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保利協(xié)鑫:毛利率大跌24.3% 虧損3.3億港元

作者: 來源:經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 發(fā)布時間:2012-09-03 瀏覽:

    中國儲能網(wǎng)訊:“去年三季度以前,客戶都是帶著現(xiàn)款來提貨,現(xiàn)在,這樣的光景不復(fù)存在了。”8月29日,剛剛從香港路演完,返至蘇州的保利協(xié)鑫(3800,HK)執(zhí)行總裁舒樺聲音嘶啞。

    8月25日,保利協(xié)鑫交付上半年經(jīng)營答卷——旗下多晶硅產(chǎn)量增長109.8%、銷量達(dá)去年5倍,多晶硅生產(chǎn)成本同比下降14.5%,硅片加工成本下降 41%,但毛利率卻大跌24.3%,虧損額為3.3億港元,去年同期則盈利35億港元。

    這是保利協(xié)鑫進(jìn)入多晶硅業(yè)務(wù)以來的首次虧損,作為全球最大的多晶硅和硅片供應(yīng)商,一家產(chǎn)量占全國需求的60%,近兩年蟬聯(lián)光伏企業(yè)“最賺錢的公司”。而今的半年報(bào)表現(xiàn),則成為目前中國光伏企業(yè)遭受惡劣市場環(huán)境侵蝕的一個樣本。

    全盤虧損

    在保利協(xié)鑫的分析師會議上,來自花旗、高盛、德意志銀行的分析師表達(dá)的不是憤怒和驚訝,而是憂慮和疑惑,問題聚焦在政府政策以及前景。

    同一時期,賽維 LDK(LDK.NASDAQ)年凈虧損額為10.8億元,負(fù)債總額266.76億元;大全新能源(DQ.NASDAQ)凈虧損2080萬美元,因股價連續(xù)低于1美元收到納斯達(dá)克警告。英利新能源(YGE.NYSE)連續(xù)四個季度報(bào)虧,上半年虧損額高達(dá)1.4億美元;尚德電力(STP.NYSE)因5.6億歐元的銀行擔(dān)保資產(chǎn)“不見了”,推遲中報(bào)發(fā)布,被MaximGroup分析師給出目標(biāo)價0美元的賣出評級,去年則虧損10億美元。

    新能源行業(yè)數(shù)年前狂熱投資、資本競相追逐、多晶硅暴利、首富輩出的神話,早已不復(fù)存在。繼尚德電力董事長施正榮、賽維LDK董事長彭小峰之后,2010年,A股創(chuàng)業(yè)板上市公司向日葵(300111)董事長吳建龍,曾接任為胡潤能源榜首富。

    然而,覆巢之下無完卵。向日葵今年上半年虧損額亦高達(dá)1.68億元,同比減少227.47%。

    如今,中國光伏企業(yè)面臨的狀況是——上游多晶硅企業(yè)80%停產(chǎn),下游光伏電池企業(yè)連續(xù)數(shù)季度重虧,幾大光伏巨頭破產(chǎn)重整傳聞不絕于耳,整個光伏行業(yè)進(jìn)入全盤蕭條期。

    即便如此,保利協(xié)鑫在去年“最寒冷的冬天”,仍然全年實(shí)現(xiàn)凈利潤43億港元,同比增長6.2%。

    今年上半年,成為保利協(xié)鑫進(jìn)入多晶硅領(lǐng)域的首度虧損,虧損額為3.3億港元,去年同期則盈利35億港元。

    行業(yè)面臨的困境,從保利協(xié)鑫財(cái)報(bào)中可以看出。

    半年內(nèi),中國市場上多晶硅平均售價大跌63%,降至23.2美元/公斤;硅片的平均售價大跌61%,降至0.27美元/瓦,直接拖累保利協(xié)鑫的毛利率跌幅達(dá)24.3%,為14.3%。

