超過晶科，但營收卻超過了晶科，這表明阿特斯有可能在海外收入方面的戰(zhàn)略是有優(yōu)勢(shì)的(因?yàn)榘⑻厮官u的不少貨都在海外，晶科賣給國內(nèi)的貨更多。)
凈利的二季度排名上，分別是天合(4300萬美元)、晶澳(2200萬美元)、晶科(2100萬美元)、阿特斯(1900萬美元)。其余兩家昱輝和大全是虧損的，不再看了。
一季度的排名是如何的?阿特斯(6200萬美元)、天合(1600萬美元)、晶科(1500萬美元)、晶澳(600萬美元)。
那么結(jié)果比較明顯了，晶澳奮起直追，將原來的凈利潤第四一下子沖到了第二。對(duì)比一下營收排名，(二季度名次為天合、晶科、阿特斯、晶澳、英利、昱輝)，可見天合和晶澳在利潤的把控能力上更甚一籌。而且晶澳通過二季度的利潤表現(xiàn)把一向以“成本控制”笑傲江湖的阿特斯給比下去了(二季度的出貨量上，阿特斯是超過了晶澳60兆瓦左右的)。
毛利率排名如下：晶科(20.7%)、天合(20.06%)、昱輝(16.5%)、晶澳(16.4%)、大全(10.5%)。據(jù)說英利的同期組件毛利率是7%-8%，是第一季度(14.8%)的一半。
天合的各季度毛利率在不斷上升：比如去年同期是15.4%，今年一季度是18%、二季度是20.06%。
晶澳也在提高，去年同期它的毛利率為15.2%，上個(gè)季度是15.98%。晶澳說：毛利率的季度同比提高主要是由于下游項(xiàng)目的收入比例提高以及制造成本繼續(xù)降低，抵消了組件平均銷售價(jià)格的略微下滑。
晶科和阿特斯的毛利率反而在下降(其中晶科的去年二季度、今年一季度分別是22.6%和20.32%;阿特斯為19%、17.79%，二季度是15.23%)。昱輝的毛利率表現(xiàn)的比較詭異：去年二季度是14.7%，今年一季度下挫至10.6%，今年二季度到了16.5%，正常了。
現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物看，除了晶科之外，其他公司全部都是環(huán)比下降的?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物減少有多種原因，有的是因?yàn)楸酒诮?jīng)營活動(dòng)增加，有的則是投資或者籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少，每家企業(yè)的情況各有不同?，F(xiàn)金如果長期處于減少的狀況，那么這家企業(yè)是“貧血”的。
以天合光能為例：有報(bào)道稱“第二季度運(yùn)營支出為8420萬美元，環(huán)比增長18.3%，同比增長30.4%。環(huán)比增長的主要原因是銷售支出增加，尤其是航運(yùn)量增加導(dǎo)致的貨運(yùn)費(fèi)用增長。公司運(yùn)營支出占第二季度凈營業(yè)額的11.6%，低于2015年第一季度的12.8%和2014年第二季度的12.4%。2015年第二季度運(yùn)營支出中包含310萬美元的應(yīng)收賬款(逆轉(zhuǎn))，第一季度為6萬美元。”
該數(shù)字上有意思的一點(diǎn)在于：昱輝陽光的現(xiàn)金長期處于低位徘徊。2014年二季度、今年一季度和二季度，分別是5800萬美元、4800萬美元和4300萬美元。大全的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物變化比較大(上面三個(gè)季度為6000萬美元、1500萬美元和5900萬美元)。但是大全的營收完全不如昱輝，不過本季度的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物還要高于昱輝。如果誰碰到昱輝的老板，不妨問問這是啥原因。
上表沒有列出的還有應(yīng)收賬款。這方面，昱輝在加強(qiáng)。它的應(yīng)收賬款一直是處于減少狀況的，記得之前昱輝就是不希望供應(yīng)商欠他太多錢，所以放棄了不少市場，而從財(cái)報(bào)所體現(xiàn)出來的內(nèi)容與李仙壽對(duì)外說法是符合的。這樣的老板多數(shù)人是喜歡的吧，心口不一的人瞞得了一時(shí)，瞞不了一世。
應(yīng)收賬款：昱輝在同比和環(huán)比上分別降低了58%和32.33%，二季度為9000萬美元;阿特斯同比和環(huán)比降幅為13.59%和9.18%，二季度為3.56億美元。
晶科能源的應(yīng)收賬款方面，同比、環(huán)比增加了32%和11%，二季度應(yīng)收賬款為6.35%;晶澳本季度應(yīng)收賬款4.34億美元，同比、環(huán)比上揚(yáng)72.2%和17.62%(晶澳的不少貨是放給小日本的。。。)。天合的應(yīng)收賬款本季度是6.33億美元，同比大幅增加了38.21%，環(huán)比也有11.44%的增長。
