核電安全規(guī)劃和中長期發(fā)展規(guī)劃出臺，核電行業(yè)的一些迷霧揭開，市場出現(xiàn)了一定的分歧；部分上市公司的錢要打水漂了，這門生意適合上市，適合普通投資者參與嗎？
核電重啟被市場過度熱捧
凡是行業(yè)規(guī)劃出臺，相關(guān)公司的股價總要有所表現(xiàn)，25日早盤，核電相關(guān)個股股價大多出現(xiàn)明顯上漲。我們首先回顧一下新聞。
國務(wù)院總理溫家寶24日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，討論通過《能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，再次討論并通過《核電安全規(guī)劃(2011－2020年)》和《核電中長期發(fā)展規(guī)劃(2011－2020年)》。會議對當(dāng)前和今后一個時期的核電建設(shè)作出部署：(一)穩(wěn)妥恢復(fù)正常建設(shè)。合理把握建設(shè)節(jié)奏，穩(wěn)步有序推進(jìn)。(二)科學(xué)布局項目。“十二五”時期只在沿海安排少數(shù)經(jīng)過充分論證的核電項目廠址，不安排內(nèi)陸核電項目。(三)提高準(zhǔn)入門檻。按照全球最高安全要求新建核電項目。新建核電機(jī)組必須符合三代安全標(biāo)準(zhǔn)。
在此次系列規(guī)劃出臺之前，因為日本核泄漏的影響，我國國內(nèi)的核電項目基本處于停滯狀態(tài)。現(xiàn)如今至少行業(yè)預(yù)期明確了很多，因此市場將系列政策解讀為利好。
但是我的第一反應(yīng)還是偏負(fù)面的：只安排沿海少數(shù)經(jīng)過充分驗證的核電項目廠址，不安排內(nèi)陸核電項目，是不是因為著一些上市公司投在內(nèi)陸核電項目上的錢該打水漂了？提高準(zhǔn)入門檻，按照全球最高要求最新標(biāo)準(zhǔn)，目前這些市場熱炒的設(shè)備供應(yīng)商，到底能不能達(dá)到這些“最高最新”的標(biāo)準(zhǔn)？
微博網(wǎng)友令狐海洋021表示：“核電重啟了，今后只在沿海建設(shè)，只采用三代技術(shù)機(jī)組。國核受益，中核和中廣核杯具；十二五建設(shè)目標(biāo)4000萬千瓦，遠(yuǎn)低于預(yù)期目標(biāo)。目前已建成和在建的核電機(jī)組41臺，建成后裝機(jī)容量已經(jīng)超過4000萬千瓦。這次重啟對核電行業(yè)是利空啊。”
我又看了一些機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，同樣偏謹(jǐn)慎的居多，認(rèn)為蛋糕整體變小，吃蛋糕的門檻提高，建議回避相關(guān)個股炒作。
然而市場還是非常熱情，幾家設(shè)備供應(yīng)商全部大漲，就連明顯受到負(fù)面影響的*ST贛能(4.16，-0.22，-5.02%)、贛粵高速(3.21，-0.05，-1.53%)這些投資于內(nèi)陸核電項目的公司，盤中一度都出現(xiàn)一定幅度的拉升。這是不是有些無厘頭呢？
核電行業(yè)風(fēng)險不宜由公眾承擔(dān)
筆者不是核電行業(yè)分析師，對于行業(yè)公司的具體影響，大家還是要看專業(yè)的研究報告；但是核電這個問題引起筆者思考的是，這樣一個行業(yè)到底適不適合成為上市公司，上市公司到底應(yīng)不應(yīng)該拿投資者的錢砸到這個行業(yè)里？
第一、核電行業(yè)本身具有很大不確定性，作為并不算新的“新能源”，核電的技術(shù)相對成熟，但核電引發(fā)的問題同樣要比其他新能源行業(yè)要劇烈很多，海外核泄露的危害大家也都看到了。目前政府提高門檻，穩(wěn)妥建設(shè)的思路，我個人還是非常認(rèn)同的。