    在行業(yè)逆勢中,保利協(xié)鑫多晶硅出貨量仍達(dá)去年的5倍,硅片出貨量亦增加50%,同時,多晶硅制造成本同比減少14.5%,硅片加工成本下降41%,在第二季度分別為18.2美金/公斤和0.125美金/瓦。

    由于多晶硅行業(yè)是規(guī)模經(jīng)濟(jì),原來一些企業(yè)聲稱要投資數(shù)百億元于多晶硅,終于不堪投資重負(fù)以及市場蕭條,選擇停產(chǎn)限產(chǎn)。保利協(xié)鑫仍按承諾使公司多晶硅產(chǎn)量同比增加109.8%,硅片產(chǎn)量增加46.5%,分別為2.52萬噸和3042兆瓦。“雖然生產(chǎn)成本進(jìn)一步下降,但是市場價格大幅下滑,使業(yè)績受到了較大的影響,上半年的成績不是很好。”保利協(xié)鑫董事長朱共山向投資人道歉。

    下游收緊,傳導(dǎo)上游

    下游光伏電池企業(yè)資金鏈緊繃的狀況,已然傳導(dǎo)至上游——這從保利協(xié)鑫的應(yīng)收賬款中可以看出。

    財(cái)報(bào)顯示,上半年,保利協(xié)鑫應(yīng)收賬款高達(dá)113.3億港元,直逼今年上半年的總銷售額117.8億港元。

    保利協(xié)鑫執(zhí)行總裁舒樺向本報(bào)記者表示,即便公司產(chǎn)品銷量很好,但下游光伏電池商經(jīng)營狀況不好,業(yè)績不振,導(dǎo)致保利協(xié)鑫營收貿(mào)易款項(xiàng)和其他應(yīng)收款項(xiàng),同比大增60.4%。“去年三季度以前,客戶都是帶著現(xiàn)款來提貨的,現(xiàn)在則多數(shù)是銀行開的承兌匯票,30天、60天、90天不等”,舒樺介紹,上半年,客戶對賬期的要求加大,賬期拖長在半個月左右,多數(shù)客戶選擇杠桿操作,以銀行承兌匯票支付。

    這種狀況,在數(shù)年前多晶硅為王的時期,是根本不可想象的。彼時,多晶硅一度高達(dá)400美元/公斤,下游光伏電池商競相爭搶多晶硅原料,簽署5至8年長單,并且支付高比例的預(yù)付款,是完完全全的買方市場。

    舒樺表示,由于大部分為銀行的承兌匯票,因此并無賬款回收風(fēng)險。但企業(yè)會在下半年,緊密關(guān)注客戶的運(yùn)營情況。“在這樣的行情下,客戶每時每刻都在發(fā)生變化”。

    另外讓他滿意的是,即便公司擴(kuò)大了產(chǎn)量,但庫存較上年并未增加。“這說明我們的銷售策略是正確的,銷售渠道暢通。”舒樺表示,數(shù)倍出貨量增加,意味著市場份額的擴(kuò)大。

   本報(bào)獲悉,上半年,在美、韓、歐盟向中國傾銷廉價多晶硅的時候,一些國外企業(yè)仍執(zhí)行每公斤多晶硅35~40美元/公斤的長單價格。為了在逆勢中搶占市場,保利協(xié)鑫對國內(nèi)下游企業(yè)則采用隨行就市的價格調(diào)節(jié)機(jī)制,只賣20~25美元/公斤。

    即便協(xié)鑫的成本最低,出貨量也顯著增長,但也對利潤產(chǎn)生了影響,并且,為此展開的營銷活動,使公司的銷售開支增加107%。

    本報(bào)采訪獲悉,直接對下游光伏電池企業(yè)造成重創(chuàng)的,除了市場蕭條外,也來自于原料的暴跌、國外多晶硅的傾銷對中國市場的沖擊。

    以尚德電力為例,去年7月,尚德電力以2.12億美元的違約金,終止與美國MEMC公司簽訂的10年多晶硅采購合同。知情人士透露,因與MEMC的長單價在60美元左右,所以尚德不惜支付巨額違約金以擺脫,轉(zhuǎn)而與韓國廠商簽署35至40美元左右單價的合同。不想,去年底,市場價再度跌破30美元。

