1. 在近期政策與市場雙管齊下的集中催化下，能源互聯(lián)網(wǎng)正在孕育下半年重大投資機遇：
1)7月22日，國家能源局發(fā)布265號文——《國家能源局關(guān)于推進新能源微電網(wǎng)示范項目建設(shè)的指導意見》，提出建設(shè)“聯(lián)網(wǎng)型新能源微電網(wǎng)”和“獨立型新能源微電網(wǎng)”，以推動能源生產(chǎn)和消費領(lǐng)域的技術(shù)革新和機制改革。
2)7月6日，發(fā)改委與能源局聯(lián)合發(fā)布的關(guān)于促進智能電網(wǎng)的指導意見，目標為2020年前初步建成智能電網(wǎng)體系，引導用電方、供電方及第三方主動參與電力需求側(cè)管理，鼓勵探索靈活電價機制。
3)7月4日，國務院印發(fā)關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動指導意見，其中包括“互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源”，并提出該路線圖的四項措施：推進能源生產(chǎn)智能化、建設(shè)分布式能源網(wǎng)絡、探索能源消費新模式和發(fā)展基于電網(wǎng)的通信設(shè)施和新型業(yè)務。
4)6月中旬，國家發(fā)展改革委批復了內(nèi)蒙古西部電網(wǎng)輸配電價改革試點方案，成為我國第一個省級電網(wǎng)輸配電價改革試點方案。目前，除深圳、蒙西外，發(fā)改委已將試點范圍擴大至代表華東、華中、西北和南方四大區(qū)域電網(wǎng)的安徽、湖北、寧夏、云南、貴州5個省級電網(wǎng)。
5)電改“9號文”公布以來，地方售電公司注冊數(shù)量顯著上升，目前深圳、山東、黑龍江、江蘇、福建、內(nèi)蒙已經(jīng)有至少超過20家企業(yè)注冊售電公司，其中還包括五大發(fā)電集團旗下的控股公司。
6)從6月1日到7月23日，在A股240筆定增預案中，有已經(jīng)有超過50家能源互聯(lián)網(wǎng)概念上市公司預案定增募集資金布局相關(guān)業(yè)務。
2. 能源互聯(lián)網(wǎng)風乍起、帆初揚，政策好戲在后頭：
1)據(jù)公開消息，近期發(fā)改委密集召開了四次電改配套文件征求意見座談會，分別向電網(wǎng)、行業(yè)協(xié)會及專家咨詢委員會、電力企業(yè)及地方發(fā)改委征求意見，電改“9號文”的五個配套實施意見和一個指導意見有望在近期發(fā)布。
2)能源互聯(lián)網(wǎng)頂層設(shè)計方案已經(jīng)于6月提交國務院，繼“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)++”兩大頂層設(shè)計方案出臺后，我們預計能源互聯(lián)網(wǎng)頂層設(shè)計《互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源行動計劃》最晚將于年內(nèi)出臺。
3)在能源局剛剛發(fā)布的265號文的要求下，地方性新能源微電網(wǎng)配套文件將在下半年集中出臺，其中每個省要求審批至少1~2個微電網(wǎng)示范項目，在自上而下的推動下，微電網(wǎng)項目將從區(qū)域化試點擴展至全國。
4)電改一系列配套政策出臺后，第一個售電牌照發(fā)放將進入倒計時階段，后續(xù)售電牌照發(fā)放速度和數(shù)量有望超出市場預期。
5)能源“十三五”規(guī)劃編制期已經(jīng)過半，預計將于明年3月至5月上報國務院，規(guī)劃有望明確能源互聯(lián)網(wǎng)在未來五年能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的戰(zhàn)略性意義和核心地位。
3. 對于下半年能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的機遇，我們梳理了以下四點投資主線:
1)輸配電價改革是此次電改推進的基礎(chǔ)，因此布局售電平臺的企業(yè)或?qū)⒊蔀榇舜坞娏Ω母锏娘@著受益群體之一。根據(jù)目前深圳市試點實施方案，目前輸配電價改革的著重點為輸配電與售電的分離，電網(wǎng)企業(yè)以成本加合理收益為原則收取過網(wǎng)費，負責電力輸配，而售電業(yè)務由獨立的售電平臺或發(fā)電企業(yè)與用戶直接交易完成。
基于當前電力改革鼓勵直接交易以及試點推進的方向，我們預計五大發(fā)電集團(中國華能集團、中國大唐集團、中國華電集團、中國國電集團、中國電力投資集團)旗下上市公司以及七個輸配電試點地區(qū)(深圳、內(nèi)蒙古西部、安徽、湖北、寧夏、云南)的電力龍頭企業(yè)將最有可能獲得首批售電牌照。
2)從發(fā)電端角度來看，電力改革將有望打破發(fā)電端的壟斷情況，鼓勵擁有分布式發(fā)電基礎(chǔ)設(shè)施及微電網(wǎng)建設(shè)能力的企業(yè)參與電力交易。因此，以光伏發(fā)電為代表的分布式新能源發(fā)電企業(yè)將有望受益于此次電力改革的推進。
3) 由于可再生能源發(fā)電的間歇性與隨機性，儲能技術(shù)對于平抑電力峰谷的作用將更為突出。目前，國務院已經(jīng)啟動了儲能“十三五”規(guī)劃的編寫工作，以加快推進儲能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在儲能技術(shù)中，電化學領(lǐng)域無疑是近幾年的增長主體，2000-2014年其復合增長率達到135%。國際上發(fā)展迅猛的儲能技術(shù)主要有鈉硫電池、鋰電池，而我國則以鋰電池為增長主體。在電力改革即將再度獲推進的背景下，建議關(guān)注具有電化學儲能核心技術(shù)的龍頭上市公司。
4)電力服務企業(yè)將成為電力改革推進的又一獲益群體。電力服務主要指維持電力系統(tǒng)平穩(wěn)安全運營下所派生出來的一系列輔助服務，例如電力設(shè)備的運營維護，電能質(zhì)量(包括頻率、電壓、可靠性)管理，保障用電系統(tǒng)安全等。新電改下明確強調(diào)了需求側(cè)管理的重要性，因此電力服務系統(tǒng)在新電改的推進下將很有可能爆發(fā)新機遇。
我們預計最有可能布局電力服務的企業(yè)主要有兩類，一類為本身具有電力運營服務能力的企業(yè)，將很可能進一步布局需求側(cè)管理平臺，突出企業(yè)的電力調(diào)頻調(diào)峰能力。除此之外，具有大數(shù)據(jù)分析能力的電力企業(yè)同樣很有可能基于自身的能源數(shù)據(jù)處理能力進一步布局需求側(cè)管理平臺。目前，部分配電網(wǎng)自動化企業(yè)在能源互聯(lián)網(wǎng)的布局中已經(jīng)具有了數(shù)據(jù)分析處理能力。