絕大多數(shù)公眾投資者完全不具備分析核電行業(yè)的能力，除非你是相關(guān)領(lǐng)域的科學(xué)家，或者你和科學(xué)家很熟，確定他們能給您合適的建議，對于這個行業(yè)才能有一個基本的判斷。
第二、核電行業(yè)的政策具有很大不確定性，內(nèi)陸省份的核電項目同樣是政府推進(jìn)的，目前直接叫停的還是政府，這直接涉及到多家上市公司的投資和股民的利益。
絕大多數(shù)公眾投資者，并不具備對這一行業(yè)政策預(yù)期的能力。除非你是相關(guān)領(lǐng)域的政府官員，或者你和相關(guān)政府官員很熟，你才能領(lǐng)先市場一步，準(zhǔn)確進(jìn)行投資操作，避免巨大的政策風(fēng)險。
第三、核電項目的運(yùn)作非市場化因素較多。參與核電項目建設(shè)的基本是國企，核電裝備企業(yè)的客戶都是國企，投資、交易行為往往不符合基本的市場邏輯。作為普通投資者，幾乎完全無法影響其運(yùn)作，只能在一邊干看干等。
除非你是相關(guān)企業(yè)的內(nèi)部人士，或者你跟他們很熟，否則你面臨的風(fēng)險要多很多。
涉核電上市公司應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險提示
筆者一向有個觀點(diǎn)，正常的公司，只要你情我愿的買賣，都不應(yīng)妨礙其上市，就是一張衛(wèi)生紙一條內(nèi)褲都不應(yīng)該歧視，業(yè)績差、虧損也不應(yīng)該歧視，不能隨便不讓人家上市，或者隨便讓人家退市。
但關(guān)于核電行業(yè)，我還是提出了幾條“不宜上市”的邏輯。因為這些企業(yè)或者部分企業(yè)行為，離“正常的公司”還比較遠(yuǎn)。即使是石油、電力、金融等管制非常明顯的行業(yè)公司，也比核電這門生意要市場化很多。
就證監(jiān)會的監(jiān)管思路來說，希望上市公司對未來的盈利、分紅做出預(yù)測，如果業(yè)績變臉，保薦機(jī)構(gòu)也要負(fù)責(zé)任。然而，面臨如此行業(yè)風(fēng)險、政策風(fēng)險的上市公司，他們自己有什么本事預(yù)測呢，保薦機(jī)構(gòu)又有什么本事去預(yù)測遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出他們能力范圍的東西？
木已成舟怎么辦？對于已經(jīng)上市的核電企業(yè)或者參與核電項目的上市公司來說，利用資本市場融資的事畢竟已經(jīng)干完了，雖然把錢投到了這樣一門不確定性很大的生意，眼下最重要的還是對投資者負(fù)責(zé)。
對投資者負(fù)責(zé)，也就是要加強(qiáng)信息披露和風(fēng)險提示，我翻翻贛能股份(現(xiàn)在已經(jīng)*ST了)的公告，這家江西的國企很不幸參與了“內(nèi)陸核電項目”，但同樣遺憾的事，當(dāng)初的公告里只有例行公事的“投資者注意相關(guān)風(fēng)險”等措辭，并沒有明確揭示出可能因為政策調(diào)整導(dǎo)致投資徹底失敗等風(fēng)險。
當(dāng)然，對于投資者來說，因為行業(yè)特點(diǎn)也不能完全指望信息披露到您滿意的程度，也不能完全靠上市公司自己來提示風(fēng)險；如果對這個行業(yè)疑慮較多，用腳投票也是一個選項。
【結(jié)束語】
核電是一門不確定性很大的生意，其風(fēng)險不宜由公眾投資者來承擔(dān)，核電相關(guān)上市公司有必要進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露和風(fēng)險提示。