    多晶硅市場價格在國外巨頭的廉價傾銷下,持續(xù)暴跌。海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,前7個月,中國多晶硅累計(jì)進(jìn)口量達(dá)到4.8萬噸,同比增長35.1%。進(jìn)口平均價格再創(chuàng)新低,跌至25.55美元/公斤,較2011年全年平均價格下滑53.4%。“我們本可以維持原來的長單合同價,但我們不能只顧一時業(yè)績,而是要抱團(tuán)取暖,要培育市場,因此,協(xié)鑫主動和客戶協(xié)商采用隨行就市的價格策略,以和客戶一起渡過難關(guān)。”舒樺對本報(bào)表示,除了價格支持以外,付款賬期也是重要的考慮。

    8月,美國投資機(jī)構(gòu)Maxim-Group最新發(fā)布的一組數(shù)據(jù)顯示,中國最大的10家光伏企業(yè)債務(wù)累計(jì)高達(dá)1110億元,高負(fù)債正使一批光伏企業(yè)處于破產(chǎn)邊緣。

    模式危機(jī)

    采訪中,多位業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)指出,傳統(tǒng)太陽能電池業(yè)營運(yùn)模式出了問題,是造成產(chǎn)業(yè)大災(zāi)難的最大原因——初期缺原料,大家瘋狂巨資搶原料,后來競爭者越來越多,大家瘋狂殺價搶單。沒想到了最后,先前簽下的高價多晶硅原料,竟成為龐大負(fù)擔(dān),加上產(chǎn)品快速跌價,市場惡性競爭,整個光伏產(chǎn)業(yè)兩頭遭遇夾擊,全面告急。

    在這樣的背景下,企業(yè)亂相頻出,不僅負(fù)債高企,還深陷擔(dān)保危局,尚德電力宣布,旗下5.6億歐元的反擔(dān)保資產(chǎn)“不見了”;浙江誠興光伏科技掌門人李飛跳樓自殺。

    加上整體經(jīng)濟(jì)的蕭條、信貸緊縮,這不僅波及到國內(nèi)的光伏企業(yè),國外老牌巨頭也未能幸免。

    4月,曾經(jīng)全球最大的光伏電池制造商——德國Q-Cells公司申請破產(chǎn);5月14日,德國光伏企業(yè)Sovello申請破產(chǎn);7月,美國光伏設(shè)備制造商Abound Solar申請破產(chǎn);8月,德國Centrotherm Photovoltaics申請破產(chǎn)。

    隨即而來,美國GE公司暫停擴(kuò)張?jiān)诿绹谋∧る姵貜S的產(chǎn)能計(jì)劃;德國肖特太陽能則關(guān)閉了位于新墨西哥州的工廠。

    中國臺灣地區(qū)的同業(yè)也是同樣遭遇。上半年,臺灣地區(qū)光伏電池制造商茂迪凈虧損高達(dá)32億新臺幣;臺灣新日光能源科技凈虧損為21.79億元新臺幣。有媒體稱,半導(dǎo)體代工大佬臺積電曾在金融危機(jī)后,入股茂迪,而今則有意淡出。

    “大型公用事業(yè)企業(yè)和能源集團(tuán)通過結(jié)構(gòu)化撤資計(jì)劃,以合理調(diào)整可再生能源組合,從而處理非戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)與資產(chǎn)。”安永能源與環(huán)保融資負(fù)責(zé)人Ben Warren公開表示。

    事實(shí)上,從各下游企業(yè)加大出貨量來看,光伏新興市場的興起做出了有力支撐。Solarbuzz預(yù)計(jì)2012年下半年市場需求有17.2GW,全年約30GW,后市并不悲觀。

    然而,有市場并不意味著企業(yè)能賺錢——下游光伏企業(yè)因上游價格暴跌,導(dǎo)致成本高企,再為了贏得市場競相殺價,全部重幅虧損,又將面臨來自美國、歐盟、印度“雙反”導(dǎo)致的懲罰性關(guān)稅。

