但千龍證券研究室發(fā)現(xiàn)，福萊特前五大客戶(hù)中，有四家公司頻頻告虧，包括尚德電力、英利集團(tuán)、天合光能、韓華新能源，最大客戶(hù)尚德電力因?yàn)?011年巨虧逾10億美元更是頻臨破產(chǎn)邊緣。另外的第四大客戶(hù)丸紅株式會(huì)社為采購(gòu)經(jīng)銷(xiāo)商，其從發(fā)行人采購(gòu)的超白光伏壓花玻璃，均銷(xiāo)售給日本夏普。但是，日本夏普最新財(cái)季巨虧112.64億元同比擴(kuò)大2.8倍，2011財(cái)年更是巨虧296億元人民幣。
在被媒體爆出部分大客戶(hù)已經(jīng)停單，不擴(kuò)產(chǎn)已是產(chǎn)能過(guò)剩之下，福萊特IPO更是前景渺茫。
客戶(hù)頻頻告虧
福萊特IPO申報(bào)稿數(shù)據(jù)顯示，其超白壓花玻璃產(chǎn)品最大的客戶(hù)為尚德電力——2011年采購(gòu)了2.49億元，英利集團(tuán)1.81億元，天合光能1.5億元，日本丸紅（日本夏普采購(gòu)商）1.22億元，韓華新能源1.09億元。其前五大客戶(hù)更是占據(jù)了其超白壓花玻璃銷(xiāo)售收入總額近50%，占據(jù)其全年總收入的42%。
不過(guò)，這些企業(yè)2011年均高巨額虧損。其中尚德電力2011年虧10.18億美元，英利集團(tuán)虧5.19億美元，天合光能虧3782萬(wàn)美元，韓華新能源虧1.48億美元。
福萊特前五大客戶(hù)是其整個(gè)客戶(hù)的一個(gè)典型代表，其他客戶(hù)也普遍出現(xiàn)這樣虧損的情況。
同時(shí)，看一看在美國(guó)上市的眾多國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)發(fā)布的2012年度第一季度財(cái)報(bào)，就已經(jīng)是哀聲一片了。受市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)影響，這些產(chǎn)值與市值曾經(jīng)高達(dá)百億的光伏企業(yè)，包括江西賽維、尚德電力、晶科能源、韓華新能源、英利綠色能源、昱輝光能、晶澳太陽(yáng)能、常州天合光能、阿斯特太陽(yáng)能和大全新能源，在境外上市光伏企業(yè)全部虧損。其中江西賽維虧損達(dá)1.85億美元，尚德電力虧損1.33億美元，晶科新能源虧損5660萬(wàn)美元，韓華虧損4820萬(wàn)美元，英利虧損4500萬(wàn)美元，昱輝虧損4020萬(wàn)美元，天合虧損2980萬(wàn)美元，阿特斯虧損2130萬(wàn)美元。
也就是說(shuō)，上述10家光伏企業(yè)僅一季度就虧損了6.12億美元。
更為糟糕的是，作為福萊特的最大客戶(hù)，尚德電力陷入破產(chǎn)邊緣。8月15日，尚德電力發(fā)布公告，宣布施正榮博士擔(dān)任執(zhí)行董事長(zhǎng)兼首席戰(zhàn)略官，不在任CEO一職，由此前擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官的金緯先生為首席執(zhí)行官。同時(shí)宣布丁懷安女士擔(dān)任臨時(shí)首席財(cái)務(wù)官。
截至2012年一季度，尚德電力負(fù)債總額已達(dá)35.82億美元，而其總資產(chǎn)為43.79億美元，其資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)81.8%，僅次于瀕臨破產(chǎn)的江西賽維LDK。因此，外界對(duì)于尚德電力瀕臨破產(chǎn)的傳言甚囂塵上。尚德電力在發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)時(shí)也已承認(rèn)，“債務(wù)負(fù)擔(dān)使公司破產(chǎn)的可能性”已成為投資者持續(xù)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。
一旦尚德電力破產(chǎn)，其帶給福萊特2.49億元的采購(gòu)金額將難以為繼。
光伏泡沫危機(jī)
福萊特?cái)M發(fā)行不超過(guò)11980萬(wàn)股，募集資金約10億元，分別投向年產(chǎn)1500萬(wàn)平方米太陽(yáng)能光伏超白玻璃項(xiàng)目和年產(chǎn)17萬(wàn)噸Low-E玻璃及深加工項(xiàng)目。但卻遭遇行業(yè)最壞的時(shí)候。
2011年，受?chē)?guó)際市場(chǎng)以及來(lái)自歐美“雙反”的影響，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)遭遇了業(yè)績(jī)危機(jī)。加上全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，全球光伏產(chǎn)業(yè)均陷入困局，以出口為主的國(guó)內(nèi)光伏業(yè)更是陷入泡沫危機(jī)。
賽迪智庫(kù)光伏產(chǎn)業(yè)研究所調(diào)查顯示，2011年第四季度，中國(guó)半數(shù)以上的中小電池組件企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，30%大幅減產(chǎn)，10%至20%小幅減產(chǎn)或努力維持，并已開(kāi)始不同程度裁員。多家多晶硅企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)或破產(chǎn)。
如今，美國(guó)投資機(jī)構(gòu)Maxim Group最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)指出，中國(guó)最大的10家光伏企業(yè)的債務(wù)累計(jì)已高達(dá)175億美元，約合1110億元人民幣，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)已接近破產(chǎn)邊緣，首當(dāng)其沖的可能是江西賽維和尚德電力。江西賽維公布的財(cái)報(bào)顯示，公司上半年凈利潤(rùn)虧損10.8億人民幣，負(fù)債總額266.76億元，負(fù)債率為88%左右。
更為嚴(yán)重的是，有知名財(cái)經(jīng)媒體調(diào)查指出，福萊特2011年國(guó)內(nèi)第二大客戶(hù)英利綠色能源（YGE.N）的實(shí)際控制人保定英利集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“英利集團(tuán)”）與國(guó)內(nèi)第三大客戶(hù)天合光能有限公司（TSL.N，下稱(chēng)“天合光能”）的證實(shí)，這兩家公司已在2012年停掉了向福萊特的采購(gòu)。此外，由于整個(gè)光伏行業(yè)的不景氣，福萊特在2012年上半年或臨虧損——盡管公司在2011年的凈利潤(rùn)為3.72億元。
福萊特IPO申報(bào)稿顯示，2009年至2011年，福萊特超白壓花玻璃毛利潤(rùn)分別占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)的76.69%、91.87%和96.55%。也就是說(shuō)，若幾年前的穩(wěn)定客戶(hù)陸續(xù)停單，福萊特又找不到新的“接盤(pán)人”，其在2012年的業(yè)績(jī)將不容樂(lè)觀。
同時(shí)，福萊特還被該媒體指不擴(kuò)產(chǎn)即已出產(chǎn)能過(guò)剩。截至2011年，福萊特共有窯爐5座，福萊特在浙江的600噸級(jí)窯爐在投建后至今未點(diǎn)火。
值得一提的是，千龍證券研究室統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，已有多家光伏企業(yè)IPO受挫，快可光伏、日地太陽(yáng)能、天能科技、歐貝黎、江蘇輝煌太陽(yáng)能終止審查，上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)首發(fā)申請(qǐng)未通過(guò)，恒基光伏中止審查，另外，*ST遠(yuǎn)東中止吸并四川永祥等，而去年11月通過(guò)發(fā)審委審核的裕華光伏也至今未發(fā)行。
