公司公告稱子公司亞源公司擬以目前4,000萬元注冊(cè)資本為基礎(chǔ)增加注冊(cè)資本4,000萬元，增資價(jià)格為1元/元出資，其中：張家港市國(guó)泰華榮化工新材料有限公司新增出資1,800萬元，江蘇國(guó)泰國(guó)際集團(tuán)國(guó)貿(mào)股份有限公司新增出資2,200萬元。增資的目的為抓住市場(chǎng)機(jī)遇，終止六氟磷酸鋰項(xiàng)目中試，直接建設(shè)300噸/年六氟磷酸鋰項(xiàng)目。
點(diǎn)評(píng)：
本次增資的目的是直接建設(shè)300噸/年六氟磷酸鋰項(xiàng)目。這一舉措表明公司的六氟磷酸鋰項(xiàng)目終于取得了重大進(jìn)展，已經(jīng)由中試進(jìn)入到量產(chǎn)階段。按照目前國(guó)產(chǎn)六氟磷酸鋰的價(jià)格測(cè)算，300噸項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將給公司帶來至少6000萬元的營(yíng)收，按照20%的凈利潤(rùn)率測(cè)算，將給公司帶來1200萬元左右的凈利潤(rùn)，給公司每股收益增厚3到4分錢。這一增厚幅度并不大。同時(shí)由于項(xiàng)目的建設(shè)期為兩年，預(yù)計(jì)項(xiàng)目的建設(shè)短期對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響不大。
我們認(rèn)為六氟磷酸鋰量產(chǎn)生產(chǎn)線的建設(shè)對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展意義重大。目前國(guó)內(nèi)電解液行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，公司掌握了六氟磷酸鋰的量產(chǎn)技術(shù)等于掌握了電解液的核心材料，有助于公司持續(xù)保持核心競(jìng)爭(zhēng)力和龍頭地位。預(yù)計(jì)公司2012、2013和2014年的每股收益分別為0.54、0.67和0.84元對(duì)應(yīng)2012年11月26日收盤價(jià)的市盈率分別為14.48、11.67和9.31倍，公司的估值水平在電池股內(nèi)最低，我們看好公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景，維持對(duì)公司推薦的評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)：
市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；公司的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