    “組件企業(yè)開始了大幅殺價,大家競相報(bào)出更低的價格,盡快清理庫存,以避免懲罰性關(guān)稅。”一位光伏下游企業(yè)高管告訴本報(bào)。

    上游多晶硅企業(yè)則遭受國外多晶硅的廉價傾銷,來自中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的數(shù)據(jù),中國43家多晶硅企業(yè),僅有8家勉強(qiáng)開工生產(chǎn),波及行業(yè)近500億元的投資。

    中國多晶硅企業(yè)向商務(wù)部遞交的申訴書顯示:2011年,美國6.5萬噸多晶硅產(chǎn)量,留在國內(nèi)使用的不足3%,韓國留在國內(nèi)消費(fèi)使用的多晶硅幾乎為零,但韓國向中國出口多晶硅為2.1萬噸,每年傾銷保持40%以上的增長。

    為此,保利協(xié)鑫、賽維LDK、洛陽中硅、大全新能源四家占據(jù)中國多晶硅市場80%的企業(yè),聯(lián)合向商務(wù)部申訴,要求對美、韓、歐盟的多晶硅企業(yè)“雙反”,亦征收對方的懲罰性關(guān)稅。

    行業(yè)性拯救

    保利協(xié)鑫旗下江蘇中能的副總經(jīng)理呂錦標(biāo)表示,此半年一直在為此事奔波,收集證據(jù),與商務(wù)部溝通。7月20日,中國商務(wù)部宣布,對原產(chǎn)于美韓的多晶硅展開“雙反”立案調(diào)查。8月17日,商務(wù)部受理對歐盟多晶硅“雙反”申訴。

    呂錦標(biāo)向本報(bào)表示,“美國、韓國為什么會以低于成本的價格供給中國光伏企業(yè),他們的目的是什么,如果由此中國上游原料企業(yè)活不了,他們還會繼續(xù)提供低廉的價格嗎?”

    據(jù)他介紹,受制于德美日三國的技術(shù)封鎖,中國多晶硅企業(yè)發(fā)展緩慢,在上世紀(jì)90年代,歐美國家就發(fā)起了一輪對中國多晶硅低價傾銷,中國多晶硅產(chǎn)業(yè)不堪打擊,全軍潰敗,只剩下四川峨眉739廠一家維持每年幾十噸的實(shí)驗(yàn)性生產(chǎn)。

    因此,一直以來,中國多晶硅獲取受制于人,90%以上需要從國外進(jìn)口,價格高昂。

    “但在過去5年,隨著中國企業(yè)的技術(shù)突破,中國的多晶硅年產(chǎn)量從兩三百噸發(fā)展至4.5萬噸,原材料自給率從零提高至50%左右,已形成數(shù)百億元級的產(chǎn)值規(guī)模。上游的崛起和下游結(jié)成穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系,使得多晶硅價格從最高時期的每公斤400美元,回落到每公斤30美元左右”,呂錦標(biāo)指出,國外的多晶硅傾銷,把中國的上游企業(yè)做死了,價格話語權(quán)就再度回到外方手中。

    與此同時,下游企業(yè)也在緊張的備戰(zhàn)之中。

    8月28日,尚德電力、天合光能等多家光伏企業(yè)聯(lián)名向江蘇省委、省政府發(fā)出懇求信,懇請江蘇省委、省政府盡快向國務(wù)院及國家有關(guān)部門匯報(bào),盡最大努力爭取阻止歐盟反傾銷立案,以避免太陽能產(chǎn)業(yè)遭遇毀滅性打擊。

    國家發(fā)改委能源研究所副所長李俊峰表示,“目前中國的光伏產(chǎn)業(yè)明顯還尚未‘成年’,需要政府的合理引導(dǎo),但明顯的引導(dǎo)政策長期缺位,而地方又‘過度溺愛’。合理健康的發(fā)展方式才是我國光伏產(chǎn)業(yè)最需要的。”

