行業(yè)中長(zhǎng)期受益
風(fēng)電產(chǎn)業(yè)目前正遭遇產(chǎn)能過(guò)剩的窘境。據(jù)國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站信息顯示，自2005年以來(lái)，我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量連年翻番，已經(jīng)從7年前的126萬(wàn)千瓦快速攀升至2011年的6273萬(wàn)千瓦，猛增約50倍，排名全球第一。然而，2011年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)容量同比下降約7%，這是近10年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。有行業(yè)分析人士指出，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)下游需求疲軟、風(fēng)電并網(wǎng)難等問(wèn)題使風(fēng)電電量無(wú)法被有效利用發(fā)展，行業(yè)遭遇到產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。
光大證券認(rèn)為，目前風(fēng)電全行業(yè)處于供大于求的狀態(tài)，受限于并網(wǎng)消納，下游裝機(jī)需求爆發(fā)增長(zhǎng)的可能性很小，因此供需失衡將在整個(gè)“十二五”期間內(nèi)持續(xù)。對(duì)于設(shè)備商，原有的商業(yè)模式、產(chǎn)品組合及市場(chǎng)策略難以支持盈利的持續(xù)增長(zhǎng)，設(shè)備商必須在上述三點(diǎn)上尋求突破。
按照日前發(fā)布的《風(fēng)電發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，2015年我國(guó)風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量將達(dá)1億千瓦，而消納是這一目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。此次國(guó)家電網(wǎng)將圍繞“十二五”重點(diǎn)建設(shè)的九大風(fēng)電基地，便是意在促進(jìn)風(fēng)電消納。分析人士表示，該消息對(duì)處在低迷中的風(fēng)電行業(yè)無(wú)疑是個(gè)重大利好，相關(guān)設(shè)備制造商有望逐漸走出產(chǎn)能過(guò)剩的陰影。國(guó)金證券指出，《風(fēng)電并網(wǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)》的發(fā)布將對(duì)解決風(fēng)電并網(wǎng)問(wèn)題有巨大的指導(dǎo)性意義，同時(shí)如果能伴隨政策的強(qiáng)制性實(shí)施，風(fēng)電接入瓶頸有望得到改善。在瓶頸緩解之后，不排除風(fēng)電裝機(jī)容量有進(jìn)一步超預(yù)期的可能。
因此，一二次設(shè)備制造商、特高壓產(chǎn)品生產(chǎn)商、變配電解決方案提供商等電力設(shè)備上、中、下游各企業(yè)有望受益其中。投資策略上，國(guó)金證券建議關(guān)注具有變頻器制造基礎(chǔ)的企業(yè)和與大型整機(jī)企業(yè)共同合作研發(fā)變流器的企業(yè)。
公司業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意
雖然業(yè)內(nèi)人士對(duì)風(fēng)電行業(yè)中長(zhǎng)期預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，但短期行業(yè)受到明顯壓制，目前國(guó)內(nèi)主要風(fēng)電上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不盡如人意。2011年全年，國(guó)內(nèi)主要風(fēng)電上市公司凈利潤(rùn)同比下滑接近兩成。從風(fēng)電零部件及配件生產(chǎn)到風(fēng)電整機(jī)制造再到風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，整個(gè)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上六成企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)滑坡，2012年多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況仍不理想。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，風(fēng)力發(fā)電機(jī)組售價(jià)下降等不利因素影響，金風(fēng)科技、華銳風(fēng)電等風(fēng)電設(shè)備龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)下滑十分明顯。
如金風(fēng)科技，其2011年全年公司業(yè)績(jī)大幅下滑，今年一季度公司凈利潤(rùn)下滑比例更是高達(dá)97%。同時(shí)公司還預(yù)告上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期下降幅度為50%-100%。華銳風(fēng)電2011年新增風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)容量大幅下滑，今年一季度公司凈利潤(rùn)再度下滑87.05%，同時(shí)預(yù)計(jì)2012年上半年公司凈利潤(rùn)同比下滑幅度超過(guò)50%。“即使風(fēng)電產(chǎn)業(yè)受到政策的大力支持，但短期很難快速反應(yīng)到相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)中去。”接受記者采訪的某券商電力設(shè)備行業(yè)分析師表示：“短期風(fēng)電產(chǎn)業(yè)仍然面臨諸多困境，但長(zhǎng)期來(lái)看，作為新能源產(chǎn)業(yè)的主要組成部分，風(fēng)電無(wú)疑具有良好的發(fā)展前景，但業(yè)績(jī)要走出低谷可能還需要時(shí)間。”
雖然行業(yè)整體業(yè)績(jī)?nèi)蕴幵谙禄厔?shì)當(dāng)中，但其中部分公司業(yè)績(jī)還是可圈可點(diǎn)。從事風(fēng)電塔架及其相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能今年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有力。已披露中報(bào)的天順風(fēng)能凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)75.48%，并預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50%-80%。而一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的泰勝風(fēng)能預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50%-70%?？梢?jiàn)部分設(shè)備制造商業(yè)績(jī)已開(kāi)始率先回暖。