    8月16日,保利協(xié)鑫集團(tuán)董事局主席朱共山在國家能源局召開座談會提出,“希望通過規(guī)范有序的終端應(yīng)用市場的建立,來健康、有序、有質(zhì)量地推動中國光伏產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展”。

    “具體體現(xiàn)在,整體規(guī)劃、法規(guī)建設(shè)、市場規(guī)范、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、進(jìn)入門檻等方面建立一系列的配套措施,不能一味地通過‘低價中標(biāo)’的方式來進(jìn)行下一輪更大規(guī)模的國內(nèi)光伏發(fā)電市場的發(fā)展,否則,對光伏市場健康發(fā)展必然會帶來更大的災(zāi)難性影響”,朱共山在會上表示,應(yīng)該通過對高轉(zhuǎn)換效率、高質(zhì)量、大品牌產(chǎn)品的應(yīng)用激勵,使更多具有創(chuàng)新性、行業(yè)領(lǐng)先的品牌企業(yè)、品牌產(chǎn)品成為市場的主體。

    在此會議上,國家能源局副局長劉琦表示,“中國將向德國等先進(jìn)發(fā)達(dá)國家學(xué)習(xí),未來需將可再生能源作為第一能源,光伏發(fā)電發(fā)展‘十二五’規(guī)劃里的裝機(jī)目標(biāo)數(shù)是一個保底數(shù),上不封頂,實(shí)際安裝量越大越好”。

    劉琦表示,前不久發(fā)布的《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和《太陽能發(fā)電專項(xiàng)規(guī)劃》,提出到2015年光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到2000萬千瓦的發(fā)展目標(biāo),將在光伏電站和分布式光伏兩大領(lǐng)域擴(kuò)大國內(nèi)光伏應(yīng)用規(guī)模。

    這顯示,國內(nèi)光伏發(fā)電市場的大規(guī)模啟動即將到來。“西電東送線路將優(yōu)先輸送可再生能源,中國對目前的太陽能電價再次延長暫時不變。中國政府正在考慮未來效法美國和歐洲,要求每個省區(qū)有強(qiáng)制性的再生能源發(fā)展指標(biāo)和計(jì)劃,與節(jié)能減排任務(wù)相結(jié)合,同時把分布式能源政策落實(shí)到位、補(bǔ)貼到位、抓好示范項(xiàng)目。”劉琦介紹。

    據(jù)透露,相關(guān)部門接下來將采取相應(yīng)措施,包括進(jìn)一步對國家太陽能資源市場做出規(guī)劃、對各省區(qū)市指定強(qiáng)制性的可再生能源發(fā)展指標(biāo)、大力推進(jìn)分布式能源項(xiàng)目投資、同步推進(jìn)電網(wǎng)規(guī)劃,制定并網(wǎng)政策的標(biāo)準(zhǔn),推動光伏發(fā)電的消納工作等措施。“對于下半年的市場狀況,保利協(xié)鑫認(rèn)為,光伏項(xiàng)目發(fā)展商在獲取所需資金方面仍面臨挑戰(zhàn),原因是經(jīng)濟(jì)不明朗,因此,預(yù)計(jì)全年全球光伏需求將小幅增長至約30GW,其中,歐洲需求將保持穩(wěn)定,而新興市場如中國、美國、日本、印度、韓國、澳洲及巴西則將繼續(xù)增長。”舒樺表示。

    保利協(xié)鑫董事局主席朱共山亦在分析師會議上透露,2013年,保利協(xié)鑫的多晶硅生產(chǎn)成本將進(jìn)一步下跌,“將低于18美元”。至于“雙反”帶來的政策風(fēng)險,朱共山認(rèn)為,中國政府將很快會有結(jié)論。

    8月30日,國務(wù)院總理溫家寶在人民大會堂與德國總理默克爾舉行會談,雙方表示,希望對話協(xié)商解決包括光伏在內(nèi)的貿(mào)易摩擦。

 

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